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鴻海11月營收年增26%，AI伺服器成長動能強勁助攻營運
鴻海公佈11月營收達新台幣8,443億元（約270億美元），年增26%，主因為AI伺服器需求持續升溫。作為輝達 (NVDA) 關鍵合作夥伴，鴻海正快速擴展其AI基礎設施布局，包括與OpenAI的硬體合作、投資資料中心建設等。雖然月增營收略降6%，但第三季AI伺服器業務推升獲利年增17%，展現其在AI供應鏈中的核心地位。AI伺服器與ICT產品旺季效應預期將延續至年底。
AI伺服器推升整體營收
鴻海指出，AI伺服器機架出貨動能強勁，是推動11月營收年增26%的主要動力，顯示AI基礎建設需求正快速成長。與輝達、OpenAI深化合作
鴻海不僅與輝達 (NVDA) 合作供應AI工廠設備，也與OpenAI合作開發下一代AI硬體，並支援美國生產準備，強化其在AI生態系的角色。跨足資料中心建設
今年7月鴻海宣布入股東元電機，進軍資料中心建設領域，顯示其布局AI硬體供應鏈的縱向整合策略。ICT與消費電子季節性波動
雖然月增營收下滑約6%，但公司指出ICT產品進入旺季，第四季整體業績仍具支撐力，消費電子略有下滑屬季節性正常現象。股價表現反映AI利多
鴻海股價自2025年初以來上漲26%，過去12個月漲幅達76%，市場對其AI轉型與業績成長前景抱持高度信心。
焦點新聞
總經
美國政府關門衝擊航空業，西南航空下修2025財測並警告燃油成本上升
西南航空（Southwest Airlines）因美國政府關門導致需求短暫下滑及燃油成本上升，下修2025年全年營業利益預估至5億美元，較原預測的6億至8億美元大幅減少。此次關門為歷來最長，對航空業造成營收衝擊，同時暴露空中交通管制人力短缺的結構問題。雖然西南指出預訂已逐步回穩，但短期財測仍受影響，顯示政策不確定性對旅遊與航空市場的高度敏感性。
政府關門影響需求
西南航空指出，政府關門期間出現需求明顯下降，導致公司營收短期受損。Delta也透露因此損失達2億美元。空中交通管制壓力升高
關門期間，空管人員需無薪上班，導致航班安排大亂，迫使航空公司大幅減班，部分日子的混亂程度甚至超出政府規範要求。燃油成本上升壓縮利潤
除了需求面衝擊，西南航空也面臨燃油價格上漲帶來的成本壓力，是下修財測的另一主因。旅遊需求回升但風險仍存
公司表示，政府重新開門後，訂票水準已回到原預期，但市場仍對未來政策干擾及供應鏈不穩感到擔憂。航空股對政策高度敏感
此事件突顯美國航空業對政府政策與人力系統的依賴，未來若結構性問題未改善，可能持續對業者獲利能力造成不確定性。
美國核心PCE年增2.8%低於預期，Fed降息機率升高
美國延遲發布的9月核心個人消費支出物價指數（PCE）年增率為2.8%，低於預期並優於8月的2.9%，提供聯準會（Fed）進一步降息的政策空間。數據顯示通膨壓力逐步緩解，消費者支出雖略低於預期，但整體經濟穩定成長，市場已普遍預期Fed將於下週宣布降息。此數據成為會前最後一項通膨關鍵參考指標。
核心通膨放緩
9月核心PCE月增0.2%、年增2.8%，低於市場預期與前值，反映物價壓力逐步減弱，特別是服務類商品漲幅僅0.2%。通膨結構仍分歧
雖然整體PCE也年增2.8%，但能源與食品分別上漲1.7%與0.4%，顯示部分類別價格仍具上行壓力。消費與所得穩健
個人所得月增0.4%，高於預期；消費支出月增0.3%，略低於預期，整體顯示家庭部門仍有支撐力。Fed政策降息機率高
市場預期Fed將於下週會議宣布降息0.25個百分點，根據CME FedWatch數據，降息機率達87.2%。消費者信心改善
密西根大學12月初消費者信心指數回升至53.3，通膨預期同步下降，顯示民眾對經濟前景較為樂觀。
美國財長預估全年GDP成長3%，節慶消費強勁為經濟注入動能
美國財政部長Scott Bessent表示，2025年美國經濟表現優於預期，預估全年實質GDP將達3%，並強調年末假期消費力道「非常強勁」。儘管第一季經濟收縮0.6%，但第二季回升至3.8%，且第三季初步估值也達3.5%。Bessent指出，媒體對經濟的負面報導扭曲了民眾對「可負擔性」的認知，強調當前經濟實際情況良好。消費者信心雖略為回升，但仍顯示對物價與生活成本的擔憂。
全年GDP有望達標
Bessent預估2025年美國全年實質GDP將達3%，儘管第一季表現疲弱，但第二與第三季反彈帶動整體經濟回穩。假期消費強勢
年末購物季表現超出預期，Bessent稱其為支撐第四季經濟的重要動力，消費支出佔GDP近七成，影響深遠。消費者信心改善有限
密西根大學消費者信心指數12月上升至53.3，但仍較去年同期大減28%，反映民眾對經濟未完全釋懷。通膨與媒體認知落差
Bessent認為，民眾對「可負擔性」的焦慮部分來自媒體與政治操弄，實際上美國經濟並未如想像中疲弱。政治與政策分歧持續
面對物價壓力與選民不滿，川普政府與民主黨互相指責造成經濟困境，通膨與管制議題將持續主導政策走向。
個股
Netflix斥資720億美元收購華納兄弟引發反壟斷疑慮，工會與政府高度關注
Netflix宣布將以720億美元收購華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery, WBD）的影視與串流資產，此一併購案震撼好萊塢，引發多方反對聲浪。該交易將使Netflix取得HBO、HBO Max及經典IP如《蝙蝠俠》、《卡薩布蘭卡》的控制權，擴大其在全球串流市場的主導地位。工會擔憂工作機會流失，政府則展現強烈反壟斷態度，預期此案將面臨嚴格監管審查。
好萊塢工會集體反對
編劇、演員、導演及工會代表皆警告合併將導致裁員、薪資壓低與創作空間縮減。影院業者則擔憂Netflix可能削減戲院上映量，危及實體票房生態。白宮與國會反應強烈
川普政府表示對此案「高度懷疑」，參議員Elizabeth Warren直指此為「反壟斷惡夢」，將削弱市場競爭並損害消費者利益。Netflix策略性佈局
Netflix原先僅為業務了解進行接觸，後來發現華納資產具高度互補性，加上WBD計劃分拆事業部門，促使Netflix正式出價，並承諾提供更多原創內容與就業機會。競標過程激烈
Paramount Skydance與Comcast皆提出出價，其中Paramount曾開價每股30美元，但因資金安排不確定遭董事會否決。Netflix最終提出具約束力報價並附上58億美元解約金，強化談判籌碼。監管挑戰在所難免
該案需通過美國與歐洲反壟斷審查，若不獲批准，Netflix將支付破局費，反映其對完成交易的高度信心。市場與產業正密切關注監管動向與潛在影響。
Meta延後混合實境眼鏡至2027並收購AI穿戴新創Limitless，加速佈局智慧穿戴市場
Meta近期宣布延後代號Phoenix的混合實境眼鏡至2027年，同時收購AI穿戴設備新創公司Limitless，顯示其將專注於打造更完善的AI穿戴產品體驗。Phoenix眼鏡原預計於2026年下半年推出，但因裝置需進一步打磨，Meta選擇延後發表。Limitless則開發一款可錄音並生成摘要的AI墜飾式裝置，未來將納入Meta穿戴產品線，補強其智慧助理應用能力。
混合實境眼鏡延後上市
Phoenix裝置重量約100克、解析度與運算能力低於Apple Vision Pro (AAPL)，Meta決定延後至2027發表，以提升整體完成度。收購AI穿戴新創Limitless
Limitless開發小型AI墜飾，可錄音與自動產生摘要，收購後將協助Meta打造更具AI能力的穿戴裝置。Meta擴張Reality Labs產品線
Meta原已推出與EssilorLuxottica合作的Ray-Ban智慧眼鏡，本次收購與研發延後代表其持續深化Reality Labs穿戴策略。AI個人助理為發展主軸
Limitless創辦人表示雙方共享「個人超級智慧」願景，未來將把AI助理功能全面整合至Meta穿戴產品中。元宇宙預算傳縮減
彭博報導指出Meta將削減高達30%的元宇宙部門預算，顯示公司策略從長期願景轉向更具短期商業潛力的AI穿戴應用。
Salesforce股價周漲13%，AI平台Agentforce強勁成長提振市場信心
Salesforce (CRM) 公佈優於預期的第三季財報後股價連續上漲，本週累計大漲13%，創下自2023年以來最佳單週表現。公司不僅持續推動AI導入，並透過收購Regrello與Waii等AI新創，擴充產品力道。核心AI平台Agentforce年增330%，顯示AI應用開始轉化為實質業績。儘管股價年初至今仍下跌22%，分析師普遍看好2026年營運前景與獲利能力。
財報優於預期
Salesforce第三季每股調整後盈餘達3.25美元，高於市場預估的2.86美元；營收年增8.6%至102.6億美元，略低於預期的102.7億美元。AI平台Agentforce爆發成長
Agentforce年增長達330%，年營收規模已達5.4億美元，展現出自動化業務流程與客服應用的市場接受度。併購強化AI技術佈局
Salesforce於第三季收購兩家AI新創Regrello與Waii，強化自然語言生成與自動化能力，提升平台整合性。CEO強調AI為推動力非威脅
執行長Marc Benioff反駁市場對AI衝擊的擔憂，稱AI與CRM軟體可相輔相成，提升企業營運效率與客戶體驗。分析師看好未來營運
Mizuho與Cantor等機構皆指出，公司具備數位轉型長期成長動能，並展現財務紀律，有望持續提升自由現金流與營運利潤率。
放大鏡觀點
【美股焦點】AI 與雲端需求強勢不減，下週重量級財報能否重新點亮市場信心？
