【美股盤勢分析】薪資增速升，美股臉綠(2025.02.10)

・ 2025 年 02 月 10 日

大盤解析

上週五美國公布 1 月非農新增人數因受到嚴寒及加州野火等短期因素拖累，自前一個月 30.7 萬人下降到 14.3 萬人，但在納入最新人口普查數據後使得勞動力大幅上升，失業率自 4.1% 下降到 4.0%，且平均時薪月增率更從 0.3% 加速到 0.5%，顯示美國勞動市場十分穩健。不過，薪資增長加速也加重通膨升溫的擔憂，削減市場對聯準會今年降息預期，加上川普重申將實施對等關稅，壓抑美股表現，主要指數全面下跌。個股方面，輝達 (NVDA) 小幅收紅，持續修復 DeepSeek 缺口；亞馬遜 (AMZN) 因 AI 巨額資本支出影響未來獲利展望而大跌，拖累通訊服務類股；特斯拉 (TSLA) 因 1 月於中國的電動車銷量年減 11.5%，股價持續回落，導致非核心消費類股跌幅居前。

強勢類股

焦點新聞

總經

川普宣布徵收進口鋼鐵與鋁產品關稅引發全球關注

川普政府宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁產品徵收 25% 關稅，並計畫於下週公布更多關稅措施。此舉可能對能源產業與國際貿易造成衝擊，涉及的國家與產業仍在觀望其政策範圍與實施細節。

重點摘要：

新關稅政策的範圍與不確定性
- 新關稅措施適用於所有鋼鐵與鋁產品，目前尚不明確是否包括墨西哥與加拿大。
- 川普提到將推出「對等關稅」，但未具體說明針對哪些國家與商品。
對美國能源與工業的潛在衝擊
- 美國能源產業高度依賴進口特殊鋼鐵，風電開發商與石油鑽探商可能面臨成本上升。
- 鋼鐵與鋁買賣雙方原預期 3 月才能為新關稅做好準備，政策提前執行恐擾亂市場。
川普貿易戰策略的擴大跡象
- 除了鋼鐵與鋁產品，川普政府正考慮對藥品、石油、半導體等商品徵收關稅。
- 歐盟可能成為未來貿易戰的新目標，美歐貿易摩擦風險升高。
政策時機與全球市場影響
- 川普於前往 Super Bowl 的途中宣布此消息，引發全球市場高度關注。
- 國際金屬供應鏈與貿易關係或因新關稅政策面臨巨大變數。

產業

科技巨頭強力布局 AI 技術 2025 年資本支出將達 3,200 億美元

面對 AI 技術競賽白熱化，Meta (META)、亞馬遜 (AMZN)、Alphabet (GOOGL) 和微軟 (MSFT) 等科技巨頭在 2025 年計劃投入高達 3,200 億美元，較去年增加 40%。此舉不僅體現 AI 的戰略地位，也反映出企業對未來商業機會的信心。然而，供應鏈限制與雲端業務成長放緩仍是重大挑戰。

重點摘要：

巨頭資本支出與 AI 軍備競賽升溫
- Meta、亞馬遜、Alphabet 和微軟四家公司在 AI 及資料中心上的資本支出大幅增長。
- 微軟計劃支出 800 億美元，超過一半用於美國資料中心建設；亞馬遜預算超過 1,000 億美元。
Meta 聚焦 AI 的決定性一年
- Meta 計畫投入 600 至 650 億美元，執行長 Zuckerberg 強調 AI 將釋放歷史性創新。
競爭者與供應挑戰持續存在
- 中國 DeepSeek 低成本開源工具的興起對產業帶來衝擊，引發輝達與博通股價縮水 8,000 億美元。
- 供應限制成為三大雲端巨頭業績未達預期的主因，亞馬遜預測供應緊張將於 2025 年下半年改善。
AI 驅動雲端業務轉型與增長
- 亞馬遜、Alphabet 和微軟皆強調 AI 工具對雲端服務的需求激增。
- 微軟表示 Azure 的 AI 服務表現優於預期，但傳統 IT 流程銷售仍需改善。
輝達的特殊角色與市場地位
- 作為 AI 技術的主要供應商，輝達 (NVDA) 被視為「賣鏟子的商人」，其財報預計於 2 月 26 日公布。

放大鏡觀點

美股整體震盪加劇，一方面因通膨疑慮左右降息預期、川普執政下風險加大，加上估值偏高問題，使美股越來越容易受到風吹草動引起賣壓宣洩。另一方面，AI 浪潮未歇、美國經濟穩健，使股市有底氣，且充滿機會。因此在這樣的投資格局下，修正提供逢低買進的絕佳機會，資金重點布局仍在受關稅影響較小，且 2025 年爆發機會較高的 AI 軟體及應用類股，如 Palantir (PLTR)、賽富時 (CRM)、Snowflake (SNOW)，以及資安股 Palo Alto (PANW)、CrowdStrike (CRWD) 等。展望本週，投資人可關注週三 1 月美國 CPI 數據、週四 1 月 PPI 數據及週五 1 月零售銷售月率。