聖誕後首日美股盤前：AI 資金、降息預期與清淡量能
美股在 12/24（週三，美東）提前收盤 前續創高點，S&P500 收在約 6,932 點（+0.3%）、那斯達克約 23,613 點（+0.2%）、道瓊約 48,731 點（+0.6%），費城半導體指數（SOX）站穩 7,200 點上方，延續「聖誕行情」氣氛。
12/26 盤前期指小跌約 0.1–0.2%，VIX 自低檔回升至 約 14，顯示市場風險偏好仍高，但高檔已有觀望與整理跡象。10 年期美債殖利率約 4.15%、2 年期約 3.51%，殖利率曲線維持正斜率。
今日（2025/12/26，週五）美國 幾乎沒有重磅經濟數據，屬於總經空窗日；財報面同樣清淡，無任何 S&P500 成分股或大型科技股公布財報，僅少數中小型公司，對指數影響有限。
亞洲方面，日經指數早盤小漲，台股加權指數在高檔震盪；港股與部分歐洲市場仍因假期休市，使跨區資金更集中於美股。台積電 ADR 昨收 298.8 美元、連四紅，與費半指數同步走強，對今晚台灣投資人關注的科技與 AI 族群仍具支撐，但需留意假期量縮放大波動的風險。
五大盤前焦點
總經／市場情緒
一、聖誕行情延續，但高檔轉為量縮整理
時間重點：
上一交易日：12/24 提前收盤
今日開盤：12/26 09:30 ET（台北 22:30）
12/24 三大指數同步收紅並再創新高，季節性「Santa Rally」持續。不過今日盤前期指轉為小跌、VIX 由低檔回升，顯示短線已進入高檔整理階段。
專業觀察： 在 VIX 仍偏低、期指僅小幅回檔的情況下，短線較大風險來自「流動性偏低導致的震盪放大」，而非系統性利空。
總經／利率與債市
二、12 月降息後，利率轉為中性變數
時間重點：
最新降息：12 月 FOMC
觀察焦點：2026 年初利率預期
聯準會已於 12 月將政策利率下調至 3.50–3.75%，目前市場預期短期內再降息機率不高。10 年與 2 年期美債殖利率分別約 4.15% 與 3.51%，顯示對經濟前景的極端悲觀情緒已降溫。
專業觀察： 利率已從壓抑估值的「利空因子」轉為相對中性的背景條件，後續股市波動更可能來自企業獲利與產業趨勢，而非貨幣政策急轉。
個股／AI 與半導體
三、AI 主線深化：推論晶片與 HBM 成為焦點
AI 主線持續由訓練端延伸至推論端與高頻寬記憶體(HBM)。Nvidia 近期透過技術授權與人才整合強化推論布局；美光最新財報與指引大幅優於市場預期，並指出 2026 年 HBM 產能已幾乎全數鎖定，強化「AI 記憶體超級循環」敘事。
費半指數站穩 7,200 點，半導體 ETF 近一週漲幅約 3–5%；台積電 ADR 持續走高，顯示高階製程與 AI 需求仍為全球資金主軸。
專業觀察： AI 供應鏈仍是盤面最強結構，但短線漲幅已大，個股間分化與震盪風險同步上升。
資金流／ETF 結構
四、ETF 年度資金創新高，短線進入再平衡
時間重點：
年度資金統計截至 12/24
近一週為觀察短線流向關鍵期
2025 年美國 ETF 年內淨流入金額創歷史新高，但近期可觀察到結構性變化：追蹤大盤的 SPY 出現短線淨流出，而科技與半導體導向 ETF（如 QQQ、SOXX、SMH）仍吸引資金。
專業觀察： 這代表資金並未撤出美股，而是由「廣泛指數」轉向「高確定性主題」。但集中度提高，也意味著科技股一旦回檔，波動幅度可能放大。
財報／公司事件
五、今日財報空窗，盤勢由技術面與個股新聞主導
時間重點：
今日完整交易時段：09:30–16:00 ET
今日 無重磅經濟數據與大型財報，盤勢將由既有財報消化、AI 產業消息、併購題材與技術面主導。部分個股因併購、內部人交易或產業傳聞出現劇烈波動，但屬個股行情，對指數影響有限。
專業觀察： 在假期量能偏低的環境下，指數方向訊號有限，個股表現差異將顯著大於指數本身。
哪一個情境較可能成為短期主基調？
綜合利率、資金流向與產業動能判斷，短線（1–3 個交易日）最可能的基調為「中立偏多、高檔震盪」：
利率環境中性，未對股市形成明顯壓力
ETF 年度資金仍多，但短線進入再平衡
AI 與半導體維持相對強勢，但漲多後進入整理
VIX 雖回升，但仍處於歷史偏低區間
對台灣投資人而言，費半指數與台積電 ADR 的高檔表現，對台股電子與 AI 供應鏈仍具支撐；但在估值偏高、量能偏低的情境下，短線波動風險與個股分化需特別留意。
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