大盤解析
財報速覽
沃爾瑪上調全年財測，電商與高收入客群支撐銷售，但利潤壓力拖累股價下跌
儘管面臨關稅壓力與成本上升，沃爾瑪 (WMT) 第二季仍展現消費韌性與電商成長動能。美國消費者尤其是高收入族群持續光顧沃爾瑪，加上線上銷售年增25%，推升整體營收。然而，毛利與獲利表現未達市場預期，為三年來首度財報失利，使得股價單日下跌4%。沃爾瑪雖上調全年營收與盈餘展望，但關稅帶來的庫存成本上升與價格調整策略，成為市場關注焦點。
財測上調但獲利未達標
沃爾瑪第二季營收達1,774億美元，高於市場預期的1,761億美元，但調整後每股盈餘為0.68美元，低於預期的0.74美元，為2022年5月以來首度獲利未達標。電商與廣告業務驅動成長
全球電商銷售年增25%，其中美國本地配送成長近50%；廣告業務整體成長46%，美國本地成長31%，展現多元收入來源已成氣候。高收入族群帶動來客與單價
客戶交易數年增1.5%、平均消費金額成長3.1%。高收入家庭對價格調整敏感度較低，反映中低收入族群更明顯調整購買行為。關稅成本逐步反映，價格策略調整
關稅推升庫存補貨成本，執行長表示未來仍將上漲。部分品項吸收成本，部分已調漲售價，並加速進口與增加「Rollbacks」折扣數量。競爭態勢中展現韌性
相較於對手Target表現低迷，沃爾瑪憑藉更靈活的品牌與商品策略持續吸引顧客，並透過私有品牌與快時尚商品重振非食品類銷售。
Workday財報優於預期並收購AI新創Paradox，惟公共與教育市場承壓導致股價下滑
雲端ERP與人資系統供應商Workday (WDAY) 最新財報超出市場預期，營收與每股盈餘雙雙優於預測，但對第三季與全年展望僅符合預期，加上教育與政府部門客戶受政策與資金壓力影響，使公司股價盤後下跌近4%。Workday同時宣布收購AI人才招募新創Paradox，強化其在AI驅動的人力資源解決方案能力，顯示公司持續深化AI佈局以維持競爭力。
財報超預期但市場反應保守
第二季營收達23.5億美元，年增13%，高於預期的23.4億美元；每股盈餘為2.21美元，優於預估的2.11美元。然而第三季與全年營收預測僅符合分析師預期，導致股價盤後下跌近4%。政府與教育市場不確定性升高
執行長指出，美國地方政府因預算縮減趨緩採購腳步，而特朗普政府關閉教育部的行政命令也影響高教客戶支出，未來仍需密切觀察資金流動與政策變化對營運的影響。收購Paradox拓展AI人才解決方案
Workday宣布收購AI人才招募平台Paradox，補強自家在自動化履歷篩選、面試排程與入職流程的能力，加速AI在企業人資端的落地應用。AI產品持續擴展企業功能
除了Paradox，Workday也推出可自動擷取會計資訊與請假紀錄的AI Agent，顯示其將AI技術深度整合至財務與人力資源管理流程中。競爭激烈但維持市場領先
面對Oracle、SAP、ADP等對手競爭，Workday透過技術佈局與企業客戶如Visa與FedEx的穩固基礎維持領先地位，未來能否轉化AI投入為實質營收仍是觀察重點。
焦點新聞
總經
聯準會主席鮑爾將於Jackson Hole年會發表新貨幣政策框架，市場憂波動加劇
美國聯準會（Fed）主席鮑爾將在2025年Jackson Hole央行年會上發表最後一次演說，揭示新版貨幣政策框架。隨著通膨與就業市場出現變化，鮑爾將試圖在價格穩定與就業支持之間取得平衡，並捍衛Fed的政策獨立性。投資人高度關注其對降息時機與規模的暗示，但也擔憂政治壓力與夏季交易量低迷可能放大市場波動。
新版政策框架將重申穩定物價優先
鮑爾預計將調整2020年疫情期間推出的「包容性就業導向」策略，強調穩定通膨為實現長期就業成長的前提，意味未來將重回更傳統的通膨目標優先路線。降息預期高漲但仍存不確定性
市場預期鮑爾將釋出9月開始降息的訊號，全年預估降息兩次、各25個基點，但通膨數據強勁與關稅影響仍讓Fed保持審慎，市場解讀空間大。政治壓力升高衝擊央行獨立性
川普政府持續施壓Fed降息，並公開要求官員辭職，加劇市場對央行政策獨立性的疑慮，投資人也預期鮑爾將借此機會捍衛其政策自主性。就業與通膨數據矛盾加劇決策難度
勞動市場數據疲軟與生產者物價高漲形成矛盾，使鮑爾面臨政策「走鋼索」情境，任何偏鷹或偏鴿立場都可能引發市場劇烈波動。季節性低流動性恐放大市場反應
八月市場交易清淡，任何超預期的政策訊號都可能引發股債市劇烈波動，投資人與資產管理機構建議投資者為「高波動週末」做好準備。
個股
Meta與Google達成逾百億美元雲端合作，加速AI資料中心擴張佈局
Meta (META) 與Google (GOOGL) 簽署一項超過100億美元的雲端服務協議，內容涵蓋伺服器、儲存、網路與基礎設施支援，為Meta大規模建置AI資料中心提供關鍵支援。此舉不僅強化Meta在生成式AI競賽中的硬體佈局，也象徵Google雲端業務在高階AI需求市場的重要突破。
百億美元規模凸顯AI基礎設施投入
Meta計劃投入數千億美元於AI資料中心，此次與Google雲端的合作將大幅補強其基礎設施能力，並減輕自建壓力，具策略性轉向。加速AI運算能力擴展
透過Google Cloud的高效能運算與儲存資源，Meta得以因應日益成長的AI模型訓練與推論需求，提升開發效率與營運彈性。分散風險與資本支出壓力
Meta近期已揭露尋求出售20億美元資料中心資產，透過外部合作將AI建設轉向「輕資產」策略，控制成本並提高財務靈活度。Google雲端迎來重要AI客戶
繼OpenAI後，Meta成為另一家大型AI玩家採用Google Cloud，進一步鞏固其於AI基礎設施市場的競爭地位。雲端與AI整合趨勢明確
AI巨頭紛紛轉向雲端巨擘尋求支援，反映當前生成式AI競爭進入硬體基礎設施決勝階段，雲端平台成為核心競爭資源。
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