【美股盤中】聯準會會議登場資金觀望中偏多(2025.12.10)

・ 2025 年 12 月 10 日

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聯準會會議登場資金觀望中偏多

美股在聯準會年內最後一次會議開場之際溫和走高，市場押注再度小幅降息、但更關注決議聲明與前瞻指引對明年後續寬鬆步調的暗示。勞動市場數據出現矛盾訊號、十年期公債殖利率維持高檔，整體風險情緒中性偏穩，盤面呈現權值科技分歧、部分防禦與主題股輪動。

四大指數溫和上行半導體持平偏強

道瓊工業指數暫報47774.29，上漲0.07%；標普500指數暫報6858.82，上漲0.18%；那斯達克指數暫報23594.34，上漲0.21%；費城半導體指數暫報7379.76，上漲0.06%。週一小幅回檔後，主要指數盤中收復失地，顯示在政策不確定性前，資金維持偏多但不追價的態勢。

勞動市場數據矛盾強化鷹式降息討論

美國JOLTS職位空缺數略升至766.7萬人，優於市場預期的712萬人，為近五個月高點；同時裁員增加、雇用率初值降至3.2%、離職率降至1.8%，顯示勞動需求尚穩但動能降溫。數據一方面支撐經濟韌性，另一方面也使市場解讀為聯準會可能維持「鷹式降息」的路徑，減碼但仍強調對通膨的警惕。

殖利率上探兩個月高點波動性未明顯擴大

十年期美債殖利率在前一交易日觸及兩個月高位後，盤中再度上行約0.2個百分點，固定收益賣壓延續但幅度有限。波動性預期未見明顯擴大，與股市小幅走高相呼應，反映資金在決議前維持區間震盪的交易節奏。

科技權值分歧AI題材震盪整理

美股七雄走勢分化，Nvidia(輝達，NVDA)盤中報184.95美元，跌0.33%，市場關注川普同意恢復部分H200晶片對中國出貨的政策面效應；Tesla(特斯拉，TSLA)報449.76美元，漲2.32%；Apple(蘋果，AAPL)報277.83美元，跌0.02%；Meta Platforms(臉書，META)報655.27美元，跌1.73%；Microsoft(微軟，MSFT)報489.89美元，跌0.23%；Alphabet(Alphabet，GOOGL)報317.68美元，漲1.03%；Amazon(亞馬遜，AMZN)報228.09美元，漲0.53%。費半指數小幅走揚，顯示半導體類股在政策與需求訊號交錯下走勢偏守勢。

醫療與資產管理走強主題股波動加劇

個股方面，Teleflex(Teleflex，TFX)盤中勁揚9.86%，表現突出；MicroStrategy(微策，MSTR)上漲6.16%，波動延續；Apollo Global Management(阿波羅全球管理，APO)上漲5.55%，私募與資產管理族群走勢相對強勢。盤中題材股走勢分歧，價差擴大顯示資金選股凌駕大盤趨勢。

家得寶展望謹慎房市回暖可望放大動能

Home Depot(家得寶，HD)在投資人日釋出審慎展望，預期下一財年同店銷售介於持平至成長2%，營收成長2.5%至4.5%，調整後每股盈餘約持平至成長4%。若房市改善、消費者重回高單價裝修項目，情境假設下同店銷售可達4%至5%，營收5%至6%，調整後盈餘成長落在中高個位數。公司並重申本財年同店銷售「略為正成長」、全年每股盈餘年減5%的指引。管理層指出高利率壓抑房屋成交，加上不確定性使消費延後，但美國屋齡結構偏舊將支撐中長期維修與翻修需求。家得寶股價盤中小漲、年初以來仍約下跌一成。

貴金屬創高與能源回跌顯示資金轉向配置

白銀期貨漲至每盎司60美元歷史新高，盤中一度越過60.5美元，年初以來累計漲幅擴至107%；黃金期貨距十月歷史高點僅逾百美元，今年以來漲幅超過60%。美元走弱與降息預期升溫是主要推力。能源方面，天然氣期貨在週一大跌逾7%後續跌逾3%，主因冬季氣候預估轉趨溫和、需求未如預期顯現且供給處歷史高位；布蘭特與WTI原油期貨盤中近乎持平，延續前一交易日約2%的回落後低檔整理。

政策訊號成盤勢關鍵點陣圖與說明文字受矚目

市場隱含機率顯示，交易人約以近九成機率押注聯準會再降息一碼，但更在意聲明與記者會對明後年節奏的線索，特別是對通膨風險與經濟韌性的描述。白宮經濟顧問Kevin Hassett呼籲避免過度前瞻承諾，語調偏謹慎；川普在專訪中則表示將尋求迅速降息的主張。政策面言論交鋒加深市場對「鷹式降息」的關注，期貨與現貨股市同步維持窄幅波動等待訊號。

財報與供應鏈動態將補強基本面觀察

Oracle(甲骨文，ORCL)、Broadcom(博通，AVGO)、Costco(好市多，COST)與Lululemon(露露檸檬，LULU)等即將公布財報，預料提供AI資本支出、雲端需求與美國消費動能的即時觀察。企業端方面，Nvidia(輝達，NVDA)在川普同意恢復部分H200對中國出貨的政策背景下，股價盤中小幅走弱，市場聚焦出貨結構與美中科技政策變化對AI供應鏈的再平衡影響。整體而言，基本面訊號與政策變數交錯，短線仍由政策定價主導。