【美股盤勢】聯準會成員異動，美股震盪！(2025.08.08)

・ 2025 年 08 月 08 日

大盤解析

美股早盤延續前日蘋果（AAPL）宣布投資千億美元，且川普表示若在美設廠或投資可望獲得半導體關稅減免的樂觀情緒，早盤開高。然而，市場隨即聚焦聯準會主席人選的最新消息，加上碰到前方壓力區，美股盤中回落。

根據彭博社報導，川普團隊傾向由現任聯準會理事 Christopher Waller 接任鮑爾主席一職。Waller 在 7 月 FOMC 會議中以對勞動市場轉弱的擔憂為由，成為少數與會中主張主動降息的理事。他亦曾公開表示，若獲提名為主席，願意接受此一職位。

另外，川普宣布提名現任經濟顧問委員會主席 Stephen Miran，補上前一週辭職的聯準會理事 Adriana Kugler 職缺，任期至 2026 年 1 月底。雖仍需尋找永久接任人選，但該消息稍微舒緩市場疑慮，美股終場收斂跌幅，幾近平盤作收。

類股方面，資訊科技類股表現亮眼，蘋果（AAPL）上漲 3.2%、輝達（NVDA）與博通（AVGO）創歷史新高，分別上漲 0.8% 與 0.7%；超微（AMD）在分析師上調評級後大漲 5.7%，展現資金積極回流 AI 與半導體概念股。

醫療保健類股領跌，主要因禮來（LLY）重挫逾 14%。儘管第二季財報超預期，但口服 GLP-1 新藥試驗結果未達市場期待，導致股價大幅修正；金融板塊承壓，川普簽署行政命令，要求政府調查大型銀行是否基於政治或宗教立場拒絕提供金融服務，導致摩根大通（JPM）、美國銀行（BAC）、花旗集團（C）均下跌逾1%，壓抑整體金融指數。

財報速覽

禮來調高全年財測，Mounjaro 與 Zepbound 銷售飆升但口服減重藥數據失色

禮來 (LLY) 第二季業績大幅優於預期，受惠於糖尿病藥 Mounjaro 與減重藥 Zepbound 銷售爆發，公司將 2025 年營收預測上調至 600 億至 620 億美元，EPS 預期升至 21.75 至 23 美元。然而，口服減重藥 orforglipron 晚期試驗數據低於市場預期，導致股價一度大跌逾 10%。雖面臨諾和諾德 (NOVO-B.CO) 競爭與美國政府降藥價壓力，禮來在 GLP-1 市場的市佔率已達 57%，有望持續領先。

核心藥物銷售超預期
第二季 Mounjaro 銷售 52 億美元，年增 68%，高於市場預估的 44.9 億美元；Zepbound 銷售 33.8 億美元，年增 172%，同樣超過預期的 30.6 億美元。
財測上調顯信心
全年營收預測由 580 億至 610 億美元上調至 600 億至 620 億美元；EPS 升至 21.75 至 23 美元，反映核心業務強勁增長動能。
口服藥數據拖累股價
Orforglipron 72 週平均減重 12.4%，不及諾和諾德 Wegovy 的 14.9%，引發市場失望，股價早盤跌至 671.54 美元。
GLP-1 市場份額擴大
美國 incretin 類藥物市佔率達 57%，Zepbound 與 Wegovy 周處方數分別為 418,597 與 281,725，顯示競爭優勢擴大。
政策與競爭壓力並存
面臨美國關稅與藥價下調政策，以及諾和諾德與仿製藥競爭，但 CEO 表示管線充足，未來有望推出更多重磅產品。

焦點新聞

總經

美國對多國加徵關稅衝高百年新高，川普雖取談判優勢仍面臨經濟與法律挑戰

美國總統川普上任以來大幅調升進口關稅，將有效關稅率由 2.5% 推高至約 17%-19%，預估將逼近 20%，創百年新高，並與歐盟、日本、英國、韓國、越南、印尼、巴基斯坦與菲律賓達成框架協議，涵蓋約 40% 貿易量。然而，印度與巴西因政策分歧被課徵 50% 高關稅，中國則暫享 30% 關稅至 8 月 12 日。雖美國貿易逆差縮窄，全球報復性關稅有限，但承諾履行、通膨影響與關稅合法性仍存不確定性。

關稅政策急升
上任初期美國有效關稅率僅約 2.5%，目前已升至 17%-19%，部分國家如印度、巴西面臨 50% 關稅，中國暫為 30%。
談判成果與覆蓋率
已與八國達成 10%-20% 關稅框架協議，若加上中國，涵蓋美國近 54% 貿易流量，惟部分承諾缺乏明確執行機制。
經濟數據喜憂參半
6 月貿易逆差縮小 16%，對中逆差創 21 年新低，但部分就業、通膨與需求數據顯示關稅已開始產生負面影響。
投資與採購承諾不確定
日本承諾投資 5,500 億美元、歐盟 6,000 億美元，但多依賴民間自願執行，且缺乏強制約束力。
法律與政策風險
川普援引 1977 年《國際緊急經濟權力法》單邊加稅，已遭上訴法院質疑，結果可能進入最高法院審理，影響政策持續性。

川普提名米蘭 (Stephen Miran) 暫任美聯儲理事，主張加強總統對央行控制

美國總統川普宣布提名白宮經濟顧問委員會主席米蘭 (Stephen Miran) 暫任美聯儲理事，填補前理事庫格勒辭職後的空缺，任期至 2026 年 1 月 31 日。米蘭長期主張縮短理事任期、允許總統隨時撤換成員、將 12 家地區聯儲置於州長管轄，並將美聯儲預算納入國會審批，目標是提高政治問責與政策透明度。此舉被視為川普在尋求降息與改組央行治理上的一步布局，惟需參議院批准，且任期內僅剩四次政策會議。

人事背景與政治影響
米蘭為川普政府經濟顧問委員會主席，曾批評美聯儲「缺乏問責」與「政策同溫層」，支持更強總統干預，可能為川普推動寬鬆貨幣政策提供助力。
改革主張內容
建議將理事任期由 14 年縮至 8 年，並明訂總統可隨時撤換；將地區聯儲董事會改由州長任命，區分政治屬性；擴大全部 12 位地區行長的政策表決權。
制度變革影響
若落實，將結束自 1930 年代以來的美聯儲獨立架構，並可能引發央行政治化爭議，需要國會立法支持。
確認程序與時間壓力
提名需經參議院銀行委員會聽證與全院表決，國會 9 月 2 日復會後還需處理政府資金法案，留給米蘭的行動窗口有限。
貨幣政策背景
美聯儲目前將利率維持在 4.25%-4.50%，近期就業數據走弱促使部分決策者傾向 9 月降息，與川普及部分理事的政策主張一致。

個股

川普要求英特爾執行長陳立武辭職，質疑其中國投資關係

美國總統川普公開要求英特爾 (INTC) 執行長陳立武立即辭職，指其與中國企業的廣泛投資造成高度利益衝突。路透今年 4 月披露，陳立武自 2012 年至 2024 年間透過創投基金與控股公司，對逾 600 家中國科技與製造企業投資至少 2 億美元，其中部分與中國解放軍有聯繫。此舉引發國會關注，特別是在英特爾承擔美國國防部晶片製造任務並獲得《晶片與科學法》80 億美元補助的背景下。

總統罕見直接施壓
川普稱陳立武「高度衝突」，並指唯一解決方案是辭職，為美國總統罕見公開介入大型企業人事。
國會與媒體質疑
參議員湯姆·科頓致函英特爾董事會，詢問陳立武在成為 CEO 前是否充分揭露投資及利益衝突，並關注其前公司楷登電子 (CDNS) 對中國軍事院校銷售產品案。
中國投資網絡龐大
路透調查發現，陳立武及其創投機構與中國政府基金、國企共同持有至少 20 項投資，部分對象為受美國制裁的中國軍工供應商。
英特爾回應與股價反應
英特爾表示，公司與 CEO 致力於維護美國國家安全，並將持續與政府合作；消息公布後股價下跌 3%。
企業經營挑戰疊加
英特爾近年在製程與 AI 晶片市場落後台積電與輝達 (NVDA)，市值跌破 1,000 億美元，利潤率僅為歷史高點的一半，戰略轉型與領導層穩定性正受多重壓力考驗。

強勢類股