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【美股焦點】川普關稅來襲，從蘋果到AI晶片，誰能撐過風暴？

・ 2025 年 04 月 08 日

圖/Shutterstock

一聲關稅令下，美股劇烈震盪，科技巨頭首當其衝

美股近週劇烈震盪，蘋果（AAPL）三天市值蒸發 6400 億美元、比特幣同步重挫、資金大幅流向短債與黃金。這並非疫情捲土重來，而是川普再度上台後，宣布新一輪「對等關稅」政策，引爆全球資產重估浪潮。

針對 185 個貿易夥伴全面加徵懲罰性關稅，稅率最高達 49%，涵蓋手機、電腦、汽車、家電與電子零組件，重創全球科技產業供應鏈。而美國的科技巨頭與其合作夥伴，自然成為這場供應鏈地震的第一排受災戶。

蘋果作為全球市值最高的科技公司，其產品製造高度集中於中國與越南。UBS 預估，若 iPhone 16 Pro Max 繼續在中國製造，其在美售價將調升 $350 美元，甚至若以「屬地主義」計稅，價格恐飆至 $1,690 美元。

摩根士丹利指出，若 Apple 無法有效轉嫁成本，其 EPS 恐下修 10% 至 15%。此外，iPhone、Mac 與 iPad 營收占比高達 75%，關稅衝擊不僅限於單一產品，連帶牽動整體獲利與品牌吸引力。

蘋果雖加速印度產能擴建，但2026年前佔比仍僅達20%，短期內難解燃眉之急。加上多數供應鏈仍集中中國與台灣，使蘋果成為本輪關稅衝擊中的絕對重災區。

與蘋果形成鮮明對比的是，AI 與伺服器產業雖也面臨出口與成本壓力，但因中長期成長動能穩健，市場資金反而趁修正積極布局。

Nvidia（NVDA）短暫回跌後強勢反彈近 4%，分析師指出其 AI 晶片設計 IP、軟體與服務屬「美國原產成分」，即使晶片於台灣製造，也能根據「屬人主義」主張部分免稅。依照目前政策估算，即便台灣組裝的 NVL72 系列產品，稅後價格增加幅度約為 10%~15%，不至於毀滅性。

美超微（SMCI）憑藉其墨西哥與美國產線，在 USMCA 框架下具備關稅防禦優勢。加上 AI 基礎建設需求屬剛性需求，使其成為本波修正後最強勢反彈股之一，單日漲幅超過 10%。

政府標案型軟體與軍工類股在此波動盪中展現出韌性。Palantir（PLTR）以美國政府與軍方為核心客戶群，受惠於數據安全與國安需求提升，其股價表現優於其他軟體同業。

若川普進一步擴大國防預算、強化數據基礎建設與內部 AI 系統，Palantir 將可能成為國安數位化轉型的核心受益者。此類股具備「政策免疫」、「美國內需導向」、「無需轉單」等優勢，是市場資金避險新寵。

川普對等關稅實質上是迫使企業加速供應鏈重構。墨西哥作為 USMCA 成員，製造基地得以免稅，吸引蘋果、特斯拉(TSLA)、Nvidia 等美企加速設廠。

伺服器 ODM 廠如緯穎、美超微早已完成墨西哥佈局，獲得高度戰略優勢。反觀印度雖具備潛力，但基礎建設與供應鏈成熟度不足，短期仍無法承接所有轉單壓力。

關鍵在於：企業是否已完成「產地分散」與「稅務合規」，這將是中長期股價重估的主軸。

本輪關稅並非短期政策風險，而是供應鏈地緣轉移與政策主導邏輯的具體體現。面對產地稅率重估與消費性需求下滑，投資人應聚焦於製造彈性、政策適應力與利潤結構。

短期投資建議

中期佈局方向

風險控管重點

台灣在本輪對等關稅中被課徵高達 32% 的關稅，影響幅度不亞於中國與越南。手機代工（如鴻海、緯創、廣達）與板卡品牌（如技嘉、華碩、微星）由於產線集中中國與越南，對美銷售占比高，成為重災區。而部分傳產如車燈、自行車、健身器材也因無轉嫁能力而面臨營收壓縮。

相對受惠者則包括緯穎，因墨西哥出貨比重超過七成，符合 USMCA 規範可避稅，且美國新廠今年投產後將擴大其產能彈性。中磊與啟碁等網通業者採用美系晶片，亦可能獲得部分豁免，實際衝擊有限。半導體雖在本次關稅中暫獲豁免，但須密切留意消費性需求轉弱對聯發科、台積電等營運的間接影響。