由「女股神」凱薩琳·伍德領軍的方舟投資（ARK Invest）提交 2025 年第三季 13F 報告顯示，基金持倉規模由上一季的 136 億美元回升至 168 億美元，持股檔數也小幅增加至 196 檔，反映資金重新集中於具長期成長性的科技主題。本季兩大加碼主軸相當明確：其一是 AI 上游算力需求推動下的設備與半導體供應鏈，包括特斯拉、超微半導體與 Teradyne 的部位皆被進一步放大；其二則是鏈上金融基礎設施的快速擴張，使 Circle、Bullish 與 Bitmine 成為其倉位配置新焦點。
新增持股聚焦加密基礎設施與新創平台
Bitmine Immersion Technologies(BMNR)— 浸沒式挖礦散熱設備的新興受益者
BMNR 本季首次進入方舟持股，佔比達 2.31%，是本季最大的新建倉。公司主攻浸沒式散熱比特幣挖礦設備，在算力難度持續提升的背景下具備成本效率優勢。ARK 的布局反映其看好算力需求驅動下的加密基礎設施升級。
Brera Holdings(SLMT)— 體育娛樂 IP 國際化的早期布局
Brera 佔比 1.30%，為方舟本季第二大新建倉。公司聚焦體育娛樂品牌的內容授權與全球市場拓展，在數位平台提升體育內容變現能力的趨勢下具成長空間。ARK 的建倉方向符合其長期押注新型內容平台的策略。
Bullish(BLSH)— 新上市的加密交易所，強化方舟在 Web3 領域的資產配置
Bullish 為 8 月新 IPO，ARK 在上市後迅速建立部位，將其視為下一輪加密流動性的重要基礎設施。公司主打機構級撮合與鏈上透明度，補強方舟在加密交易生態的曝險。
增持集中於 AI 上游算力與資料平台龍頭
特斯拉(TSLA)— 自駕與能源儲存長期敘事未變，本季增持 17%
特斯拉本季權重大幅上升至 9.5%，持續穩居方舟最大持股。增持動作反映方舟對自駕 FSD、Robotaxi 商轉與能源儲存的長期價值依舊高度信任，並以逢回加碼延續策略性布局。
超微半導體(AMD)— AI GPU 與伺服器 CPU 市占提升，連續四季加碼
AMD 本季再增持 13%，延續過去一年快速擴大部位的節奏。隨資料中心 AI 訓練與推論需求提高，AMD 在 MI 系列 GPU 與 EPYC 伺服器處理器的滲透率加速，使其成為方舟在 AI 上游供應鏈的核心押注。
Teradyne(TER)— 晶片測試需求強化，本季增持 25%
Teradyne 在 AI 晶片量產需求擴大之際受惠明顯，ARK 將其視為 AI 半導體供應鏈中「確定性較高」的設備類標的。本季增持幅度達 25%，反映出對產業週期向上的信心。
Beam Therapeutics(BEAM)— 基因編輯平台成長可期，ARK 持股達 13%
Beam 雖屬生技領域，但方舟長期維持高度信心，本季續增後持有公司約 13% 股權。ARK 認為 BEAM 在精準醫療與基因編輯平台仍具長期爆發力，因此持續加碼。
減持集中在估值偏高的高權重科技股
Coinbase(COIN)— 第二大持股但本季減碼 9%，採取估值控管
COIN 本季再減持 9%，雖然仍是方舟第二大持倉，但因股價連漲推升估值，ARK 採取紀律性調整。減碼方向顯示其希望降低加密資產波動帶來的短期風險。
Roku(ROKU)— 減碼 13%，內容平台獲利能見度仍偏弱
Roku 本季減碼 13%，原因在於影音平台的廣告需求恢復有限，推升營運不確定性。ARK 持續保留部位，但調節比重以控管波動。
Palantir(PLTR)— 股價創高後小幅減碼，屬獲利了結性質
Palantir 本季僅小幅減碼，但因股價處於歷史高檔，ARK 採取獲利了結以回收部分資金。基金仍保留大型部位，反映其對 PLTR 長線政府端與商用 AI 服務的信心未變。
Robinhood(HOOD)— 本季減碼 35%，減碼幅度最大
Robinhood 本季大幅減碼 35%，主要因短線股價反彈推升估值偏高。ARK 透過縮減部位降低波動，同時把資金移向更具確定性的主題。
清倉多檔小型生技與去中心化金融概念股
10x Genomics(TXG)— 基因檢測競爭升溫，本季退出持股
TXG 本季自方舟持股名單中消失，反映基因檢測市場競爭激烈導致商業化進度放緩，加上資金重新集中至 AI 與主題核心。
Block(XYZ)— 金融科技多線競爭，ARK 撤出以聚焦高成長領域
Block 因支付市場競爭加劇、獲利變動性高，ARK 選擇於本季退出，將資金轉往確定性更高的創新平台。
Guardant Health(GH)— 檢測市場變化加速，ARK 調整佈局方向
Guardant Health 清倉反映生技檢測市場商業化速度不如預期，ARK 將相關資金重新投入高成長科技主題。
方舟增持特斯拉，自駕與能源敘事仍是長期的核心押注
特斯拉本季被方舟增持 17%，權重上升至 9.5%，持續穩坐組合首位。雖然電動車業務因價格競爭與交付波動面臨短期壓力，但方舟對特斯拉的看法始終強調非汽車業務的重要性，包含 FSD 自駕系統、Robotaxi 商轉與 Megapack 能源儲存等三大長期成長曲線。本季增持顯示方舟認為特斯拉在 AI 自駕與能源網路佈局上的競爭壁壘仍未動搖。
從報告內容可見，ARK 更傾向視特斯拉為 AI 模型與實體運算結合的平台型公司，而非單純的車廠。隨著 FSD 數據池持續擴大，特斯拉在端側推論模型的領先程度仍被視為高度不易被複製。此外，能源儲存與自動工廠產能提升，使方舟認為特斯拉中長期不僅取決於車型銷量，而是 AI＋能源的複合式業務模型。
對投資人而言，本季的增持行為說明方舟正利用短期估值修正提高長期部位，並強調特斯拉未來的催化劑仍集中在 FSD 商轉進度、Robotaxi 時程、以及 Megapack 放量速度。這些變數將成為市場決定該股能否重新回到強勢上升軌道的核心觀察點。
減碼 Palantir 幅度有限，AI 政府合約仍能支撐長期定位
Palantir 本季僅小幅減持，減碼幅度不及 COIN、RBLX、HOOD 等其他高權重科技股。雖然股價處於歷史高檔導致方舟採取獲利了結，但該基金仍保留 Palantir 在前五大持倉之列，顯示其根本性投資邏輯並未改變。Palantir 的政府端 AI 模型部署與商用平台 Foundry/ AIP 的企業導入加速，仍是方舟長期看好的核心動能。
從 Palantir 的數據來看，美國國防部與情報單位在大型語言模型的落地速度加快，企業端則透過 AIP 套件提升流程自動化與決策效率，使其成為少數能同時橫跨政府與商業的 AI 軟體平台。這樣的商業模式高度黏著，也讓方舟持續視其為 AI 軟體層的關鍵公司。
對投資人來說，Palantir 本季的調整更像是估值控管與資金再配置，而非結構性看空。ARK 的行為提供兩個訊號：第一，Palantir 的 AI 軟體定位仍具護城河；第二，若未來估值回到更具吸引力的區間，基金仍可能再次提高部位。投資人後續應關注其商業 AIP 項目的續約率與國防部合約規模變化。
增持 AMD，看好 AI GPU 加速出貨與資料中心需求推升
超微半導體(AMD)本季再次增持 13%，已連續四季加碼，使其成為方舟在 AI 上游供應鏈中最具戰略性的半導體配置。AMD 的 MI300 系列在大型模型訓練上的性價比提升，使其成功取得雲端客戶初步滲透；同時，EPYC 伺服器 CPU 的市占率仍持續推升，使 AMD 在資料中心中同時佔據 CPU 與 GPU 雙引擎的新位置。
ARK 對 AMD 的持股從 2024 年開始快速累積，反映其認為 AI 伺服器的硬體需求將在未來數年維持成長趨勢。相較於輝達(NVDA)的高估值與供應緊張，AMD 的競爭組合更有機會在市場擴張時獲得額外市占，提升長期風險報酬比。這也是方舟願意持續擴大配置的主要原因。
對投資人而言，AMD 本季的增持動作代表方舟正透過拉長供應鏈週期的方式布局 AI，將重心移往 設備供應鏈與算力基礎層。後續可關注的催化劑包括：MI300/MI350 醫療與雲端驗證速度、EPYC Gen5 客戶採用率、以及 AI 伺服器整體 CapEx 的年增幅變化。
AI上游與鏈上金融成為方舟本季最明確的雙主軸
本季方舟的持倉調整呈現兩條最明確的主線，一是持續強化 AI 長周期相關部位，從特斯拉(TSLA)、超微半導體(AMD)到 Teradyne(TER) 的增持，都顯示方舟正將資金集中在算力供給端的確定性成長上，藉由強化上游配置掌握 AI 伺服器與半導體設備擴張帶來的結構性紅利。二是提升鏈上金融的布局深度，包括 Circle(CRCL)、Bullish(BLSH) 與 Bitmine(BMNR) 等新建倉標的，使其從加密交易延伸至支付、清算與流動性基礎層，形成更具完整性的 Web3 生態投資鏈。
另一方面，本季的減持行為也反映出方舟在回到資金成長階段後，重新評估波動與估值的取捨。Coinbase(COIN)、Roku(ROKU)、Palantir(PLTR) 與 Robinhood(HOOD)等漲幅較大的科技股遭到調節，而部分生技與去中心化金融類股的清倉則顯示方舟正削弱重複性題材，把火力集中在最具長期結構性的領域。這類調整並非看空，而是將組合從廣泛創新收斂成更聚焦、可複製且具產業趨勢支撐的主題。
整體而言，本季 13F 顯示方舟明顯強化 AI 上游與穩定幣、鏈上支付的雙核心框架。後續可觀察 AI 資本支出週期、晶片與設備訂單變化，以及穩定幣監管進度作為組合動能的主要判斷依據。
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