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美債殖利率微幅上升，CME交易中斷引發短暫波動
美國國債殖利率週五小幅上揚，主因為芝加哥商業交易所(CME)數據中心出現冷卻系統問題，導致清晨交易一度中斷。儘管當日缺乏重大經濟數據發布，但市場焦點已轉向下週的個人消費支出（PCE）指數，該數據將為聯準會12月利率決策提供關鍵參考。目前交易員普遍預期聯準會將在12月進行降息，機率超過85%。
CME技術中斷影響市場運作
CME數據中心出現冷卻問題，導致清晨債券與部分美股盤前交易中斷，直到美東時間上午8:30才恢復正常交易。主要美債殖利率同步走高
10年期美債殖利率上升逾2個基點至4.023%，30年期升至4.674%，2年期也上揚至3.502%，顯示投資人仍關注後續貨幣政策動向。經濟數據真空期前的平穩觀望
本週五無重大數據發布，市場情緒偏向觀望，下週的PCE通膨數據將成為聯準會政策評估的重要參考。市場押注聯準會12月降息
根據CME FedWatch工具，市場目前預期聯準會12月降息25個基點的機率高達85%，顯示市場對政策轉向的期待強烈。殖利率變化仍受通膨預期牽動
雖然本次波動與技術中斷相關，但整體利率曲線仍受市場對未來通膨與利率走向的預期主導。
AI驅動美國黑色星期五線上銷售創新高，達118億美元
2025年黑色星期五，美國線上銷售額創下歷史新高達118億美元，年增9.1%，主要受惠於生成式AI與聊天機器人等工具導入，協助消費者更快速找到優惠商品。儘管實體門市人流受通膨與關稅疑慮影響而顯得冷清，但整體消費動能轉向電商平台，使線上購物成為主流。此外，AI助理在全球也帶動約142億美元銷售，反映其商業潛力正在加速實現。
生成式AI強化購物效率
透過亞馬遜Rufus與Walmart Sparky等AI工具，消費者能快速比價、搜尋商品與取得優惠資訊，帶動美國AI導流零售網站流量年增805%。線上銷售成長明顯領先實體通路
根據Mastercard SpendingPulse，線上銷售成長10.4%，而實體店面僅增1.7%。Adobe預測Cyber Monday將進一步突破至142億美元，年增6.3%。熱門品類與品牌銷售亮眼
LEGO、寶可夢卡、Nintendo Switch、PlayStation 5、Apple AirPods與KitchenAid攪拌機為熱銷品項，奢侈品與高單價商品表現尤佳。價格上漲壓抑單筆消費數量
Salesforce指出，平均售價年增7%，但單筆交易商品數下滑2%，反映通膨與關稅推升成本，促使消費者精挑細選。折扣力道不如往年感受明顯
儘管促銷廣泛，實際折扣幅度與去年相近，加上價格基期高，讓消費者覺得今年優惠「不夠吸引人」。這也成為限制購買意願的因素之一。
Z世代與千禧族群壓縮假期預算，重塑美國年末購物格局
根據CNBC與SurveyMonkey的調查，Z世代與千禧世代在2025年假期購物季採取更加節制與創意並行的消費策略。他們面臨高物價與關稅壓力，普遍縮減購物預算與禮物清單，並轉向自製禮物與數位工具來控管開支。與此同時，超過八成消費者計劃在黑色星期五、網購星期一等傳統購物節外完成大部分採購，反映零售時程正被年輕世代重新定義。
年輕族群採取更節制的消費策略
約24%的Z世代與千禧族群依賴預算管理工具，遠高於X世代（12%）與嬰兒潮世代（10%），顯示其消費行為更加有計畫與自律。手作禮物成為新趨勢
為節省開支，Z世代有24%傾向自製禮物，是X世代與嬰兒潮世代的近兩倍，此趨勢融合創意與務實，反映財務壓力下的應變之道。主流購物節吸引力下降
82%的消費者表示將避開感恩節購物週末完成大宗採購，突顯傳統促銷活動影響力持續下滑，特別是在年輕消費者中。地方小商家面臨「能見度危機」
47%的Z世代與38%的千禧族群表示不參與「小型商家星期六」的主因是「不知道去哪裡買」，凸顯數位曝光與搜尋排名對本地商家的重要性。價格與關稅雙重壓力持續影響
雖然價格非首要因素，但仍有39%的年輕消費者計畫減少支出，主因為關稅造成商品價格上漲，加劇原已緊張的消費預算。
個股
美光投資96億美元在日本擴建AI記憶體晶片廠，加速抗衡SK海力士
美光科技 (MU) 將斥資1.5兆日圓（約96億美元）於日本廣島新建高頻寬記憶體(HBM)晶片廠，以滿足人工智慧與資料中心對HBM晶片日益增長的需求。此舉不僅有助於分散其對台灣生產的依賴，也是在日本政府高額補助下，與SK海力士等領導廠商爭奪AI記憶體市佔的關鍵佈局。
新廠定位聚焦AI應用
廣島新廠專門生產HBM晶片，此類高階記憶體為AI模型與雲端運算所需，市場需求快速攀升。預計2026年動工、2028年開始出貨。日本政府補助強化半導體自主
日本經濟產業省將為該案提供高達5,000億日圓補助，顯示政府重振國內半導體產業的積極作為，並吸引國際大廠回流。供應鏈地緣風險再平衡
美光此投資可降低對台灣產能的依賴，增加日本在全球半導體供應鏈中的戰略地位，也應對區域政治風險。對手競爭壓力加劇
此舉被視為針對HBM市場領導者SK海力士 (000660.KS) 的直接挑戰，雙方競爭預計將因AI需求擴大而升溫。與TSMC投資佈局形成雙引擎
包括台積電 (2330.TW) 在內的多家半導體巨頭也積極在日本擴張，顯示日本正快速成為亞洲高階晶片製造新重鎮。
百度積極布局AI晶片業務，挑戰輝達與華為地位，盼化解成長困局
百度 (BIDU) 正加速推進其自研AI晶片「昆侖芯」業務，搶攻輝達 (NVDA) 在中國市場所遺下的空缺。面對中美技術限制與中國AI晶片供應吃緊，百度計劃於2026年推出M100晶片，並在2027年推進至M300，藉此強化AI計算基礎設施。不過，百度近期也因業績連兩季衰退與廣告收入下滑而大規模裁員，反映轉型陣痛與競爭壓力雙重挑戰。
昆侖芯晶片成為百度成長新引擎
百度旗下昆侖芯聚焦高效能AI運算與大模型訓練，並已開始向第三方數據中心出貨，獲得中國移動等電信業者訂單。J.P. Morgan預估該業務2026年營收將達11億美元，成長六倍。中國AI硬體市場需求強勁
在美國限制出口輝達GPU後，北京積極推動晶片自主化，國內雲端與大型模型企業急需本土替代方案，百度藉此切入一個準「封閉」的千億級市場。AI晶片供應短缺加劇產業轉向
包括阿里巴巴 (9988.HK)、騰訊 (0700.HK) 均表示AI晶片供應成為短期瓶頸，影響基礎建設部署速度，百度有機會透過自研晶片緩解需求壓力。裁員與財務壓力突顯轉型陣痛
百度第三季虧損112.3億元人民幣，廣告收入大跌18%，並於11月下旬啟動大規模裁員，部分部門裁員幅度達40%。不過，AI與雲業務職位則被保留甚至擴充。與競爭對手差距仍待追趕
百度ERNIE大模型市佔與用戶活躍度落後字節跳動、DeepSeek等對手，且產品策略多次變動。能否依時推出競爭力晶片將成為關鍵翻身機會。
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