【美股焦點】記憶體超級循環來了？美光帶頭衝，還能追嗎？

莫紹晉

・ 2026 年 01 月 07 日

1 月 6 日（美東時間）美股創新高，但最亮的不是 GPU，而是「記憶體／儲存」這一群。美光( MU )單日大漲約 10%，閃迪( SNDK )更飆到約 27.6%，同一天輝達( NVDA )反而小跌，資金很明顯在 AI 主題裡換車道。

這代表市場開始重新回答一個問題：AI 不是只要算得快，還要「資料裝得下、拿得出、放得久」。當大家都在蓋資料中心，下一個會塞車的地方，往往不是運算，而是記憶體與儲存。

盤面現場：記憶體股比AI龍頭更搶戲

這天盤面很像接力賽：過去一年最熱門的算力股漲多後開始休息，資金改去找「AI下一棒」；而記憶體與儲存，正好站在資料中心擴建的必經路口。

閃迪( SNDK )漲得更兇，除了 AI 資料中心需要高速儲存的想像，還疊加「被納入標普 500」的題材。指數基金要照規則買進，短時間買盤會更集中，股價就更容易被推上去。

為什麼市場敢追：公司數字更猛，供貨又更緊

美光( MU )把市場最想看的兩件事一次交出來：賺得比預期多，而且下一季還要更好。它公布的上一季營收 136.4 億美元、調整後每股獲利 4.78 美元都高於市場預期；更關鍵是下一季營收指引直接拉到約 183–191 億美元。

同時，美光在法說會也把話講得很硬：AI 伺服器用的「超高速記憶體」在 2026 年的供貨，價格與數量多數都已談好。這種「先把貨訂走」的狀態，會讓市場更願意把未來的獲利提前反映在股價上。

更麻煩的是供給端。AI 拉貨讓記憶體短缺變得像新的供應鏈危機；三星也被預期 Q4 獲利大增，其中一個原因就是一般主記憶體供給變少，價格大漲，報導提到 DDR5 在 Q4 漲幅約 314%。簡單說就是「想買的人更多，但貨長不快」。

為什麼這會影響下一段行情？

因為資料中心的成本結構正在改變。以前大家比誰裝更多運算卡，現在開始比誰能把資料更快地餵進去、存起來、隨叫隨到；資料越大、留存越久，記憶體與儲存就越像高速公路的匝道，車一多就先塞。

受惠最直接的是兩條線：一條是記憶體本體（像美光(MU)），另一條是儲存設備（像閃迪(SNDK)、西部數據(WDC)、希捷(STX)）—因為資料中心同時需要「高速的」與「大容量較便宜的」分工。相對有壓力的，是雲端大客戶的短期成本，記憶體變貴會讓毛利更容易被擠。

但投資人也要記住：這是會循環的產業。只要後面擴產速度追上、或雲端投資放慢，市場敘事就會從「缺貨很香」變成「價格撐不撐得住」，股價震盪會比你想像的大。

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