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Palantir 營收首破10億美元，AI與政府合約成長動能強勁
Palantir Technologies (PLTR) 於2025年第2季首次單季營收突破10億美元大關，年增率達48%，並再度上調全年財測。AI需求爆發、美國政府加大國防與數據支出，以及川普政府推動精簡行政支出政策，共同推升該公司成長。Palantir 同時也成功簽下美國陸軍規模高達100億美元的潛在合約，使其市值超越 Salesforce、IBM 與 Cisco，進入美國前十大科技公司行列。
Palantir 的強勁成長反映政府與企業對 AI 驅動分析平台的高度依賴，未來若持續擴大商業客戶與國防技術布局，有望挑戰更高成長目標。不過高昂估值也對投資人構成風險，未來表現需持續驗證市場信心。
營收與獲利創新高
第2季營收達10億美元，優於市場預期的9.4億美元；淨利達3.27億美元，年增144%。每股盈餘為13美分（經調整為16美分），大幅優於去年同期。美國政府業務強勁
美國政府業務營收年增53%，達4.26億美元，占整體營收逾四成；受益於川普推動的國安強化與國防技術升級潮。全年財測再上調
Palantir 將2025年營收預期上調至41.42億至41.50億美元，遠高於原先預測的38.9億至39億美元。第3季預期營收為10.83億至10.87億美元，持續優於市場預期。AI與商業需求同步成長
美國商業業務營收年增近一倍至3.06億美元；CEO指出未來目標為營收成長10倍，同時精簡人力至3,600人，顯示AI驅動下的高效營運策略。市值躍升與估值壓力並存
股價年內已翻倍，市值突破3,790億美元，本益比達276倍，為美股前20大中僅次於特斯拉 (TSLA)。高估值反映市場對AI潛力高度預期，也伴隨投資風險。
安森美警告汽車市場需求疲弱，股價重挫逾13%創S&P 500最差表現
美國晶片製造商安森美（ON）公布第二季財報雖符合預期，但因CEO示警客戶行為「謹慎」且汽車市場需求不確定，導致股價在週一大跌逾15%，成為S&P 500當日最弱勢個股。儘管管理層給出相對正向的第三季財測，但市場仍擔憂其營收下滑與產能利用率低迷影響未來毛利表現。
安森美股價今年以來已下跌超過20%，顯示市場對其核心汽車業務的復甦仍存高度疑慮。
財報符合預期但難以提振信心
安森美第二季每股盈餘為0.53美元，營收達14.7億美元，雖年減15%，但略優於預期。不過，市場反應冷淡，股價單日下挫逾13%，反映投資人對成長動能減弱的擔憂。汽車市場疲軟成主因
汽車業務營收環比下滑4%至7.33億美元，CEO指出歐美市場皆疲弱，且「終端需求高度不確定」，客戶傾向延後下單，壓抑整體訂單能見度。第三季展望略優於預期
公司預估第三季每股盈餘介於0.54至0.64美元，營收範圍為14.65億至15.65億美元，雙雙略高於市場預期中位數，但毛利率預測持平，使市場信心未明顯提振。產能利用率與毛利改善受限
第二季產能利用率維持在68%，與首季持平。CFO表示，要實現2027年53%毛利率目標，仍需依賴更高的產能使用率，目前對未來提升仍採取「審慎」態度。股價年內重挫，投資人持續觀望
包含本次下跌，安森美股價今年已累跌超過20%，過去12個月也下滑16%，反映市場對汽車與工業需求回升的信心不足。
Hims & Hers營收未達預期股價大跌，GLP-1業務合規爭議仍持續發酵
美國遠距健康平台 Hims & Hers Health (HIMS) 公布2025年第2季財報，雖營收年增73%達5.45億美元，但仍低於市場預期的5.52億美元，導致股價盤後重挫超過10%。公司雖交出優於預期的盈餘與EBITDA表現，但市場對其GLP-1減重藥物銷售模式的法律風險仍有疑慮，尤其先前與Novo Nordisk合作破局已重創市場信心。
儘管該公司預期第3季營收將介於5.7億至5.9億美元之間，但未來發展仍受限於美國FDA與藥廠對於複方藥品使用的合規規範，加上營運成長動能可能放緩，投資人對前景保持保守。
營收未達預期導致股價下挫
第2季營收為5.45億美元，低於市場預估的5.52億美元，導致盤後股價下跌約13%；每股盈餘則為17美分，優於市場預期的15美分。GLP-1業務合規性風波
公司持續銷售價格較低的GLP-1複方藥物，引發FDA與原廠藥廠爭議；與Novo Nordisk合作因違法「大量販售」條款而中止，使市場對其業務模式穩定性存疑。EBITDA表現亮眼但展望疲弱
第2季調整後EBITDA為8,200萬美元，優於市場預期的7,300萬美元；但第3季預估為6,000萬至7,000萬美元，低於分析師預估的7,710萬美元。快速成長但基期效應放緩
營收雖年增73%，但相較前季放緩，市場擔憂公司成長高峰可能已過，未來需靠差異化產品與合法合規模式維持成長。市場仍高度關注監管風險
在FDA宣布GLP-1原藥供應已恢復正常後，複方藥需求合理性大減；若監管持續收緊，可能進一步衝擊其核心業務模式與營收來源。
焦點新聞
總經
美國就業數據陷信任危機，專家憂統計品質惡化恐影響聯準會決策
美國官方就業數據正面臨信任危機。連續兩個月大幅下修非農就業數據，引發外界對統計品質的質疑，也成為總統川普解雇勞工統計局局長的導火線。專家擔憂，統計機構人力與預算縮減，正削弱美國長久以來高標準的經濟數據體系，進而干擾聯準會與企業的決策基礎。
就業數據誤差持續擴大，加上政治勢力質疑數據真實性，進一步削弱市場信心與政府機構的公信力。川普政府雖主張改革統計機構，實際上卻遭批評將專業統計體系政治化，恐長遠破壞決策透明性。專家一致呼籲應立即重建統計部門資源與獨立性，以維護政策判斷與民主機制的根基。
統計品質明顯惡化
路透調查指出，89%經濟學者對美國經濟數據品質表達憂慮，尤其是近期非農就業數據5月與6月合計下修達258,000人，創非疫情時期最大修正幅度，恐影響政策判斷。統計人力與預算被削減
勞工統計局近年員工人數減少至少15%，導致多達350項生產者物價指數(PPI)細項將自8月起停刊，反映資源短缺對數據完整性構成實質衝擊。川普質疑數據並解雇局長
川普將疲弱的7月就業報告稱為「被操控」，並以此為由解雇勞工統計局局長 Erika McEntarfer，引發外界擔憂政府干預統計獨立性，重演對選舉舞弊的懷疑論調。經濟放緩風險升高
7月非農新增僅73,000人，若扣除醫療與社福部門幾乎為負成長。加上前兩月大幅下修，市場普遍認為美國經濟增速將跌至1%，衰退風險升高。聯準會決策恐受干擾
將近三分之二專家擔心統計數據失真會影響聯準會政策判斷。目前市場預期9月降息機率升至近90%，但數據不確定性可能使決策更為困難。
美國對瑞士徵收39%關稅震撼鐘錶業，Swatch急應變並敦促政府出面談判
美國總統川普宣布對瑞士大多數商品徵收39%高關稅，震撼瑞士鐘錶業與整體出口產業。Swatch集團執行長Nick Hayek表示公司已提前備貨並調升價格，但無法長期承受衝擊，呼籲瑞士政府迅速與美方談判。瑞士政府亦表示願提出「更具吸引力」的貿易條件，以避免經濟重大損失。
此次關稅行動不僅影響瑞士經濟，也再次反映出川普貿易政策的高不確定性，企業只能短期因應，無法長久規避風險。業界與分析師普遍認為，若關稅長期維持，將重創中階與入門級鐘錶銷售，並可能引發瑞士經濟衰退與央行降息壓力。
Swatch提前備貨與漲價應對
Swatch在川普首次釋出關稅訊號後已提早運送大量貨品至美國，並自4月起調漲價格5%；目前美國倉儲與門市存貨可撐3至6個月，但長期恐難持續。瑞士鐘錶業受衝擊最劇
瑞士對美鐘錶出口佔總出口16.8%、約達54.4億瑞士法郎，為瑞士第三大出口產業。分析師指出，高階品牌如Omega可轉嫁成本，但中低階品牌恐遭淘汰。瑞士政府開啟談判並暫不報復
瑞士政府宣布不考慮立即報復措施，並願就美方關切提出「更具吸引力」的談判條件。目標是維持與美國主要競爭對手（如歐盟、日本）相同的15%關稅水平。關稅對經濟影響嚴重
若39%關稅持續，將波及瑞士近六成對美出口，經濟學家估計GDP恐下滑0.3%至0.6%，若藥品類也納入，跌幅可達1%以上。企業呼籲總統親自協商
Swatch與多位業界代表要求總統Karin Keller-Sutter親赴華府談判，強調「Swiss Made」標籤對瑞士出口的核心價值無法妥協。
聯準會Daly暗示降息時機將至，不排除超過兩次降息可能
美國就業市場持續疲軟，加上通膨未見關稅驅動性壓力，舊金山聯準銀行總裁Daly表示，貨幣政策可能「日益不合時宜」，聯準會需準備進一步降息。儘管她仍支持觀察更多經濟數據，但強調未來每次會議都將是討論政策調整的「活躍會議」，並暗示若勞動市場進一步惡化，全年降息次數可能超過目前預期的兩次。
Daly的談話顯示聯準會內部對政策轉向的態度已趨開放，尤其在近期就業報告顯示新增職缺驟降與過去數據大幅下修的情況下，市場對9月或年底前開始降息的預期正迅速升溫。
就業市場明顯轉弱
Daly指出近期多項勞動力指標顯示市場顯著轉弱，雖失業率僅小幅上升至4.2%，但新增就業數三個月合計僅新增約33,000人，結構性疲軟跡象明顯。對貨幣政策立場轉趨鴿派
她表示「無法永遠等待」才降息，7月按兵不動是合理決定，但未來若就業再惡化、通膨未反彈，應準備好「不只兩次」降息。通膨未見關稅外溢效應
雖美國近期對多國實施高關稅，Daly認為目前尚未觀察到通膨有因關稅擴散至廣泛物價的跡象，若等到確認為時已晚。政策不再對稱於經濟情勢
Daly指出，當前政策需在「壓抑通膨」與「維持可持續就業」間權衡，並直言「政策越來越不對稱」，暗示現行利率水準或已偏高。市場預期降息機率攀升
隨Daly立場偏向寬鬆，市場目前預期9月會議降息機率迅速升溫，聯準會政策風向將受未來就業與通膨數據高度牽動。
個股
特斯拉品牌忠誠度暴跌，Musk挺川普引發消費者流失潮
根據S&P Global Mobility的車輛註冊數據分析，特斯拉 (TSLA) 在美國的品牌忠誠度自2024年6月高峰（73%）起大幅下滑，至2025年3月一度跌破50%，創歷史新低。分析指出，執行長Elon Musk於2024年7月公開支持川普後，引發大量具有環保與自由派傾向的消費者轉投其他品牌，成為主要導火線。即便近期略有回升，特斯拉已不再是汽車業界忠誠度最高品牌，並失去從其他品牌吸引新用戶的優勢。
除品牌形象受政治立場影響外，產品線老化、競爭加劇以及歐洲市場反彈等多重挑戰也使其市占率下滑。業界認為若特斯拉無法重建中立品牌形象並推出新款量產車，將面臨更嚴峻的市占萎縮風險。
品牌忠誠度跌出領先地位
特斯拉2024年6月品牌忠誠度高達73%，2025年3月降至49.9%，低於產業平均；5月回升至57.4%，與Toyota相當，但落後Chevrolet與Ford。政治立場重創核心客群
Musk支持川普及主導精簡政府機構計畫，疊加裁員與政治爭議，使大量民主派與環保導向用戶轉投他牌，如Rivian、Polestar、Porsche等。新車吸引力不足
自2020年以來僅推出Cybertruck，且市場反應冷淡。舊款Model Y因工廠改裝造成產能中斷，未能緩解銷售壓力。市場流失速度前所未見
過去每流失1戶就能吸引5戶新客，如今僅能吸引不到2戶，為S&P追蹤以來最低；已不再為行業中最具吸引力品牌。競爭與品牌修復壓力升高
中國與傳統車廠EV競品快速崛起，分析師認為Musk涉政治「時機極差」，未來需靠自駕授權、Robotaxi等高利潤業務彌補整車銷售下滑。
博通推出Jericho4晶片，強化AI資料中心高頻寬與遠距傳輸能力
博通 (AVGO) 宣布推出最新一代Jericho4網路交換晶片，專為連結相距超過60英里的資料中心而設計，以支援AI運算密集需求。此晶片採用台積電 (2330.TW) 的3奈米製程，不僅大幅提升資料傳輸效率，還整合高頻寬記憶體（HBM）與加密功能，加強效能與安全性。隨著AI訓練規模擴大與GPU佈局趨於分散，Jericho4將成為雲端服務供應商如微軟 (MSFT) 和亞馬遜 (AMZN) 重要的基礎架構解方。
此產品展現博通持續在AI時代網路晶片市場的領先地位，亦反映AI應用對高效能、高安全網路需求的快速上升趨勢，對資料中心架構將產生深遠影響。
支援超遠距AI資料中心
Jericho4可連接相距超過96公里的資料中心，支援AI訓練所需大規模GPU串接與高頻寬資料傳輸，解決遠距佈局下的延遲與擁塞問題。導入高頻寬記憶體應對壅塞
晶片內建HBM，能在網路壅塞時暫存大量資料，類似輝達 (NVDA) 與超微 (AMD) AI加速卡的記憶體架構，確保資料不中斷傳輸。單系統可部署4,500顆晶片
博通表示Jericho4支援大規模佈建，單一系統可整合多達4,500顆晶片，符合雲端與超大型資料中心的設計需求。資料加密增強雲端安全
Jericho4提升跨資料中心的傳輸安全性，內建加密機制，防範資料在進出資料中心途中遭竊或被攔截。採用台積電3奈米製程
晶片使用台積電先進3奈米技術，兼具性能與功耗表現，有助於在高運算需求下維持能源效率。
強勢類股
放大鏡觀點
展望本週，財報方面重點關注週一波克夏（BRK.B）、安森美（ON）、Palantir（PLTR），週二超微（AMD）、美超微（SMCI），週三 Uber（UBER）；經濟數據方面關注週一美國 6 月耐久財訂單、週二美國 7 月 ISM 服務業指數。
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