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Deckers 調降 Hoka 與 Ugg 成長預期，關稅與消費趨緩拖累股價暴跌 15%
Deckers Brands (DECK) 儘管第二財季每股盈餘優於預期，但因下調兩大核心品牌 Hoka 與 Ugg 的全年銷售成長展望，加上對2027財年整體前景轉趨保守，導致股價單日重挫15%。公司坦言，美國消費者對關稅導致的商品價格上升已有明顯反應，進一步打擊成長動能。
投資人關注的焦點在於 Hoka 與 Ugg 銷售放緩是否為短期現象，或顯示品牌動能正逐步消退。公司雖強調品牌長期表現仍穩健，但在年度營收預測不及華爾街預期、關稅壓力難以完全轉嫁的情況下，市場信心明顯動搖。
關鍵品牌成長預期調降
Deckers 預計 Hoka 在2026財年僅成長「低雙位數百分比」，低於先前預期的中雙位數；Ugg 成長將落在「低至中個位數」，明顯放緩於去年13%的表現。關稅影響消費行為
財務長 Fasching 表示，美國消費者開始對價格上升反應，影響非必需品購買決策。公司預估本財年將承受約 1.5 億美元關稅成本，僅能透過提價與供應鏈分擔吸收一半壓力。全年財測遜於市場預期
Deckers 預估2026財年營收約為 53.5 億美元，低於市場預估的 54.5 億美元；每股盈餘預估區間為 6.30 至 6.39 美元，略優於市場預測的 6.32 美元。股價表現大幅修正
受品牌成長放緩與財測下修影響，Deckers 今年以來股價已累跌逾 55%，成為市場最受壓力的零售類股之一。管理層強調品牌長線潛力
執行長 Dave Powers 表示，儘管短期壓力增加，Hoka 與 Ugg 在品牌熱度與市占率上仍具領先地位，公司對長期成長保持信心。
焦點新聞
總經
美國9月通膨達3%，略低市場預期，Fed預計將降息因應經濟不確定性
美國9月消費者物價指數（CPI）年增3%，略低於市場預期，核心通膨同樣維持在3%。儘管通膨仍高於聯準會2%的目標，但市場普遍預期聯準會將於下週降息，並可能於12月再度調降。汽油、食品與住宅價格是主要上升項目，而服飾與進口商品則受到川普新關稅政策影響，通膨壓力未完全反映。由於政府關門，該報告是近期唯一發布的經濟指標，對Fed決策具有關鍵參考意義。
CPI年增3%，通膨未超預期
9月CPI年增率為3%、月增0.3%，均低於市場預估的3.1%與0.4%；核心CPI亦年增3%、月增0.2%。儘管物價壓力尚存，但未出現明顯惡化跡象。關鍵品類價格變化
汽油價格月增4.1%，為漲幅最大項目；食品與住宅分別年增3.1%與3.6%，非酒精飲料年增5.3%。不過手機價格年減14.9%，反映科技商品通縮趨勢。關稅壓力開始浮現
新關稅政策對服飾與家具等進口品造成影響，9月服裝價格上升0.7%。預估未來實質關稅負擔將達15%，高於目前約10%的水準，影響恐逐步擴大。Fed預期將連兩次降息
在缺乏其他經濟數據情況下，市場預期Fed將於10月與12月各降息1碼（0.25個百分點），以因應通膨與就業市場放緩風險。社會安全福利調整與民生壓力
CPI報告作為社會安全金生活調整依據，影響7,500萬人福利金額。分析指出，中下階層家庭受物價高漲與薪資增速放緩雙重壓力，生活成本持續升高。
川習會前美中達成初步共識，美國暫緩關稅、中國延後稀土出口限制
美中雙方在川習會前於馬來西亞舉行關鍵會談，達成貿易協議初步框架，美方將暫緩對中國商品加徵100%關稅，中國則延後一年實施稀土出口限制。美國亦與東南亞多國簽署稀土與關鍵礦產合作協議，並推動零關稅與市場開放。川普並預計在APEC高峰會與習近平正式敲定協議內容，進一步穩定雙邊經貿與地緣政治緊張局勢。
此次會談標誌著全球兩大經濟體短期內有望緩解貿易與科技衝突，並對全球稀土與大宗商品市場產生深遠影響。尤其對美國大豆、航空、科技與關鍵礦產等產業，有望重啟出口並獲得穩定供應，帶動中長期企業信心回升。
美中稀土與關稅協議初步框架
在東協高峰會場邊，美中經濟代表達成共識，美方暫停11月1日生效的100%懲罰性關稅，中國則同意延後實施稀土與磁鐵出口許可制度一年。大豆貿易與科技合作納入協議
中方承諾恢復大宗採購美國大豆，並討論TikTok美國控股權轉移事宜；雙方也涉及晶片、軟體與航太設備出口管制議題。川普拓展東南亞經貿影響力
美國與馬來西亞、泰國、柬埔寨與越南簽署多項貿易協議，包括稀土供應合作、降低或取消部分產品關稅、開放電信與汽車等市場。稀土供應鏈重組有進展
馬來西亞承諾不禁止對美出口稀土資源；泰國預計採購美國農產品與能源商品總值達每年逾2.6億美元與1.88億美元，另計畫採購80架美國飛機。美巴關係解凍、關稅談判展開
美國與巴西領導人會面後同意立即啟動關稅談判，巴西期望取消美方50%懲罰性關稅，牛肉與咖啡產業看好重回美國市場機會。
AI熱潮推升股市與GDP，小型企業與實體經濟卻陷入高壓生存模式
儘管人工智慧(AI)相關投資助力美股創新高、GDP成長反彈，真實經濟卻與AI繁榮背道而馳。高關稅、消費者信心疲弱與營運成本飆升，使零售、建築、服務等產業陷入「生存模式」，反映出AI泡沫式資本支出正在掩蓋更廣泛經濟困境。大型科技股表現亮眼，但多數中小企業與一般消費者正感受截然不同的經濟壓力。
AI投資拉高宏觀數據
根據摩根大通9月報告，AI基礎建設投資在2025年上半年貢獻GDP成長達1.1%；第二季美國GDP年增3.8%，但若剔除AI支出，成長動能相對微弱。消費市場與小企業受壓
關稅與通膨推高進口與營運成本，花店、餐飲、零售等業者無法全面轉嫁價格。調查顯示，有四分之一小企業處於生存模式，消費者信心降至1997年以來最低。AI巨頭帶動股市，但與實體經濟脫鉤
輝達 (NVDA)、微軟 (MSFT)、Alphabet (GOOGL) 等八大AI巨頭市值占S&P 500達37%。相較之下，消費類股今年僅上漲不到5%，標普消費必需與非必需品類股明顯落後。裁員與建設停滯成新常態
Target大規模裁員1,800人，Starbucks裁員逾2,000人。建築支出持平至下滑，製造業活動連七月收縮，反映高利率與建材關稅壓力持續。學者警告AI短期難見成效
專家指出AI非「即插即用」解方，企業需耗時進行流程與文化調整，短期內難以彌補實體收入下滑，經濟將面臨「金玉其外」的風險。
產業
投資人重拾網路泡沫時期策略，轉向AI產業鏈下游標的以分散風險
隨著輝達 (NVDA) 市值突破 4 兆美元，AI熱潮席捲華爾街，機構投資人擔憂泡沫風險但又難以完全離場，開始採用與1998至2000年網路泡沫前類似的「順勢切換」策略：從高估值AI龍頭轉向價值仍具吸引力的次產業與受惠股，以求搭上成長列車的同時降低潛在回檔風險。
此舉顯示專業資金並非全面看空AI，而是透過跨產業布局、產業鏈延伸與區域分散，尋找下一波可能補漲的受惠者，從而在可能的泡沫崩潰前實現收益最大化。
轉出AI龍頭，轉進次產業與區域
隨著「七巨頭」股價大漲，多數資金開始移往尚未被全面炒作的AI相關產業，如機器人、日本IT顧問、亞洲半導體設備股。投資人更聚焦於AI擴張將帶來的實體基礎設施與配套需求。複製網路時代成功策略
多家資產管理機構借鏡1998至2000年的對沖基金操作模式：高點獲利了結、提前卡位補漲股。當年成功者靠靈活輪動避開崩盤，本輪也採取類似方式。關注能源與硬體基礎建設
為因應AI資料中心高能耗需求，資金轉向核能與鈾礦股。Fidelity等機構點名能源轉型資產為下一波AI受益者，另有資金布局台灣AI設備供應商如Gudeng Precision (3680.TWO)。市場泡沫徵兆浮現
多位策略師指出，儘管AI巨頭盈餘表現強勁，但市場已出現「非理性繁榮」跡象，包括衍生性商品交易熱絡、估值背離基本面等，構成典型泡沫前奏。避險方式多元化
部分機構則以配置歐洲股票、醫療資產或中國科技股對沖美股科技泡沫風險，強調即便難以精準預測高點，也應及早建立防禦性部位。
美國加速數據中心接電規則改革，能源部推動60天審查期因應AI用電激增
面對生成式AI與資料中心快速成長所帶動的電力需求暴增，美國能源部長 Chris Wright 向聯邦能源管理委員會（FERC）提交新規則草案，要求簡化資料中心與電網的接電流程，將審查期限縮短至60天。該規則旨在降低併網成本與審查時間，協助資料中心快速取得電力供應，同時推動水力發電開發門檻降低，引發產業與環保團體兩極反應。
此舉反映出川普政府強調能源基礎設施與化石燃料導向的政策傾向，並凸顯在聯邦政府關門之際，能源政策仍持續推進以支援AI與數位基礎建設的電力需求成長。
資料中心接電需求飆升
美國自2000年代以來首次出現整體電力需求顯著上升，AI與資料中心被視為主因。能源部擬定新規則，允許資料中心提交聯合併網申請，期望降低評估成本與等待時間。擬縮短電網審查期至60天
Wright 向FERC提案，推動將目前需耗時數年之接電審查縮短至60天，並簡化小型水力發電前期許可流程，以加快新能源部署。產業支持，環保團體批評
電力公用事業代表機構Edison Electric Institute表示支持該政策，有助於強化電網與降低成本。然而環保團體批評此舉過於倉促，質疑政府在停擺期間推進快速審查，忽視生態與公共參與程序。能源政策傾向化石燃料與核能
川普政府期望主要透過化石燃料與核能增加電力供應。目前FERC由共和黨主導，政策傾向加速傳統電力基礎建設而非再生能源。水力發電發展放寬
水力發電協會（NHA）支持簡化審查，表示FERC應消除第三方機構不當干預，促進水力發電對抗電力短缺與氣候變遷挑戰。
個股
IBM成功以AMD晶片執行量子錯誤修正演算法，推進平價量子電腦商用化進程
IBM 宣布其量子錯誤修正演算法已可在超微半導體 (AMD) 製的可程式化邏輯閘陣列（FPGA）晶片上即時運作，無需昂貴GPU，即可達到10倍於所需的處理速度，象徵量子運算邁入商用關鍵一步。此成果不僅提前達成IBM Starling量子計畫里程碑，更激勵AMD與IBM股價雙雙上漲約8%，引爆量子技術板塊新一波關注。
該突破代表量子電腦不再受限於高成本專用硬體，未來有望搭配市售通用晶片，降低普及門檻，並加速與AI等高運算應用整合的商業化腳步。
量子錯誤修正算法正式驗證
IBM證實，其開發的錯誤修正演算法可於AMD FPGA晶片上即時運行，解決量子位元（qubit）因干擾導致的高錯誤率問題，是實現「容錯量子電腦」的核心技術。AMD晶片成為關鍵平台
此次實作證明非GPU架構亦能支援量子運算核心技術，顯示AMD在高運算領域除AI外，也切入量子應用，擴大其市場角色。IBM量子電腦藍圖提前推進
IBM原定2029年完成Starling大型容錯量子電腦，錯誤修正實驗提前一年完成，鞏固其在量子領域與微軟 (MSFT)、Alphabet (GOOGL) 等科技巨頭的競爭地位。市場激勵科技股反彈
受此消息激勵，IBM (IBM) 股價收漲7.88%，AMD (AMD) 上漲7.63%。其他量子概念股如IonQ、D-Wave Quantum亦同步上漲，反映市場對量子產業鏈信心回溫。量子商用化進程加速
分析認為，透過既有晶片實現高效率量子演算法，有助於快速降低成本、開放開發者生態系，為未來五年量子運算走向實用化奠定基礎。
Netflix關閉《魷魚遊戲：Unleashed》遊戲開發工作室，調整遊戲策略聚焦敘事與主流內容
Netflix (NFLX) 宣布關閉旗下遊戲工作室 Boss Fight Entertainment，此工作室曾負責開發《Netflix Stories》與《魷魚遊戲：Unleashed》等行動遊戲。儘管《魷魚遊戲：Unleashed》仍將在平台上繼續營運，這一關廠決策標誌著Netflix調整遊戲策略，轉向更具品牌延伸性與敘事導向的內容，意圖在遊戲領域重塑核心定位。
此舉顯示出Netflix在進軍遊戲市場的過程中，仍在摸索適合自身影視資源優勢的商業模式，並聚焦於與原創IP整合度更高的遊戲內容。
Boss Fight結束營運
由Netflix於2022年收購的Boss Fight Entertainment已正式關閉，創辦人與高層在LinkedIn上證實此事，結束其10多年遊戲開發歷程。《魷魚遊戲》遊戲仍將保留
雖然工作室關閉，但《Squid Game: Unleashed》與《Netflix Stories》將繼續在平台提供，顯示Netflix仍重視這些遊戲在內容延伸上的價值。遊戲策略轉向核心敘事型產品
Netflix新任遊戲總裁Alain Tascan主導下，遊戲策略將聚焦於派對、敘事、兒童與主流遊戲類型，強化與自家原創劇集的內容整合。高層持續看好敘事遊戲潛力
Netflix共同執行長Greg Peters在財報會議中以《魷魚遊戲：Unleashed》為例，強調未來會持續推出更多影集改編的敘事型遊戲產品。遊戲事業仍處試水階段
儘管Netflix積極擴展遊戲版圖，關廠事件反映其仍在調整方向，尋求更具規模效益與品牌協同的營運模式。
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