大盤解析
美國總統川普表示將對汽車、半導體、藥品徵收 25% 關稅，加上市場審慎觀望即將發佈的 FOMC 會議記錄，致使美股早盤因獲利了結賣壓開低。午盤過後，雖然 FOMC 會議記錄仍道出不急於降息的立場，但在市場預期之內，而會議中官員討論貨幣緊縮問題，市場期待緊縮將迎來結局，避險情緒降溫下美股由黑翻紅，終場四大指數收紅，標普 500 指數再創新高。個股方面，特斯拉 (TSLA) 延續跌深反彈走勢；微軟 (MSFT) 宣布其首款量子運算晶片而上漲，同時帶動量子電腦概念股走揚；Meta (META) 在連續 20 個交易日上漲後，持續面臨獲利了結賣壓而走弱。
財報速覽
亞德諾半導體財報優於預期，AI 驅動需求推升營收成長
亞德諾半導體 (ADI) 2025 會計年度第一季財報表現優於預期，主要受消費性電子需求復甦與 AI 驅動設備需求上升推動。儘管工業、汽車及通訊市場銷售下滑，但強勁的消費類業務成長有效抵銷影響。公司預估第二季財報仍將維持穩健表現，並受惠於自動化與電動車市場的長期需求增長。
重點摘要
第一季財報超預期
營收達 24.2 億美元（年減 4%），高於預期的 23.6 億美元；調整後每股獲利 1.63 美元，同樣優於預期的 1.54 美元。
消費類需求強勁增長
消費類業務營收年增 19% 至 3.229 億美元，受 AI 驅動設備、高階智慧型手機與智慧家居產品需求推動。
工業與汽車市場下滑
工業晶片銷售年減 10%，汽車晶片銷售下降 2%，通訊產品下滑 4%，但整體影響被消費類業務成長抵銷。
第二季財測樂觀
預估第二季營收 24 至 26 億美元，調整後每股獲利 1.58 至 1.78 美元，均符合或優於市場預期。
長期成長動能
市場看好自動化設備、智慧設備以及電動車需求持續推動類比晶片市場成長，亞德諾半導體有望持續受惠。
焦點新聞
總經
聯準會縮表策略轉向謹慎，市場預期 QT 或提前結束
聯準會最新會議紀要顯示，官員正考慮暫停或放緩資產負債表縮減（QT）進程，以因應債務上限相關不確定性，並避免貨幣市場出現不穩定。儘管鮑爾強調 QT 尚有「很長的路要走」，但部分官員認為縮表已接近可停止階段。與此同時，聯準會維持利率不變，並強調需更多證據確認通膨持續降溫，顯示短期內降息可能性不高。市場對 QT 結束時間與利率政策的預期正出現調整。
重點摘要
縮表政策或提前結束
聯準會討論因應債務上限問題，可能暫停或減緩 QT，以避免貨幣市場波動，並考慮在市場狀況改善後重新調整策略。
利率政策維持觀望態度
聯準會將基準利率維持在 4.25% 至 4.5%，強調需更多證據顯示通膨穩定回落至 2% 目標後，才考慮降息。
市場對 QT 預期調整
市場原預期 QT 於 2025 年中結束，但部分官員認為結束時點可能提前，導致市場對縮表節奏產生新預期。
經濟數據影響決策
強勁的就業數據與潛在的通膨風險（如關稅問題）讓聯準會偏向維持當前政策，以確保通膨能持續回落。
溝通挑戰與市場反應
官員擔憂過快結束 QT 會引發市場波動，類似 2019 年情況，顯示聯準會需謹慎調整政策步調，以維持市場穩定。
普丁與川普擬舉行會談，烏克蘭戰爭和平進程仍存變數
俄羅斯與美國正推動普丁與川普的會晤，以尋求終結烏克蘭戰爭的突破，但會談排除烏克蘭與歐洲國家的參與，引發澤倫斯基強烈反對。儘管俄美高層的對話被視為和平進程的重要一步，但雙方立場仍存顯著分歧，未來協議能否順利推進仍充滿不確定性。
重點摘要
俄美會談推動和平進程
普丁與川普最快可能在 2 月底會晤，討論烏克蘭戰爭停火及未來局勢，但具體日期尚未確定。
利雅德會談引爭議
美俄在利雅德進行會談，未邀烏克蘭及歐洲官員參與，引發澤倫斯基批評，強調不接受未經烏方同意的協議。
澤倫斯基堅持烏克蘭立場
澤倫斯基要求公正無私的和平協議，呼籲美歐提供更多安全保障，並對普丁結束戰爭的誠意表示懷疑。
和平進程挑戰重重
俄美雖邁出初步和談步驟，但各方利益衝突嚴重，和平協議推進難度大，且烏克蘭堅決反對被邊緣化。
地緣政治影響擴大
俄美會談可能影響歐洲安全局勢，烏克蘭持續尋求美歐軍事支持，地區緊張情勢仍難以緩解。
個股
五角大廈削減國防預算，Palantir 股價重挫 10%
受五角大廈計劃削減未來五年國防預算 8% 的影響，與國防部業務關係密切的 Palantir (PLTR) 股價暴跌逾 10%。作為 AI 熱潮的主要受益者，Palantir 41% 的營收來自美國國防機構，預算削減可能影響其未來成長預期。此外，投資機構對 Palantir 估值仍持謹慎態度，市場關注政府開支削減對企業的長遠影響。
重點摘要
國防預算削減影響 Palantir 營收
五角大廈計劃削減 8% 國防預算，Palantir 41% 營收來自國防部，導致市場擔憂其未來成長動能。
股價大跌與投資評級下修
Palantir 盤中下跌 12%，收盤重挫 10%，報 112.06 美元。Jefferies 和 William Blair 分析師維持「減持」評級，目標價 60 美元。
川普政府削減政府開支
川普政府持續縮減聯邦開支，並由馬斯克負責「政府效率部」(DOGE)，引發市場對企業政府合約減少的擔憂。
財報與市場預期
Palantir 2024 Q4 營收 8.28 億美元，預計 2025 年營收達 37.5 億美元，投資者關注 AI 熱潮是否能抵消國防預算縮減的影響。
市場動能與風險
雖然 AI 市場仍具成長潛力，但國防業務依賴性高的 Palantir 可能面臨估值壓力，未來股價走勢仍受政府政策變化影響。
微軟推出「Majorana 1」量子晶片與「Muse」AI 技術，開啟科技新紀元
微軟透過推出首款量子運算晶片「Majorana 1」和生成式 AI 技術「Muse」，展現其在前沿科技領域的重大突破。「Majorana 1」強化了微軟在量子運算領域的競爭優勢，而「Muse」則將徹底改變遊戲開發流程，為產業注入創新動能。微軟藉由量子運算與 AI 技術的結合，有望在未來推動數位經濟的深度變革。
重點摘要
量子晶片「Majorana 1」的突破
微軟推出自製量子晶片「Majorana 1」，採用 8 個拓撲量子位，使用砷化銦與鋁超導材料，強化運算效能，為未來百萬量子位目標鋪路。
生成式 AI 技術「Muse」革新遊戲開發
「Muse」基於 Xbox 七年玩家數據，能自動生成遊戲場景，降低成本、加速開發，為遊戲產業帶來創新機會，但也引發部分對職位影響的擔憂。
量子運算與 AI 技術結合的潛力
微軟計劃結合量子運算與 AI，提升深度學習效率，解決 AI 在自然語言處理與機器視覺等領域的複雜問題。
科技產業競爭加劇
與 Google、IBM 等科技巨頭競爭下，微軟選擇自製晶片展現長期投入決心，加速量子運算與 AI 領域的發展。
未來數位經濟的驅動力
隨著量子技術與 AI 持續成熟，微軟有望在數位經濟轉型中扮演關鍵角色，推動科技生態系統的重大變革。
強勢類股
放大鏡觀點
標普 500 指數再刷新高，多頭馬車持續前行，主因經濟表現穩健、企業獲利展望良好。川普政策對美股影響多空皆有、而高估值的美股則是一顆未爆彈，根據美銀對全球基金的調查結果顯示，基金的現金水位已降至 15 年低點，後續資金行情的驅動力可能減弱，預期整體美股大盤漲勢將受限，惟個股將各自表現。
目前來看，Palantir (PLTR) 大跌超過 10%，可能是初步轉弱訊號，進而壓抑短期軟體股表現，宜等待修正後尋找逢低買進機會。特斯拉 (TSLA) 面臨激烈競爭而大幅回落，不過有自駕及人形機器人的題材擁護，可伺機逢低布局。整體而言，在高估值及川普政策的不確定性下，可略為提高現金水位，使股價回落時仍能保有子彈進場。
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