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財報速覽
Alphabet大幅上調資本支出至850億美元，加速雲端與AI基礎建設布局
Alphabet (GOOGL) 公布2025年資本支出預估將大幅上調至850億美元，主因是雲端服務需求激增及AI基礎建設擴張。儘管市場對此開支上升感到意外，但第二季財報全面優於預期，包括營收與每股盈餘均高於市場估值。雲端業務成為主要成長動力，年增率高達32%，並獲得OpenAI納入供應商行列。執行長Pichai強調，AI需求將驅動基礎建設持續擴張，公司2026年資本支出還將進一步增加。
雲端業務強勁增長
Google Cloud第二季營收達136.2億美元，年增32%，遠高於分析師預期的131.1億美元；客戶數較前一季成長28%，並新增OpenAI為雲端客戶，成為突破性合作。資本支出上調至歷史新高
Alphabet將2025年資本支出預估從原本的750億美元上調至850億美元，遠高於市場先前預期的588.4億美元，主要用於擴充伺服器與資料中心基礎建設，以滿足AI與雲端需求。廣告與搜尋業務穩健成長
第二季搜尋營收達541.9億美元，廣告總營收為713.4億美元，年增10.4%，顯示核心業務在生成式AI競爭中仍具韌性；YouTube廣告營收也達98億美元，高於預期。AI布局與人才招募擴張
Google Gemini應用已達4.5億月活用戶，AI搜尋產品AI Overviews月活更超過20億人；公司亦以24億美元收購AI新創Windsurf並整合其技術與人才。營運成本與法律支出增加
第二季營運費用年增20%至261億美元，主因包含14億美元的和解支出（與德州資料隱私案相關）；此成本增加將對短期利潤構成壓力。
特斯拉營收連兩季下滑，Musk警告未來數季或將艱困，押注自駕與機器人帶動反彈
特斯拉 (TSLA) 第二季營收年減12%至225億美元，連續兩季下滑並低於市場預期。受美國取消聯邦稅收抵免、新關稅及交車數下滑等不利因素影響，獲利與淨利均衰退。執行長Elon Musk警告，在自駕技術與機器人相關服務帶來實質營收前，公司可能面臨數季「艱困時期」。市場對特斯拉依賴未成熟技術來支撐長期成長抱持高度關注。
營收與獲利不如預期
第二季營收為225億美元，低於預期的227.4億美元；調整後每股盈餘為0.40美元，低於預期的0.43美元；汽車營收年減16%，至167億美元，車用碳權收入年減近51%，跌至4.39億美元。銷售下滑與政治風險夾擊
全球交車量年減14%至38.4萬輛；美國將於9月結束每輛7,500美元的EV稅收抵免，加上與川普政府密切關聯與極右言論，引發歐洲與美國市場反感，抑制銷量與品牌形象。自駕與Robotaxi為長期核心戰略
Musk稱自駕軟體、Robotaxi與Optimus人形機器人將是特斯拉未來關鍵收入來源，預期2025年下半年開始貢獻財務。公司已在德州奧斯汀展開Robotaxi小規模測試，但仍落後Alphabet旗下的Waymo。平價車型量產延後
特斯拉表示已於6月底開始生產平價車型初始版本，量產將延至2025年下半年，進度落後原預期。此車預計為Model Y簡化版本，但未公布定價或產量細節。超級充電業務與資產增長
超級充電業務毛利年增17%，充電站總數達7,377座，年增18%；數位資產價值上升至12.4億美元，較去年同期翻倍。此為非核心但成長中的利潤來源。
ServiceNow第二季財報超預期，AI需求推升全年營收展望上調
ServiceNow (NOW) 公布亮眼第二季財報，營收與獲利雙雙優於預期，並上調2024年全年訂閱收入展望，激勵股價盤後大漲7%。受惠於企業導入生成式AI重構流程，該公司訂閱營收達311億美元，年增23%，凸顯其企業雲端解決方案在AI浪潮中的關鍵地位。儘管美國政府預算變動帶來潛在不確定性，公司仍維持樂觀態度，持續拓展公部門與大型企業客戶。
財報大幅優於預期
第二季營收達32.2億美元，優於市場預估的31.2億美元；調整後每股盈餘為4.09美元，遠超過預期的3.57美元；淨利年增47%至3.85億美元。訂閱收入成長動能強勁
訂閱營收為31.1億美元，高於預期的30.3億美元；全年訂閱收入展望上調至1,277.5億至1,279.5億美元區間，反映企業加速導入AI解決方案。AI驅動企業流程重構
執行長Bill McDermott表示，生成式AI正驅動「每個產業的每一項業務流程」重構，成為公司主要成長來源，帶動客戶升級ServiceNow平台的意願。公部門業務面臨挑戰
公司指出，美國聯邦政府預算調整恐對第三季產生2個百分點的季節性影響，雖然聯邦業務不如去年穩定，但財務長表示目前已納入展望中。合約與續約指標持續成長
當前剩餘履約義務（cRPO）年增近25%至109.2億美元，顯示客戶黏著度與續約能見度提升，下一季訂閱收入預估也超市場預期。
IBM第二季營收與獲利雙雙超預期，但軟體業務略遜，股價盤後下挫
IBM (IBM) 公布第二季財報表現優於市場預期，營收年增近8%、每股盈餘達2.80美元，但軟體收入略低於預估，加上企業支出轉向硬體及專案簽約遞延，導致市場反應保守，股價盤後一度下跌6%。儘管面臨地緣政治與美國政府支出不確定性，IBM維持全年至少5%的營收成長目標與135億美元自由現金流展望，並積極推動AI與併購成長策略。
營收與獲利超預期
第二季營收為169.8億美元，優於市場預估的165.9億美元；調整後每股盈餘2.80美元，同樣高於預期的2.64美元；淨利達21.9億美元，年增近20%。軟體收入略低於預期
軟體營收為73.9億美元，略低於市場預期的74.3億美元，主要因部分客戶支出優先轉向硬體；不過混合雲收入（含Red Hat）成長16%，AI業務累計合約金額已達75億美元。基礎設施與諮詢表現強勁
基礎設施業務收入年增14%至41.4億美元，顯著高於預期；諮詢業務年增近3%至53.1億美元，同樣優於市場估算，顯示大型企業仍在進行IT升級與數位轉型。地緣政治與政府預算影響短期動能
執行長指出，部分客戶因地緣風險放緩決策，美國聯邦支出上半年也略顯保守，但公司預期不會對全年造成長期阻力。併購與AI為未來成長雙引擎
IBM公布併購AI與數據顧問公司Hakkoda，並推出新一代z17主機；管理層表示，併購環境逐漸回歸理性，有助推進戰略整合，加速AI佈局與業務擴張。
焦點新聞
總經
美歐擬達成貿易協議以避免30%關稅，美方或設15%基準稅率並針對特定產業豁免
美國與歐盟正接近達成一項貿易協議，可能設置15%的基準關稅並針對航空、農業與醫藥等產業給予豁免，以避免美方自8月1日起對歐盟商品實施高達30%的懲罰性關稅。此協議框架將類似美日最新達成的貿易安排。雖然協議尚未定案，但歐盟成員國已準備就930億歐元反制性關稅進行表決，展現強硬立場。此協商可能成為川普總統任內另一項重大貿易突破。
協議草案內容曝光
據歐洲外交官透露，美歐貿易協議可能設15%基準關稅，低於川普原提議的30%；特定產業如飛機、木材、農產品與部分藥品有望獲得關稅豁免，但50%鋼鐵關稅仍維持不變。歐盟預備反制措施
若協議未能如期達成，歐盟成員國預計對美國商品加徵930億歐元關稅，並擴大使用「反脅迫工具」；多數成員國支持採取行動防止經濟損失。美日協議成為參考模型
美國日前與日本達成協議，包含日本投資與貸款總值5.5億美元，承諾購買100架波音飛機與增加美農產品採購，汽車關稅由27.5%降至15%，引發歐洲尋求類似待遇。美國汽車業反彈聲浪
美國車廠對美日協議不滿，認為對日本低美國含量車徵稅較低，不利北美高美國含量車型，損害本土汽車產業與勞工利益。投資市場反應兩極
亞洲與歐洲股市因貿易樂觀情緒上揚，但美股受企業財報疲弱與政策混亂影響漲幅有限；企業普遍反映關稅與供應鏈混亂正壓抑利潤與信心。
個股
SK海力士受惠AI熱潮創歷史新高，HBM記憶體主導地位推升營收與獲利
韓國SK海力士 (SK Hynix) 第二季受惠高頻寬記憶體（HBM）需求強勁，營收與營業利益雙創歷史新高。營收年增35%、營益年增近69%，顯示其AI伺服器用DRAM產品強勢成長，並穩居全球HBM領導地位。公司預期全年HBM銷售將倍增，並擴大2025年資本支出，以支援2026年成長需求，進一步鞏固其在AI記憶體市場的主導地位。
營收與獲利創新高
第二季營收達22.23兆韓元（約161.7億美元），高於預期的20.56兆韓元；營業利益為9.21兆韓元，同樣優於市場預期；季增24%，反映需求與價格持續走強。HBM貢獻營收主力
高頻寬記憶體（HBM）為AI晶片關鍵組件，第二季占公司營收比重達77%；SK海力士為輝達 (NVDA) 等AI巨頭主要供應商，預期2025年HBM銷售將較去年翻倍。積極擴大資本支出
公司宣布將於2025年擴大資本支出，為2026年HBM需求做準備，顯示其長期擴產計畫與技術升級決心。穩居全球記憶體龍頭
根據Counterpoint Research資料，SK海力士於第一季已超越三星電子成為全球DRAM龍頭，第二季與三星在DRAM與NAND總營收並駕齊驅。短期內領先地位難以撼動
雖三星與美光 (MU) 加速追趕HBM領域，但分析師普遍認為SK海力士在技術與市占上具先發優勢，預期其領先地位將延續至2026年。
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