【美股盤前】科技承壓連四日，美股期貨偏弱(2025.08.21)

・ 2025 年 08 月 21 日

【美股盤前】科技承壓連四日，美股期貨偏弱(2025.08.21)

風險情緒轉趨保守，期貨走弱與商品分化並行

標普500連四日下跌後，台灣時間盤前指數期貨續偏弱，標普500期貨約跌0.2%，道瓊期貨約跌0.3%，那斯達克期貨小幅走低。10年期美債殖利率變動不大，油價走高、金價走低，風險資產偏向避險與輪動並存。比特幣回落至約11.35萬美元，顯示風險偏好降溫。盤前焦點聚集在大型零售財報、美歐最新貿易投資框架與科技資本支出訊號。

零售龍頭數據矛盾，沃爾瑪獲利失色壓過展望上調

Walmart(沃爾瑪，WMT)公布2026會計年度第二季，調整後每股盈餘0.68美元不及市場預期的0.73美元，但營收年增近5%至1,774億美元優於共識，美國同店銷售年增4.3%亦勝預期的4.1%。公司上修全年營收與調整後每股盈餘展望，惟盤前股價逾跌3%，反映市場對毛利結構與費用面的即時反應更為敏感。零售基本面顯示消費動能韌性，但獲利率壓力仍需觀察。

科技賣壓延續，那指回檔後情緒仍偏審慎

前一交易日那斯達克指數跌0.67%，Apple(蘋果，AAPL)、Amazon(亞馬遜，AMZN)與Alphabet(字母表，GOOGL)均回落逾1%，高評價科技股成拋壓來源。Palantir(帕蘭提爾，PLTR)連六日下跌，受做空報告與評價討論影響。市場對AI循環的熱度與估值平衡進一步消化，科技類股短線籌碼面偏向獲利了結。

AI投入受成本檢視，Meta凍結招募引發薪酬關注

華爾街日報報導，Meta Platforms(Meta，META)凍結人工智慧團隊招募，此前為搶才提供高額簽約獎金，據稱上看1億美元。分析圈關注其以股權為主的薪酬成本對股東回報的稀釋風險。盤前Meta股價小幅走低。該訊息加深市場對大型平台資本支出節奏與投資報酬的追蹤，亦牽動AI生態鏈情緒。

跨大西洋框架出爐，美歐關稅與採購承諾牽動供需

美國與歐盟發布貿易與投資框架，歐盟意在取消所有美製工業品關稅，並給予多項美國海鮮與農產品優先市場准入；美方將對歐盟貨品採用最惠國關稅與15%中的較高者。該框架建基於7月協議，包含歐洲承諾採購7,500億美元美國能源產品。此舉對美國工業、能源與農業出口具正向指引，但對部分歐洲輸美商品形成較高稅負底線，企業後續報價與供應鏈配置值得持續關注。

衍生品創新加速，CME攜手FanDuel布局事件合約

CME Group(CME集團，CME)與Flutter Entertainment旗下FanDuel合作，預計今年稍晚在FanDuel App提供金融市場與經濟數據的事件型合約，涵蓋標普500、那斯達克、加密資產走勢與通膨、GDP等指標。Robinhood Markets(Robinhood，HOOD)此前已在體育賽事提供類似機制。盤前CME與Flutter相關報導帶動股價輕微走高。市場將留意監理合規、投資人適當性與流動性成形速度。

聯準會路徑分歧，政策訊號回歸數據依賴

最新公開的7月會議紀要顯示，決策官員在通膨與就業風險上分歧加大，部分官員更關注勞動市場放緩的壓力。市場同時討論在指數高位附近進入降息循環的歷史經驗，對利率路徑的定價轉趨審慎。整體來看，政策前瞻指引有限，後續仍以通膨與就業數據為依歸。

政策不確定上升，再生能源審批言論添變數

川普在社群平台表示將不再批准新的太陽能與風電專案，該言論延續上月聯邦許可趨嚴的政策基調。雖屬政策表態階段，市場對再生能源與公用事業資本支出的可預見性提高警覺，相關成本、補貼與並網時程或成盤中觀察點。

國際市場冷熱不一，區域表現分歧擴大

亞太股市多數走低，惟澳洲S&P/ASX 200突破9,000點創高；歐洲盤中英國FTSE 100續創高，英國7月通膨較預期偏熱。外部股市強弱分歧與商品走勢分化交織，對美股盤前情緒形成掣肘。若美元與油價延續走勢，對航空、運輸與能源相關類股的相對表現影響值得留意。

關注清單聚焦財報與貿易細節，資金輪動節奏為關鍵

盤前指標包括三大期貨走勢、油金與10年期美債殖利率動向、Walmart股價對零售與必需消費的外溢影響、科技權值股的籌碼修正強度，以及美歐貿易投資框架的法規與落地時程。另留意Meta成本訊號對大型平台與AI供應鏈評價的牽引、CME事件合約的監理進展與用戶滲透。整體來看，在經濟數據空窗與政策訊號雜音下，資金偏向由高估值科技向防禦與現金流穩健資產的短線輪動格局仍在場內測試。