美股長期高估！Vanguard首席投資官警告市場回撥風險

CMoney 研究員

・ 2026 年 02 月 06 日

Vanguard的CIO格雷戈裡·戴維斯指出，美國股市已高估一段時間，近期科技股賣壓反映出市場自然循環及過度評價。

在最近的一次專訪中，Vanguard首席投資官格雷戈裡·戴維斯表示，美國股市（SP500、COMP:IND、DJI）長期以來一直存在高估現象。面對科技股的急劇下跌，他認為這並非意外，而是市場正常週期的一部分。他強調，某些行業總會經歷繁榮與衰退的波動，因此投資者應保持廣泛的多元化配置，包括美國和國際股票、債券及貨幣市場，以降低集中持有的風險。

戴維斯提到，目前美國股市的估值倍數偏高，隱含的股權風險溢價也相當緊縮，使得他對當前市場表現感到謹慎。他指出，現在的美國股票不具備“巨大的價值”。相比之下，他對固定收益產品持樂觀態度，並表示“債券回來了”，10年期國債收益率達4.20%，為投資者提供了超越通脹的實質利潤。

此外，戴維斯建議投資者考慮將傳統的60/40股票-債券配置調整為40/60，因為債券能提供類似的預期回報，但波動性卻顯著較低。在談到由人工智慧驅動的指數集中風險時，他推薦採用涵蓋大量證券的全市場基金，並同時進一步擴充套件國際投資。儘管承認集中風險的存在，戴維斯仍強調全球多元化是抵禦市場激烈波動的最佳策略。