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川普斡旋達成停火，但雙方互控違約，戰火只是暫時熄火
2025 年 6 月中旬以來，以色列與伊朗爆發自 1980 年以來最嚴重的軍事衝突，12 天內彼此互相發射飛彈、無人機與導彈攻擊，甚至觸發美國對伊朗三大核設施進行空襲。儘管川普總統聲稱美軍摧毀了伊朗的核武發展能力，並迅速促成停火協議，但根據美國國防情報局（DIA）與國際原子能總署（IAEA）的初步評估，伊朗的地下設施並未被完全摧毀，核能力僅被延後數月，並未根除。
以色列與伊朗在停火後仍互控對方違反協議。以色列於德黑蘭近郊摧毀雷達設施作為報復行動，而伊朗則堅稱沒有發動任何違約攻擊。這種互信缺乏的狀況下，使得此次「和平」更像是暫時戰術性停火，並非戰略性的衝突終結。對全球市場而言，這樣的不確定性仍然構成潛在地緣風險，任何風吹草動都有可能再次點燃軍事對抗，引發避險情緒反撲。
能源價格暴跌，美股大漲反映市場對「最壞情境」未發生的慶幸
停火消息傳出後，市場迅速反映地緣風險降低的預期。國際油價於兩日內大跌超過 10%，創下近三個月最大跌幅。能源供應中斷風險下降，使原先高漲的原油期貨壓力獲得釋放。
與此同時，美股強勁反彈，主要指數持續創波段新高。以色列股市亦持續上漲，顯示市場普遍認為短期衝突可能暫歇，避險情緒減緩。
然而，這波反彈是否具備延續性仍存疑。首先，伊朗核設施實際損害未達川普所言「徹底摧毀」的程度；其次，美國內部對是否該介入中東戰事的分歧正在擴大。根據 Reuters/Ipsos 民調，僅 36% 美國人支持此次空襲，而川普總體支持率亦下探至 41%。若未來美國國內政治壓力升高，對中東政策將產生牽動，間接影響市場情緒。
能源與軍工雖受惠，但宜作為短中期避險資產配置
確實，本次中東衝突促成能源、軍工等防禦性板塊表現短線亮眼，洛克希德馬丁（LMT）、雷神科技（RTX）等公司可能受益於國防預算上升與企業資安需求升溫。
但這些板塊的共同特性是：1)不確定性極高：其上漲需依賴事件推進與政策發布，一旦衝突降溫、國防預算未如預期擴張，股價容易回吐、2) 結構性成長有限：軍工與能源通常非長期 EPS 成長型產業，成長曲線平緩，估值彈性小、3) 高度政策依賴性：過度依賴政府採購與地緣風險催化，不適合長期重倉，建議持有比例應控制在資產配置中的「戰術型配置」，而非核心持股。
因此，我們認為這些類股適合短期對沖與平衡風險，但不宜作為資產配置主軸。真正具備中長期成長動能的產業仍應回到結構性創新推動的核心 — AI。
AI科技仍是美股最具結構性爆發力的主題，持續扮演美股上漲主旋律
AI 成為 2023 年以來最強勁的多頭引擎，其背後的推動力非單一技術熱潮，而是：
雲端基礎建設與大型模型（LLM）需求強勁，帶動晶片、伺服器、資料中心等硬體支出（輝達、超微、博通）
生產力工具應用延伸至企業端與消費端（微軟、谷歌）
AI 推理與訓練需求擴張帶動邊緣運算與ASIC晶片投資（台積電、Marvell）
即使面對地緣不確定性、利率維持高檔等挑戰，AI 股具備以下幾項抗壓特質：
企業資本支出優先順位高：根據微軟與亞馬遜財報，AI 相關支出不受成本削減影響，反成為核心投資項目。
獲利模式清晰、滲透率仍低：AI 目前的企業導入仍屬早期，長期整體潛在市場規模巨大。
AI 受惠股表現強勁：如 Meta、微軟、超微等 AI 主角近期股價表現強勁，在市場持續擴張與技術不斷進步之下，給予投資人未來極大的想像空間。
短期亂流不改長期主軸，AI仍是投資人應握住的成長引擎
以伊停火暫緩地緣緊張，但這並未改變全球資本市場的主旋律——AI 驅動下的數位轉型浪潮仍是美股最具爆發力的主題。反觀軍工與能源股受益於事件驅動，雖可戰術性介入，但不宜過度配置，以免陷入波動與不確定性風險。
在配置邏輯上，建議投資人以「AI 為主，地緣風險為輔」，利用短期避險受惠股分散系統性風險，同時緊握具備現金流、技術領先與持續研發優勢的科技龍頭，布局未來三到五年的主升段。
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