【美股盤勢】甲骨文旋風來襲，費半創歷史新高！(2025.09.11)

・ 2025 年 09 月 11 日

大盤解析

前日盤後，甲骨文(ORCL)在法說會中宣布已與三家不同客戶簽署四份價值數十億美元的合約，使其剩餘履約義務（RPO）達 4,550 億美元，年增近 360%。消息疊加博通(AVGO)樂觀財測，市場對「後 ChatGPT 時代」AI 基礎設施加速建置的期待大幅升溫，美股期貨於亞洲與歐洲時段即走揚。

盤前美國勞工部公布 8 月 PPI 意外回落（月減 0.1%，低於預期的月增 0.3%），帶動期貨再度上升。不過投資人解讀這反映廠商為守市場份額自行吸收關稅成本，恐壓縮利潤，加上週四即將公布 CPI，市場追價意願不足，美股指數開高走低，標普最終小幅收紅。主要指數中，費半漲幅達 2.38% 居冠，且創下歷史新高。

類股方面，資訊科技領漲，甲骨文單日暴漲近 36%，創 33 年以來最大漲幅，市值一舉突破 9,200 億美元，成為全球市值第十一大個股，叩關第十名的波克夏(BRK.B)市值 1.06 兆美元。甲骨文旋風帶動 AI 基建族群走強，包括輝達(NVDA)、博通(AVGO)台積電(TSM)等，不過 EDA 大廠新思科技(SNPS)因貿易戰受挫重摔逾 35%，連帶拖累 Cadence 益華電腦(CDNS)。蘋果(AAPL)新品發表會未點燃買氣股價跌逾 3%。

公用事業類股方面，AI 算力需求推升電力股，Bloom Energy(BE)狂飆超過 14%，Constellation(CEG)、NRG(NRG)皆有 6% 左右漲幅；能源因地緣風險續強，埃克森美孚(XOM)、雪佛龍(CVX)同步上漲；反觀消費股承壓。PPI 數據顯示需求疲軟，亞馬遜(AMZN)、沃爾瑪(WMT)、好市多(COST)等大型消費股普遍下滑。

圖片來源：美股K線

圖片來源：Finviz

焦點新聞

總經

美國8月PPI意外下降，聯準會下週降息可能性大增

美國勞工統計局公布8月生產者物價指數(PPI)月減0.1%，不僅遠低於市場預期的上漲0.3%，也是今年第三度出現月度下滑，反映批發層面的通膨壓力持續放緩。核心PPI與服務價格同步走弱，使聯準會擁有更多政策彈性應對經濟放緩與就業市場降溫。儘管整體物價年增率仍高於2%，但市場普遍認為聯準會將於下週正式啟動降息循環，CPI將成最後決策關鍵。

PPI全面走軟，通膨壓力減輕
8月PPI月減0.1%，低於預期的0.3%增幅，為2025年第三次出現月度下跌，顯示生產端價格動能轉弱，年增率為2.6%，仍高於目標但已有明顯緩解。
服務價格轉為負成長
占GDP八成的服務業價格下滑0.2%，為整體PPI下降主因，其中貿易服務價格重挫1.7%，顯示企業批發利潤空間縮小。
核心通膨出現降溫跡象
核心PPI（月減0.1%）與不含食品、能源與貿易的指標（月增0.3%）表現分歧，反映物價壓力仍集中於少數品項，整體趨勢偏弱。
市場押注聯準會啟動降息
期貨市場顯示聯準會9月降息25個基點機率達100%，50個基點機率上升至10%；儘管股市反應有限，但政策轉向預期已定。
CPI成最後決策關鍵
儘管PPI表現偏弱，市場更關注9月11日公布的CPI；若通膨持續溫和，將確認聯準會連續降息的可行性與迫切性。

產業

Oracle預測雲端基礎建設營收飆至1,140億美元，AI供應鏈股全面大漲

Oracle公布其雲端基礎建設（cloud infrastructure）部門的長期成長目標，預估2029財年營收將達到1,140億美元，較目前規模成長14倍。此一樂觀預測凸顯市場對生成式AI算力需求將持續飆升，推動相關供應鏈公司股價集體上揚。Nvidia (NVDA)、Broadcom (AVGO)、台積電 (TSM)、AMD (AMD)、Micron (MU) 等企業均受惠於Oracle的大規模投資與AI基礎建設擴張計畫。

Oracle雲端營收預測大幅上修
Oracle預估其雲端基礎建設營收將在2029財年達到1,140億美元，五年成長14倍，主因來自生成式AI對GPU雲服務的強勁需求，並計劃於2026財年投入3,500億美元資本支出。
Nvidia與核心AI供應鏈強勢受惠
Nvidia (NVDA) 上漲4%，該公司晶片約占AI資料中心成本70%；Micron (MU) 與Super Micro等伺服器與記憶體供應商亦同步受益。
Broadcom與AMD股價同步走揚
Broadcom (AVGO) 憑藉其高速網路設備與客製化AI晶片角色股價勁揚10%；Nvidia競爭對手AMD (AMD) 上漲2%，雖市佔仍小，但市場對其成長潛力抱持期待。
台積電銷售成長推動股價上漲
台積電 (TSM) 8月營收年增34%，股價當日大漲超過4%；該公司為Nvidia等AI晶片主要代工廠，持續受惠於AI熱潮。
新興雲端玩家CoreWeave領漲市場
專注於AI運算的CoreWeave大漲17%，成為最大贏家之一，顯示市場對於「次世代雲端」服務提供商的熱情持續升溫。

個股

Oracle雲端營收預測震撼華爾街，股價飆升36%創1992年以來單日最大漲幅

Oracle公布未來五年雲端基礎建設營收將大幅成長至1,440億美元，並簽下多筆AI大型客戶合約，包括與OpenAI高達3,000億美元的運算合約，震驚市場。強勁的成長預測推動Oracle股價單日大漲36%，市值增加2,440億美元，一舉逼近1兆美元大關，創下1992年以來最佳單日表現。此一轉捩點也讓創辦人Larry Ellison身價暴增，接近超越Elon Musk成為全球首富。

雲端營收預測衝上1,440億美元
Oracle預期雲端基礎建設營收將由2026財年的180億美元一路攀升至2030年的1,440億美元，五年增長8倍。市場分析師稱這是「震撼級指引」，顯示AI基礎建設進入爆發期。
與OpenAI簽下史上最大AI合約之一
據報導，OpenAI已與Oracle簽署約3,000億美元合約，為期五年，用以採購AI運算資源。此一交易為Oracle未來營收的關鍵來源。
績效承諾金額暴增359%
Oracle的尚未實現績效承諾金額（RPO）達到4,550億美元，年增359%，遠超市場原預期的1,800億美元，成為本次財報最受關注的數據之一。
AI供應鏈全面受惠，晶片股齊揚
Nvidia (NVDA)、Broadcom (AVGO)、AMD (AMD)、台積電 (TSM)、Micron (MU) 等AI基礎設施相關公司股價同步上漲2%至10%不等，反映市場對AI基建投資的熱度。
Larry Ellison財富飆升，直逼Elon Musk
Oracle大漲使Ellison淨資產單日增加1,000億美元，來到約3,926億美元，距離馬斯克的4,399億美元僅一步之遙，有望成為全球首富。

Opendoor更換CEO與董事會主席，股價暴漲30%，重獲市場信心

線上房地產交易平台Opendoor(OPEN)宣布重大人事異動，任命前Shopify營運長Kaz Nejatian為新任執行長，並由共同創辦人Keith Rabois重返擔任董事會主席，激勵股價盤後飆升逾30%。該公司近月來由於散戶資金追捧，被視為新一輪「迷因股」代表。Opendoor主要業務為iBuying模式，即透過科技與演算法自動報價、買入與出售住宅，目標重塑傳統房地產交易流程。

主打科技自動化房產交易
Opendoor創立於2014年，為iBuying模式先驅，運用演算法預估房價，快速完成房屋買賣與翻售，賺取價差與服務費，是科技結合房地產的新興業者。
Kaz Nejatian接掌執行長職務
前Shopify營運長Kaz Nejatian將於9月12日正式上任，擁有豐富的電商與產品營運經驗，被視為公司數位轉型與營運效率提升的最佳人選。
創辦人Keith Rabois重返領導核心
共同創辦人Keith Rabois將擔任董事會主席，並帶回前CEO Eric Wu進入董事會，被外界視為回歸創業精神、挽回投資人信任的策略。
前CEO請辭源自投資人壓力
前CEO Carrie Wheeler在投資人激烈批評下辭職，Rabois與對沖基金經理Eric Jackson皆指責其領導無方，呼籲更換管理團隊。
股價自低點暴漲15倍
Opendoor自6月一度瀕臨退市危機，市值不到4億美元，短短三個月內因市場情緒逆轉與領導層變動，市值已回升至近60億美元。

放大鏡觀點

AI 狂潮發力，需求勢不可擋，推動美股繼續上攻並挑戰天際，而就業數據的疲軟可望刺激降息，使資金寬鬆，兩大利多因素下，科技股及中小型股將成為這一波上漲的主旋律，然消費及經濟下滑的疑慮則將使消費族群疲弱。展望本週，建議投資人關注今日 8 月 CPI、週五 8 月零售銷售及 9 月密大消費者信心指數，這些均是 9 月降息的觀察重點。