【美股盤勢】亞馬遜AI協議引爆科技股，美股反彈收高！(2025.11.04)

・ 2025 年 11 月 04 日

大盤解析

美國經濟數據顯示成長動能持續降溫，聯準會官員釋出鷹派談話一度壓抑市場情緒。不過，亞馬遜(AMZN)與OpenAI簽署高達380億美元的長期合作協議，AWS將在未來七年提供OpenAI數十萬顆輝達(NVDA)GPU的運算能力，象徵OpenAI加速從研究型轉向商業化AI巨頭。此舉激勵大型科技股買盤湧現，美股主要指數開高，非必需消費類股領漲。

經濟面上，ISM製造業PMI自49.1降至48.7，低於市場預期，顯示企業對庫存與招聘更趨保守。聯準會內部意見分歧加深，芝加哥聯準銀行總裁Goolsbee強調通膨風險，舊金山總裁Daly則主張對12月降息保持開放態度。市場憂心在政府關門與經濟數據中斷情況下，政策共識難以形成，造成早盤部分獲利回吐。不過，由於ISM價格指數下降至58.0，加上11月通常為美股表現最佳月份、企業獲利普遍優於預期，買盤隨即回流，指數再度轉升。

類股方面，非必需消費類股漲幅居前，主因亞馬遜(AMZN)大漲4.0%與特斯拉(TSLA)上漲2.6%。亞馬遜受惠AI雲端新訂單，特斯拉雖有歐洲銷量疲弱利空，但市場聚焦其FSD與Optimus等應用潛力。其他如DoorDash（-4.8%）、Royal Caribbean（-3.1%）、Nike（-3.0%）等消費股表現疲弱，唯電商族群如eBay（+1.8%）維持強勢。

資訊科技類股漲跌互見，AI基建概念股續強，輝達(NVDA)上漲2.2%、美光(MU)大漲近5%、超微(AMD)小漲1.4%、威騰電子(WDC)上攻逾5%漲勢亮眼。軟體股中，Palantir(PLTR)盤中相對強勢上漲 3.3%，不過盤後公布財報雖優於預期及上調全年營收預測，股價仍下滑2.9%。

圖片來源：美股K線

圖片來源：Finviz

財報速覽

Palantir 上修全年營收預測，AI需求強勁帶動股價飆漲

Palantir (PLTR) 公布優於預期的第三季財報，並上修第四季與全年營收預測，主因來自AI解決方案的市場需求持續擴張，尤其是在政府與企業應用方面。儘管分析師對其高估值有所疑慮，但亮眼的營運表現及與輝達 (NVDA) 等科技巨頭的新合作，讓投資人信心維持高檔。未來成長幅度可能稍降，但Palantir已站穩生成式AI關鍵平台地位。

業績亮眼推升信心
第三季營收達 11.8 億美元，年增 63%；調整後每股盈餘為 21 美分，優於預期的 17 美分；淨利達 4.76 億美元，為去年同期的三倍。
全年與Q4財測同步上調
預期第四季營收將達 13.27 億至 13.31 億美元，高於市場預估的 11.9 億美元；全年營收預測上修至 44 億美元，自由現金流目標也上調至 19 至 21 億美元。
政府業務維持高成長
美國政府營收年增 52%，達 4.86 億美元；美國陸軍已全面導入其 Vantage 平台，並簽下潛在高達 100 億美元的AI合約。
商業合作擴大市場版圖
美國商業部門營收年增逾一倍至 3.97 億美元；近期與輝達 (NVDA)、Snowflake、Lumen 等企業達成AI合作，商業合約總值年增四倍達 13.1 億美元。
估值過高引發市場分歧
年內股價已飆升超過 170%，市值突破 4,900 億美元；12個月預期本益比高達 246.2 倍，遠高於輝達 (NVDA) 的 33.3 倍，引發對AI泡沫的討論，但公司強調其成長具實質基礎。

焦點新聞

總經

Fed理事Lisa Cook支持降息並維持觀望立場，12月會議仍具高度不確定性

美國聯準會（Fed）理事Lisa Cook在面對特朗普罷免風波後首度發表政策演說，表態支持近期利率調降，並強調12月會議仍為「開放性討論」。Cook認為勞動市場疲軟風險已超過通膨壓力，因此支持逐步降息作為政策正常化的一部分。儘管政治壓力升高，她仍強調將依賴數據決策，反映聯準會內部對政策路徑仍存分歧。

支持降息並認為風險偏向就業
Cook表明支持10月聯準會以10票對2票通過的降息決議，並指出就業市場的下行風險已高於通膨風險，降息是對經濟正常化的逐步回應。
12月會議維持「開放態度」
她強調所有會議都屬「即時判斷」情境，未來是否再降息將視通膨趨勢、庫存調整與企業漲價行為而定。
重申數據依賴原則
Cook表示將根據多元經濟數據、風險平衡及前景演變決定政策立場，不會預設政策路徑。
對通膨與關稅看法溫和
她指出特朗普新關稅的影響尚未全面反映於物價，但認為價格變化可能為一次性效應，不會引發長期通膨。
政治干預引關注央行獨立性
Cook是特朗普試圖罷免的對象之一，原因與按揭申請文件爭議有關，但未被正式起訴。法院目前已阻止特朗普行動，此案成為捍衛央行獨立性的關鍵案例。

產業

全球稀土熱潮升溫，美中角力加劇，稀土礦商股價飆漲

隨著全球對關鍵礦產的競爭日益白熱化，美國上市的稀土礦商股價今年大幅上揚，部分公司股價近三個月飆漲逾 300%。稀土成為新能源、科技與國防產業不可或缺的材料，也被視為美中地緣政治博弈中的戰略資產。儘管部分分析師警告市場過熱，但多數業界人士看好這波「第四次資源超級循環」將長期推動產業轉型與投資熱潮。

稀土股價飆漲引爆投資熱
Critical Metals 三個月內大漲 241%，Energy Fuels 與 NioCorp Developments 也分別上漲四至五倍，反映市場對稀土供應安全與產能擴張的高度期待。
地緣政治升溫推升供應憂慮
中國擁有稀土近壟斷地位，近期一度威脅擴大出口管制，所幸中美領導人會面後延後一年實施，消息一出美股稀土類股即反彈，但分析師對中長期風險仍保持審慎。
政府政策轉向「自產填補缺口」
美方政策已從依賴進口轉為積極扶植國內開採，並與格陵蘭、烏克蘭等地洽談供應協議；川普政府更被指意圖「併吞格陵蘭」，突顯資源爭奪的戰略價值。
專家預期進入長期超級循環
市場顧問認為目前的熱潮有結構性基礎，類似過去鋰礦熱潮；AI、電動車、國防科技等應用需求強勁，未來兩至三年有望進入長期成長階段。
風險與機會並存，產業淘汰賽將上演
分析指出並非所有稀土企業都將成功，過度投機與資源品質差異將導致產業分化；但若有優質礦源與穩定合作夥伴，仍有機會在波動中勝出。

個股

OpenAI簽下370億美元AWS雲端合約，加速AI部署並擴大雲端合作布局

OpenAI與亞馬遜 (AMZN) 旗下AWS簽訂為期七年、總額達370億美元的雲端服務合約，為其自重組以來最大規模的商業合作案。此協議標誌OpenAI正加速擺脫對微軟 (MSFT) 的依賴，並獲得大規模算力資源以支持未來模型訓練與部署。亞馬遜股價創歷史新高，反映市場對AWS重返AI競賽核心的高度期待。本次合作不僅強化OpenAI的基礎設施儲備，也為其潛在IPO鋪路，凸顯生成式AI產業正邁向高度資本密集與多方競逐的新階段。

OpenAI擴大雲端合作對象
OpenAI原本與微軟擁有排他性雲端協議，近期重整後解除限制，開始與AWS、Google (GOOGL)、Oracle (ORCL) 等多方簽約。此次AWS合約為其歷來最大規模之一，標誌其邁向運營自主與資源多元化。
亞馬遜重返AI競賽核心
合約宣布後，亞馬遜股價連兩日大漲，市值增加近1,400億美元。分析師指出，此交易為對AWS算力能力的強烈背書，並顯示其在AI基礎設施市場具備長期競爭力。
高效能GPU支援AI訓練與推理
AWS將部署數十萬顆輝達 (NVDA) 最新GB200與GB300晶片，支援OpenAI的模型訓練與ChatGPT等應用的即時推理需求。部分基礎設施已開始運行，後續擴充將持續至2027年。
重組後支出計畫驚人
OpenAI計畫總支出高達1.4兆美元，用於打造30GW算力，相當於供應2,500萬戶美國家庭所需電力，並預計每週新增1GW規模，突顯其資本需求與發展野心。
IPO傳聞升溫，估值或上看1兆美元
重整架構後的OpenAI正為潛在公開上市鋪路，CFO與執行長皆已鬆口IPO為「最可能路徑」。與AWS的長約也為其增加營收穩定性與資本市場信心。

Verizon與AWS合作建置AI光纖網路，強化生成式AI基礎建設佈局

Verizon (VZ) 與亞馬遜旗下的Amazon Web Services (AWS) 宣布擴大合作，雙方將聯手建構高速、低延遲的光纖傳輸網路，以支援AWS雲端上龐大的AI運算需求。此舉反映AI應用帶動的雲端與電信基礎設施投資熱潮持續升溫，尤其是在生成式AI驅動下，對於資料傳輸效率與穩定性的需求大幅提升。此合作案也突顯電信業者正轉型為AI基礎設施的重要推手。

AI Connect計畫聚焦低延遲高容量傳輸
Verizon將為AWS建置長距離、低延遲的光纖網路路徑，以強化生成式AI模型的運算效能與穩定性，提升雲端AI應用的即時性與可擴展性。
生成式AI推動雲端與電信融合
面對生成式AI模型對算力與資料吞吐量的高度依賴，雲端與電信業者正加速整合資源，構建更具彈性與可靠性的AI專屬基礎設施。
Verizon與AWS深化多年合作關係
雙方原已合作發展行動邊緣運算，AWS亦為Verizon主要雲端供應商之一。本次進一步拓展到AI核心網路建設，展現策略聯盟深化趨勢。
三大雲端巨頭AI收入同步增長
微軟、亞馬遜與Google母公司Alphabet近期皆公布雲端業務年增超過兩位數，主因來自企業對AI應用部署的快速成長。
電信業角色轉變為AI經濟關鍵推動者
隨AI經濟加速成形，Verizon等傳統電信業者正從基礎網路服務轉型為新一代AI產業的關鍵基建夥伴，進一步拓展其成長空間與市場價值。

微軟簽下97億美元雲端合約並加碼投資UAE，強化AI基礎建設與全球供應鏈布局

微軟 (MSFT) 宣布與數據中心營運商IREN達成總值97億美元的五年雲端基礎建設合作協議，取得Nvidia (NVDA) 最新GB300晶片與運算資源，以因應生成式AI對算力的龐大需求。該協議成為微軟擴大AI部署、分散雲端供應鏈的關鍵一步，並配合取得美國政府核准，向阿聯酋出口高階AI晶片，同步推進在中東的15.2億美元AI與雲端投資計畫。

與IREN合作強化基礎算力
微軟將透過IREN部署先進Nvidia GB300晶片與液冷數據中心設備，分階段於德州Childress園區建置約200MW IT容量，避開自行興建新資料中心與擴電門檻。
借力「新雲端」業者提升靈活性
微軟近來亦與Nebius、Lambda等AI基礎設施供應商簽下逾千億美元合約，反映其加速擴展運算容量、減少自建支出策略明確。
取得出口許可擴展中東佈局
微軟獲美國商務部批准出口相當於60,400顆Nvidia A100等級晶片的GB300 GPU至阿聯酋，並將應用於自建AI資料中心，為中東AI發展提供運算核心。
總投資15.2億美元涵蓋AI與雲端擴建
微軟表示2023年至2029年間將在UAE累計投資達152億美元，包含對當地AI公司G42的1.5億美元股權投資與大規模基礎建設支出。
晶片出口案引發地緣政治關注
雖獲美方批准，但部分國會議員對阿聯酋與中國科技往來仍表關切。微軟強調已確保相關合作遵循美國法律與技術安全規範。

YouTube TV提議全面恢復ABC與ESPN，回應迪士尼選舉日轉播訴求

YouTube TV與迪士尼（Disney, DIS）因授權談判破裂導致ABC與ESPN頻道下架後，雙方近日再度交鋒。迪士尼要求在美國大選當天短暫恢復ABC頻道播出，YouTube則反向提議一次性全面恢復ABC與ESPN等頻道，以免用戶混淆並維護收視權益。此次爭議反映串流平台與內容供應商間在版權與平台控制權上的持續拉鋸。

選舉轉播引發恢復頻道訴求
迪士尼以「公共利益」為由，要求YouTube TV於大選日短暫恢復ABC頻道播出，以保障新聞資訊傳播。但YouTube回應指出此舉將造成用戶困惑，建議全面恢復所有熱門頻道。
YouTube提議同步恢復ESPN與ABC
YouTube強調觀眾真正想看的不只是ABC，還包括ESPN體育頻道，並表示願意在持續談判期間開放這些頻道，凸顯其主張用戶利益優先。
授權談判失敗導致頻道下架
雙方上週未能達成授權協議，導致迪士尼旗下多個頻道於YouTube TV平台消失，引發用戶抱怨，也凸顯內容供應商與平台之間的營運依賴與衝突。
串流平台與媒體業者矛盾加劇
隨串流媒體崛起，平台與內容方在收益分配、頻道控制與授權價格等問題上頻生摩擦，YouTube TV近年已多次陷入與媒體巨頭的授權糾紛。
直播仍可透過YouTube官方頻道
YouTube表示，ABC新聞與地方台可透過自家YouTube頻道持續直播新聞內容，提供觀眾替代方案，維持一定程度的訊息可及性。

三星SDI洽談向特斯拉供應儲能電池，規模上看21億美元

韓國三星SDI (006400.KS) 正與特斯拉 (TSLA) 商談供應能源儲存系統(ESS)電池，訂單金額預估逾3兆韓元（約21億美元）。這項合作若成形，將進一步鞏固特斯拉擺脫對中國供應鏈依賴的戰略，同時也為電動車電池廠商因補貼縮減而轉型切入儲能市場提供新出路。雙方尚未對此正式回應，但韓媒指出供貨協議將涵蓋三年期合作。

特斯拉轉向韓系供應商分散風險
特斯拉近月已與三星電子與LG新能源簽訂零組件與電池供應協議，擴大非中系供應鏈佈局。此次若與三星SDI合作，可進一步確保儲能系統的穩定供應。
三星SDI轉型儲能業務因應市場變局
美國取消部分電動車電池補貼後，三星SDI表示將在印第安納州將部分EV電池產線改為生產ESS電池，調整產能以因應需求變化。
潛在合約金額達21億美元
根據《韓國經濟日報》報導，雙方已達成初步協議，三星SDI將於三年內供應ESS電池給特斯拉。該筆交易若確認，將成為三星SDI在美國最大規模儲能合作案之一。
Stellantis需求大減促使產線轉型
三星SDI先前在財報會議中指出，合作夥伴Stellantis的電池需求明顯下滑，促使其積極拓展儲能業務，以提高產能利用率並分散收入來源。
儲能系統成下一波成長動能
隨再生能源與電網穩定需求升溫，ESS市場被視為電池產業新藍海，韓系電池廠正加速佈局，爭奪北美市場主導權。

放大鏡觀點

整體來看，資金集中於科技七雄，除Meta(META)因投資回報疑慮小跌外，其餘六檔全數上揚，帶動科技七雄指數上漲1.2%。投資人對AI應用的長期潛力與企業獲利動能仍具信心，25Q3財報及未來展望亮眼，預期11月行情有望延續強勢主題。

展望本週，財報部分應重點關注今日 Uber(UBER)、超微(AMD)、美超微(SMCI)、週三麥當勞(MCD)、安謀(ARM)、高通(QCOM)、Robinhood(HOOD)、週四電力股的 Vistra(VST)、量子電腦 D-Wave(QBTS)及週五的 Constellation Energy(CEG)；經濟數據則留意今日 9 月 JoLTs 職位空缺數、週三的 10 月 ISM 服務業 PMI 指數，以及週五的 10 月非農新增就業與失業率、11 月密大消費者信心指數。