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川普行政命令試圖封殺州級AI法規，恐面臨法律與政治雙重阻力
川普政府發布行政命令，要求聯邦機構對制定人工智慧(AI)法規的州採取法律行動，甚至威脅扣留寬頻建設資金，以減少州政府對AI的監管。然而，此舉不僅在法律授權上存有高度不確定性，也可能引發共和黨州長與農村選民反彈。專家普遍認為，該命令的實際執行成功率偏低，未來恐陷入長期訴訟與政治拉鋸，凸顯美國在AI治理上聯邦與州權之間的深層衝突。
行政命令核心內容
川普要求聯邦機構起訴被認定「阻礙創新」的州級AI法規，並試圖以聯邦權力壓制各州監管，被科技業視為有利於減少法規碎片化。寬頻補助成為施壓工具
商務部被指示，可能阻止制定嚴格AI法規的州取得總額約 $42,000,000,000 的寬頻公平、接取與部署（BEAD）計畫資金，引發農村州與地方政府反彈疑慮。法律授權高度不確定
專家指出，AI法規與寬頻立法目的關聯性薄弱，且多數州已取得預先核准資金，法院未必支持行政部門擴權。共和黨內部出現分歧
阿肯色州與佛州等共和黨州長曾公開反對聯邦阻擋州法，佛州州長更批評此舉形同「補貼大型科技公司」。憲法商業條款挑戰難度高
司法部擬以「州法干預州際商業」為由提告，但過往法院多未支持以此推翻州級隱私或科技監管法規。
博通示警AI毛利下滑引發股價重挫，甲骨文資本支出壓力動搖AI概念股信心
博通（Broadcom, AVGO）因警告客製化AI晶片毛利率下滑，單日股價重挫逾11%，連同甲骨文（Oracle, ORCL）高額AI資本支出與負債疑慮，短線重擊AI投資題材。市場開始重新檢視「燒錢換成長」的AI商業模式，但多數投資人仍認為需求長期存在，修正更像是健康調整，而非AI趨勢反轉。
博通毛利警訊引爆賣壓
博通指出，低毛利的客製化AI處理器銷售占比提升，將壓縮全年毛利率，儘管AI訂單能見度高、未來18個月積壓訂單達 $73,000,000,000，仍引發市場對獲利品質的疑慮。甲骨文AI投資引發負債擔憂
甲骨文為支撐OpenAI相關資料中心建設，大舉舉債並上修未來資本支出預期，引發估值與財務風險疑慮，股價自高點大幅回落，儘管公司否認資料中心延遲。AI基礎建設股遭全面修正
博通與甲骨文下跌，連帶拖累輝達（NVIDIA, NVDA）、超微(AMD)與記憶體、資料中心概念股，顯示市場對AI投資回收時程的敏感度升高。投資人態度轉為精選而非撤退
分析師與基金經理人指出，市場不再無差別追捧AI概念，而是聚焦能否轉化為實質獲利；大型AI龍頭仍未出現明顯放空潮。長期AI趨勢未被否定
儘管短期波動加劇，多數觀點認為AI需求依舊強勁，資料中心與算力擴張仍在進行，本波回檔更接近評價修正而非泡沫破裂。
個股
輝達評估擴增H200產能以因應中國強勁需求，美中政策與供應鏈成關鍵變數
輝達（NVIDIA, NVDA）在美國政府開放H200晶片出口中國並課徵25%費用後，正評估擴增H200 AI晶片產能，以回應中國客戶遠超現有供給的訂單需求。然而，中國政府尚未核准相關採購，並考慮附帶國產晶片搭售條件，加上先進製程產能有限，使輝達在地緣政治、產能分配與產品世代交替間面臨多重挑戰。
H200出口解禁推升中國需求
川普政府允許H200出口中國後，中國雲端與科技公司訂單需求快速湧現，輝達已向客戶表明正評估新增產能。中國政府審批仍存不確定性
中國官方尚未批准H200進口，並傳出要求每筆H200採購需搭配一定比例的國產AI晶片，以扶植本土產業。H200性能具明顯吸引力
H200為Hopper世代最強AI晶片，效能約為中國可取得的H20六倍，亦較中國最先進國產加速器高出約2至3倍。產能擴張受限於先進製程
H200由台積電（TSMC, 2330）以4奈米製程生產，但輝達同時需為Blackwell與Rubin新世代晶片保留產能，增加調度難度。輝達力求平衡全球供應
輝達強調，對中國的合規銷售不會影響美國客戶供貨，但在政策、產能與競爭壓力交織下，H200擴產節奏仍具高度變數。
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