【美股焦點】ADP爆冷＋職缺下滑，為何金融先倒、科技先漲？

莫紹晉

・ 2026 年 01 月 08 日

1/7（美東）市場同時收到兩張「就業成績單」：12月 ADP 私部門只新增 4.1 萬個工作，11月 JOLTS 職缺掉到 714.6 萬。數字不算崩盤，但明顯在告訴大家：企業招人更保守了。

同一天，美股走出很不一樣的分岔路。道瓊下跌、金融股明顯比較慘；但科技與 AI 大型股撐住盤面，讓那斯達克反而小幅走強。

就業數據到底怎麼「變冷」？

先看 ADP：12月私部門新增 4.1 萬，低於市場原本期待的「接近 5 萬」；更關鍵的是，11月還被修正成少 2.9 萬，等於年底企業的招人節奏沒有你想得熱。

再看 JOLTS：11月職缺一口氣少了 30.3 萬，降到 714.6 萬；招人數也減少到約 511.5 萬。市場最在意的訊號是「職缺已少於失業人口」，代表找工作的人變多，但企業釋出的位子變少，議價力也會慢慢回到公司手上。

就業數據細看：哪裡在撐、哪裡在縮？

如果把 ADP 拆開來看，12月主要新增集中在「教育與醫療」+3.9 萬、以及「休閒餐旅」+2.4 萬；但「專業與商業服務」反而減少 2.9 萬，「資訊」也減少 1.2 萬，顯示白領與科技相關職缺更挑、招募更慢。

規模也很有畫面：小公司只多 0.9 萬，中型公司多 3.4 萬，但大公司只多 0.2 萬，等於大企業還在踩煞車、先不急著擴編。

薪資也沒有再衝高。在職的人年薪成長維持 4.4%，換工作的人年薪成長是 6.6%，代表「還能跳槽加薪的人有，但不是全面搶人」。

為何金融先倒、科技先漲？

因為資金在算一件事：就業變慢，等於未來利率更有機會往下走，但短線又不一定立刻大動作。這種環境最容易出現「先買長期成長故事、先賣吃景氣循環」的輪動。

金融股會痛，原因很直白。摩根大通(JPM)這類銀行，吃的是借貸與利差的好日子；當市場開始預期未來利率可能下來、景氣可能放慢，資金自然先把銀行的部位收一收。

同一天還有政策噪音加重金融與房地產壓力。川普拋出「要限制大型機構買單一住宅」的方向，直接點名到黑石(BX)、美國住宅出租(American Homes 4 Rent, AMH)這種跟房屋投資相關的公司，股價更容易被先砍再說。

相反地，輝達(NVDA)、Alphabet(GOOGL)這些 AI 大型股，短線更像資金的避風港：就業偏弱時，市場更願意回頭抱「成長確定性」比較高的名字。

【快訊】黃仁勳親自點名台灣是「AI系統量產關鍵角色」🔥
現在一天只要10元！用起漲Ｋ線鎖定股價轉折點► 加碼再送下波強勢主流產業－獨家機器人產業研究白皮書
👉️馬上解鎖台廠５檔關鍵贏家

為什麼這會影響接下來一季行情？

重點不是「就業好或壞」，而是「慢到什麼程度」。

路線一：如果本週五官方非農接近市場預估的新增 6 萬、失業率約 4.5%，那就是「變慢但不失速」，AI 族群有機會繼續強、金融可能繼續弱，盤面會更偏輪動而不是全面回檔。

路線二：如果非農比 6 萬更差、失業率又往上跳，那市場就會從「利率變鬆」轉成「需求變冷」的擔憂，屆時不只金融，連高估值的 AI 也可能被一起拉回。

所以這一季最像的節奏是：AI 基建（資料中心、伺服器、高速傳輸）偏受惠；銀行、資產管理、以及容易被政策點名的房地產相關股偏承壓。

用《美股K線》把「AI強弱」變成你看得懂的訊號

若想掌握本篇主要族群的後續行情，可運用《美股K線》的自選股功能，將 AI基建 類股(如光通訊、AI伺服器、資料中心、高速傳輸)等相關族群加入清單，隨時追蹤股價走勢、成交量與技術訊號。當 AI 基建加速、法人持續佈局或K線突破技術型態等情境出現時，自選股功能能協助投資人即時掌握族群強弱，快速辨識主力資金流向與潛在起漲訊號，提前卡位新趨勢。