【美股盤勢】美股觀望輝達財報，指數承壓(2025.08.26)

・ 2025 年 08 月 26 日

大盤解析

昨日盤前美國 7 月份新屋銷售年折合率降至 65.2 萬戶，低於前月的 65.6 萬戶，市場因此承壓。雖然上週五因政策轉向預期帶來的樂觀情緒延續，早盤美股一度走高，但隨著指數觸及盤中高點後，追價力道不足，投資人轉為觀望本週的輝達(NVDA)財報及 PCE 通膨數據，終場美股主指普遍收跌，僅費半微幅上漲。

通訊服務類股在 Alphabet(GOOGL)與 Netflix(NFLX)的帶動下強勢。Alphabet 上漲1.2%，反映Apple(AAPL)考慮導入 Gemini AI、並與 Meta(META)達成合作協議的利多。Netflix 上漲 1.1%，受惠新動畫電影《KPop獵魔女團》首映奪下美加票房冠軍。

科技股同樣撐盤，半導體族群領漲。輝達(NVDA)在財報前續漲1.0%，科林(LRCX)與科磊(KLAC)分別上漲 1.2%、1.1%。不過英特爾(INTC)因監管風險下跌 1.0%，而超微(AMD)因 FSR 4 程式碼外洩下滑 2.6%。醫療保健、必需型消費品及公用事業類股領跌。

焦點新聞

總經

勞動市場進入「大停留」時代，企業轉向保守招募策略

疫情後的「大離職潮」逐漸轉為「大停留」（Great Stay），顯示員工離職意願降低，企業也在招募與裁員上更加謹慎。由於經濟前景不明，勞資雙方普遍採取觀望態度，美英兩地皆呈現此趨勢。此轉變反映出高通膨、升息與政策不確定性對企業用人策略的深遠影響。

員工離職率降至新低
員工留任意願大增，特別是在資訊與軟體開發等高流動率產業中，出現前所未見的低流動現象。
企業採取「不雇、不裁」策略
受經濟不確定性影響，企業不積極擴編人力，但也避免裁員，以保留疫情期間難得招募到的技術人才。
美國就業數據轉弱
2025年7月非農新增就業僅73,000人，失業率升至4.2%，顯示就業市場正逐步降溫，或促使聯準會考慮降息。
英國職缺大幅縮水
英國2025年5至7月職缺數下滑5.8%，涵蓋18個產業中的16個，企業普遍對補人採取保守態度。
用人成本上升壓抑招募意願
稅負與最低工資提高導致用人成本上升，企業不僅減少招募，也延遲人事決策，進一步放緩勞動市場動能。

個股

輝達推出Jetson AGX Thor機器人晶片，瞄準AI以外最大成長市場

輝達 (NVDA) 宣布其最新機器人晶片模組 Jetson AGX Thor 開賣，售價為每組 3,499 美元。該晶片被譽為「機器人大腦」，具備高階運算能力，可支援生成式AI模型。儘管機器人業務僅占輝達營收約1%，但公司視其為AI以外最具潛力的增長動能。與此同時，輝達在AI晶片主導地位持續鞏固，市場高度關注其即將公布的財報與Blackwell晶片的出貨進展。

Jetson AGX Thor晶片正式上市
新一代機器人晶片模組正式開賣，首批將於下月出貨，內建128GB記憶體，運算效能為前代7.5倍，可應用於人形機器人與自駕車等領域。
機器人業務轉型為增長新引擎
執行長黃仁勳表示，機器人是輝達除AI外最重要的成長機會，合作對象包含Amazon、Meta、Agility Robotics等，且已投資多家機器人新創。
Blackwell成核心技術平台
Jetson Thor採用Blackwell架構，輝達已售出270億美元相關產品，占據數據中心營收約70%，將進一步支援像OpenAI、Anthropic等開發更強AI模型。
中國市場重啟帶來變數
輝達與美國政府達成協議，重新取得H20晶片的對中出口許可，但須支付15%中國銷售額作為條件。分析師認為H20能為財測額外貢獻20至30億美元。
市場聚焦財測與未來指引
儘管Q2預估營收仍年增53%，成長已趨緩。若輝達給出高於預期的財測，可能進一步激勵市場對AI資本支出的樂觀情緒。

英特爾示警美國政府持股可能衝擊海外市場與未來補助

美國政府將對英特爾 (INTC) 的補助轉為持股，取得9.9%股份，引發潛在國際業務與資本結構風險。英特爾指出，此舉可能對海外銷售、市場規範、補助資格與股東權益造成影響。儘管執行長陳立武表示歡迎美方成為股東，但強調公司本身無需此筆補助。此舉反映川普政府對關鍵科技產業的深度介入，市場密切關注是否為新常態。