Jefferies大換血：增列亞馬遜、AppLovin、麥當勞等7檔押注AI基礎建設、醫療與消費價值

CMoney 研究員

・ 2026 年 05 月 18 日

Jefferies更新Franchise Picks，新增AMZN、APP、MCD等，撤出多檔並指出AI基礎建設與醫療需求為主要投資主軸。

Jefferies本週一更新其高信心的「Franchise Picks」名單，新增亞馬遜(AMZN)、AppLovin(APP)、Credo Technology(CRDO)、麥當勞(MCD)、RadNet(RDNT)、Thermo Fisher Scientific(TMO)與UL Solutions(ULS)，並剔除保險、半導體與消費品牌等七檔股票。該券商強調，此次調整反映團隊押注AI基礎建設、數位廣告、醫療服務需求與消費端價格敏感帶來的結構性機會。

背景與主張 - Franchise Picks 定義：Jefferies表示，該名單涵蓋其美國研究中最高信心（Buy-rated）、具有差異化分析、明顯催化劑與估值上行空間的個股。更新名單常揭示團隊對中長期產業趨勢的實務押注。 - 本次新增與近期調整：券商近日也已加入American Healthcare REIT(AHR)與Ovintiv(OVV)，本輪新增的七檔多數與AI基礎建設或醫療成長直接相連。

個股重點與資料（節錄代表性標的） - 亞馬遜（AMZN，目標價$320）：Jefferies 認為AWS 隨更多運算容量上線與AI合作案推進，正處在加速回升的早期階段，為長期營收可見性提供支撐。 - AppLovin（APP，目標價$700）：定位為領先的行動遊戲廣告平臺，且其直銷式（DTC）電商業務快速成長，符合數位廣告與行動變現趨勢。 - Credo Technology（CRDO，目標價$225）：預期電力傳輸用的主動式電纜採用仍處早期，可帶來可延續到2028年及以後的成長動能。 - 麥當勞（MCD，目標價$350）：Jefferies 認為其McValue 改版有助於同店銷售回升與市佔擴張，即便近期展望謹慎。 - RadNet（RDNT，目標價$95）：看好門診影像需求成長，特別是PET、MRI、CT 等檢查量上升驅動營運。 - Thermo Fisher（TMO，目標價$585）：預期生物製藥需求在2026年下半年改善，帶動盈餘面出現拐點。 - UL Solutions（ULS，目標價$120）：全球檢測、檢驗與認證(TIC)龍頭，具價格決定力、對景氣韌性高，且AI 相關測試需求可能成為新的成長來源；Jefferies 指出其2026財年指引或偏保守，存在上修空間。

被移除的名稱 Jefferies 本次將AIG、Broadcom、Capital One、Expand Energy、GFL Environmental、Nike 與Snowflake自Franchise Picks 剔除，反映研究團隊對某些產業或個股催化劑、估值或風險回歸評估後的順位調整。

深入分析與風險評估 - 理由合理性：本次名單明顯偏向AI基礎設施（例如AWS 與測試驗證需求）、數位廣告變現（AppLovin）與醫療檢測/影像（RadNet、Thermo Fisher），這些領域具備長期結構性需求與資本支出驅動。 - 潛在風險：短期來自宏觀放緩、AI 投資波動、競爭（大型雲端業者間的價格與技術競爭）、監管（AI 與資料相關）以及個股本身估值攀升後的回撥風險。以亞馬遜為例，AWS 的表現仍依賴持續資本支出與企業採購節奏；麥當勞雖有McValue 策略，但消費力道若未如預期回升，同店銷售仍可能低迷。 - 回應替代觀點：批評者或許認為AI 題材已被過度炒作、估值偏高，但Jefferies 以「容量上線與具體AI合作」等可追蹤的營運催化劑，來支撐其選股邏輯；對於消費端疑慮，券商則以價格導向（McValue）與品牌規模作為下檔保護論述。總體而言，Jefferies 提出的是基於可觀察的營運指標與產業趨勢，而非純粹題材故事。

結論與投資提示 Jefferies 的最新Franchise Picks 換血，將焦點更明確地放在AI基礎建設、數位廣告、醫療成長與消費價值四大主軸。對投資人而言，若認同上述長期趨勢，可將名單內個股納入追蹤清單，重點關注Jefferies 指出的催化事件（如AWS 容量上線、Thermo Fisher 的生物製藥需求回升、UL 的AI測試需求與RadNet 的門診檢查量變化）。同時，投資人應衡量估值水位與宏觀風險，並待關鍵財報與產業數據驗證券商假設再增減持倉。