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強勁就業數據推升殖利率與Fed按兵不動預期 科技股回檔半導體撐盤
美股在就業數據優於預期後由高回落，資金快速重估降息時程，殖利率走升壓抑成長股評價，但半導體族群逆勢走強成為撐盤要角。標普500指數暫報6955.9，上漲0.20%；道瓊工業指數暫報50195.92，上漲0.02%；那斯達克綜合指數暫報23096.8，下跌0.02%；費城半導體指數暫報8290.61，上漲2.26%。盤中風向顯示，利率敏感度高的超大型成長股漲跌互見，類比與設計IP、邏輯晶片族群買氣偏強。
四大指數震盪中偏強 半導體領漲凸顯資金輪動
指數層面呈現高開後震盪，標普與道瓊小幅收斂漲幅，那指轉弱主要受部分權值科技回檔影響，惟半導體族群大幅領漲，抵銷指數壓力。從盤面觀察，景氣循環與AI受惠股吸引買盤，傳產金融則相對觀望。成交面上，半導體與部分工業與能源相關標的交投明顯放大，顯示資金自高本益比權值股部分轉向週期與AI供應鏈。
就業報告喜中帶憂月增強勢年增乏力
美國新增非農就業13萬人，遠優於市場共識，失業率微降至4.3%。平均時薪月增0.4%、年增3.7%，薪資動能仍具韌性。數據面釋出短線景氣無衰退之立即風險，有助支撐企業營運能見度。
不過，官方同步對前期年度數據進行大幅下修，最新顯示2025年就業成長僅約18.1萬人，較先前公布的58.4萬人大幅下調，成為除衰退期外最疲弱年度表現。月度強、年度弱的落差，促使市場對經濟軌跡與企業獲利循環的判讀更趨審慎。
利率預期再定價三月維持利率機率大增
數據公布後，聯準會三月按兵不動的機率顯著上升。CME FedWatch顯示，三月維持利率不變的機率升至約94%，較前一交易日明顯攀升；25個基點降息機率回落至約6%。交易員同時將上半年降息的期待向後遞延，市場基線仍傾向今年內有兩次降息，但節奏與啟動時點更具不確定性。
美債殖利率同步走升，10年期殖利率約在4.17%，30年期亦走高，5年期上揚約4個基點至3.74%。殖利率曲線上提對高評價成長股造成壓力，相對利多現金流可見度較高與受惠資本支出循環的族群。
油價走高反映中東風險溢價回升
原油期貨走強，布蘭特原油上越70.50美元，WTI升越65.60美元，漲幅約2.5%至2.7%。市場評估美伊談判進展與中東軍事動態的不確定性，若霍爾木茲海峽航運受干擾，供應風險恐再度升溫。美國海事管理局提醒商船遠離伊朗領海的訊息，也使風險溢價維持。
能源價格上行為能源與上游服務類股帶來支撐，同時對通膨路徑與利率預期形成牽動，成為盤中交叉影響股債與商品的重要變數。
美股七雄走勢分化蘋果與輝達相對抗跌
超大型科技股走勢分化。Nvidia(輝達，NVDA)盤中上漲1.82%至191.98美元，Apple(蘋果，AAPL)上漲2.26%至279.87美元，Tesla(特斯拉，TSLA)小跌0.08%至424.85美元，Meta Platforms(臉書，META)下跌0.84%至665.10美元，Microsoft(微軟，MSFT)下跌2.36%至403.51美元，Alphabet(Alphabet，GOOGL)下跌1.82%至312.84美元，Amazon.com(亞馬遜，AMZN)下跌1.65%至203.48美元。
半導體族群整體走強抵銷了部分科技權值股回檔壓力，費半指數顯著領漲成為盤面強勢主軸，顯示AI基礎設施與網路、邏輯晶片相關供應鏈買氣延續。
強勢個股集中在週期與能源科技供應鏈
個股波動加劇且成交量在焦點標的明顯放大。BorgWarner(博格華納，BWA)勁揚20.84%，Generac(Generac，GNRC)大漲18.13%，Lattice Semiconductor(萊迪思半導體，LSCC)走高15.07%。上述標的多受惠於車用電氣化、分散式能源與可編程邏輯需求的結構性趨勢，市場對營運動能與毛利韌性的關注升溫。
Ford Motor(福特汽車，F)因電動車相關費用導致上季轉虧，但對年度展望改善的敘述提振信心，股價表現相對穩健。整體來看，具備產業循環改善與成本控制能見度的公司，在利率再定價環境下更易吸引資金停留。
企業消息面聚焦AI網路設備與消費需求韌性
Cisco Systems(思科，CSCO)將於盤後公布財報，市場關注其AI網路晶片布局能否承接企業級與雲端客戶資本支出，並與輝達的AI生態形成互補。McDonald’s(麥當勞，MCD)財報將提供消費動能的即時觀察，而Kraft Heinz(卡夫亨氏，KHC)宣布暫停分拆計畫後，市場將檢視其毛利與庫存調整後的現金流表現。
Palantir Technologies(帕蘭提爾，PLTR)續回檔，反映AI商用落地時程與估值的拉鋸。Moderna(莫德納，MRNA)因監管機構拒絕受理流感疫苗申請而走弱，Humana(Humana，HUM)下修年度獲利前景拖累保險類股走勢，顯示監管與產品節奏、給付評等等非景氣因子仍是盤中壓力來源。
期貨與波動情緒溫和中性市場聚焦量能與價差
股指期貨與現貨同向震盪，反映利率預期再定價後的觀望氣氛。VIX變動有限，市場情緒偏中性，籌碼更傾向圍繞基本面與資本支出題材重新配置，價差交易在科技與傳產之間持續展開。
後續若美債殖利率維持高位，成長股評價修正壓力仍在；反之，一旦利率端回穩，資金可能再度回流高品質科技權值。短線觀察重點包括半導體類股量價是否延續、能源價格對通膨預期的影響，以及企業財報季對消費與企業支出的脈動指引。
盤中重點結論聚焦利率路徑與AI供應鏈延續性
整體而言，就業數據的強韌促使降息時程往後推移，帶動殖利率走升並引發指數震盪，但半導體與AI基礎設施鏈條展現相對強勢，有助抵銷權值科技回落的壓力。投資人盤中關注的核心，仍是利率路徑與企業資本支出方向的交集，這將左右產業輪動節奏與市場風險偏好。
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