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法院裁決對Google資產結構是一大利多，短期估值迎來修復契機
在2025年9月初，美國哥倫比亞特區地方法院對Google（Alphabet旗下子公司）(GOOGL)長達五年的反壟斷案件作出關鍵裁決，核心內容為Google無需出售Chrome瀏覽器或Android作業系統，亦可繼續與裝置廠商進行搜尋引擎預設位置的付費協議。這項結果對於市場而言是一場「政策風險解除」的勝利，盤後交易中Alphabet股價上漲逾7%，反映出投資人對潛在資產拆分風險解除的高度正面反應。
法院認為，儘管Google確實存在壟斷行為，但迫使其拆分關鍵資產，超出了案件針對搜尋分發機制本身的範圍，也可能對消費者與合作夥伴造成不必要的傷害。這樣的判決態度顯示，法官在面對科技平台結構調整時，採取更為漸進與市場導向的方式，避免粗暴打擊造成生態系連鎖反應。對Google而言，此結果意味著核心平台流量與使用者黏著度的基礎暫時無虞，資產保全也讓其廣告與資料變現邏輯得以延續。
排他協議與搜尋預設機制將重塑，Google掌控入口的策略被迫調整
雖然保住了Chrome與Android，但法院亦裁定Google未來不得再與裝置廠商簽訂「排他性」預設協議，意即蘋果(AAPL)、Samsung、Motorola、AT&T(T)等合作夥伴可以自由預載其他搜尋引擎或AI工具，不再受限於「Google優先」的強制條款。這項判決雖非禁止搜尋預設合作，但實際上動搖了Google過去藉由流量入口控制市占的核心策略。
在實務層面，Google每年支付超過200億美元給Apple，作為iPhone預設搜尋引擎的代價。這筆成本過去被視為穩定的流量來源與廣告收入保證，但未來在非排他條件下，裝置廠商可能開始導入OpenAI、Anthropic、Perplexity等AI搜尋選項。對使用者而言，多元搜尋選擇將成為新常態，而Google即使繼續支付合作金，也將面對「付錢卻不保證獨佔」的效益遞減風險。
此外，蘋果已公開表示將在Safari中導入AI驅動的搜尋引擎選項，這可能是Google未來最大變數之一。若蘋果以自身AI模型為基礎推廣搜尋體驗，不僅可能侵蝕Google搜尋份額，亦將改寫其廣告分潤模式。因此，Google必須重新思考其搜尋入口策略，從「封閉主導」轉向「開放競爭」的環境中求生。
資料開放規定讓AI競爭者站上同一起跑點，搜尋廣告獲利恐受侵蝕
本次裁決另一關鍵在於，Google必須向搜尋市場競爭對手開放部分搜尋索引與使用者互動數據，這些資料是Google強化搜尋演算法與廣告投遞效率的核心資產。雖然法院並未要求分享廣告出價或點擊資料，仍表示資料需在「商業條件下提供」，意味著Google不能無理阻止競爭者取得關鍵訓練資料。
此舉最大潛在受益者為AI搜尋新創與語言模型開發商，尤其是OpenAI、Anthropic等致力於建構具搜尋功能的大型語言模型企業。這些公司在缺乏真實用戶互動資料的情況下，始終面臨「冷啟動」瓶頸，而Google資料的開放有望成為AI搜尋從實驗室走向主流應用的關鍵跳板。未來，若這些競爭者能提供「更快、更準、更個人化」的查詢體驗，將嚴重挑戰Google核心搜尋與廣告營收來源。
根據財報資料，Google搜尋與YouTube廣告收入合計佔Alphabet整體營收超過五成，若搜尋流量開始向AI聊天介面遷移，其定價能力與轉換效率恐面臨下降。尤其對於行動裝置用戶而言，透過語音或Chatbot查詢已逐漸成為主流行為，將進一步分食Google傳統搜尋欄的流量。這些變化可能不會立即反映在財報上，但中長期投資人必須重估Google廣告商業模式的持久性與防禦力。
AI時代的搜尋競爭將進入開放平台階段，Google競爭優勢有被壓縮的疑慮
本次法院裁決並未以重罰形式拆解Google，反而揭示了另一種市場開放趨勢：透過平台開放與資料可取性，降低壟斷者的壁壘。這代表，美國政府與法院正以更「制度性競爭」取代過去的強制拆分，讓市場機制自行消化壟斷影響。
這對於AI競爭者來說是巨大機會。OpenAI 的 ChatGPT、Anthropic 的 Claude、以及初創搜尋平台 Perplexity，正嘗試從傳統搜尋引擎中吸取資料與模式，轉化為更智慧的語言互動平台。這些工具不僅回應問題，也能整合多筆資料、歸納重點，提供更完整的用戶體驗。Google自身也試圖透過「Search Generative Experience（SGE）」計畫轉型搜尋方式，但此舉也可能導致廣告版位與營收機制重構，對其財務結構造成不確定性。
從競爭角度來看，Google從一家產品導向的壟斷者，正轉向一家平台競爭的開放參與者。其過去靠強大資料量與廣告優勢維持主導地位的模式，在AI時代將面對前所未有的挑戰。資料被強制開放後，AI工具與搜尋替代品的崛起速度可能遠快於預期。
與蘋果結盟整合 Gemini AI，Google 在 AI 搜尋與生態布局上再下一城
儘管反壟斷裁決要求 Google 降低搜尋壟斷強度，資料共享開啟競爭可能，但 Google 與蘋果的戰略合作則突顯其在 AI 領域的核心競爭力正被其他科技巨頭認可。蘋果在 2025 年正式宣布，將於 iOS 系統中導入 Google 的 Gemini 大型語言模型，用於 Apple Intelligence 的生成式功能，包括總結郵件、撰寫文字、生成圖像與對話互動等。
此舉等於蘋果主動放棄開發自有 LLM（大型語言模型），選擇與 Google 結盟而非 OpenAI，這對 Google 來說是一項重大肯定，也反映其 Gemini 模型已具備領先技術成熟度與產業可用性。更關鍵的是，Gemini 將直接進入數億 iPhone 用戶端裝置中，等於大幅擴展 Google AI 的部署範圍與實際用戶觸達，這對資料迴饋、模型微調與雲端推論量能都是結構性利多。
從戰略層面來看，Google 透過與 Apple 結盟，不僅守住了搜尋入口地位（蘋果 Safari 預設搜尋仍為 Google），更進一步滲透至生成式 AI 的作業系統層級，這讓其在 AI 生態中形成上下游雙重佈局，強化未來 AI 應用與搜尋融合的主導能力。
因此，儘管面對政策壓力與開放競爭環境，Google 在技術、平台與合作上的綜合優勢仍讓其在 AI 搜尋與生態戰爭中保持強勢地位。與 Apple 的合作不僅是對 Gemini 實力的背書，更是對 Google AI 商業模式的一次重大擴張。
Google仍具搜尋霸主地位，雲端業務成為第二成長曲線，未來基本面仍具結構性優勢
總結來看，這次反壟斷裁決雖要求Google調整資料與合作模式，但核心資產完整保留，搜尋服務仍維持絕對主導地位。從技術基礎、產品成熟度到全球使用者規模，Google 搜尋的領先優勢在AI時代依然穩固。即使資料共享將為AI新創帶來發展機會，但搜尋的商業化能力、使用者黏著度與廣告轉換效率，短期內仍無對手能有效取代。
此外，Google Cloud 雲端業務正逐步成為Alphabet的第二成長引擎。根據財報顯示，GCP（Google Cloud Platform）近年維持雙位數成長，並已在企業AI部署、資料管理與機器學習平台等領域建立明確優勢。未來隨著全球企業導入AI加速、數據運算需求激增，Google的雲端服務有望持續擴大市佔，並拉高整體營收組合中的結構性成長動能。
綜合而言，Google作為搜尋與雲端雙重引擎的科技巨頭，在AI浪潮下雖需因應競爭與監管變化，但其在核心技術、資料資源與生態布局的優勢仍具深厚護城河。對於中長期投資人而言，Google仍是一檔具備穩健現金流、技術領先與多元成長性的重要科技核心資產，未來估值仍有擴張空間。綜合以上，搭配股價多頭氣勢強勁，依舊維持樂觀看法。
資料來源：CMoney
台股相關供應鏈或概念股
- 台達電(2308)：為 Google 資料中心的電源與散熱模組主要供應商，涵蓋 AI TPU 伺服器、機架式電源、液冷解決方案，為 Google AI 基礎建設最核心的電力夥伴之一。
- 欣興(3037)：提供 Google 自研 Trillium TPU、GPU 與 AI 加速卡所需 ABF 載板，是生成式 AI 訓練與推論晶片封裝關鍵供應商，隨資本支出提升而受惠。
- 廣達(2382)：為 Google Cloud 與邊緣伺服器 ODM 合作夥伴，負責 Gemini 訓練伺服器與部分 AI 推論設備的代工生產，是Google雲端擴張的直接受惠者。
- 大立光(3008)：供應 Pixel 高階智慧型手機的主鏡頭模組，隨 Google 加重 Pixel 與 Android AI 手機推進，大立光成為其影像 AI 應用的重要供應商。
- 智邦(2345)：參與 Google 資料中心 OCP（Open Compute Project）專案，供應白牌交換器與高速資料中心Switch，是Google AI運算內部通訊架構的重要夥伴。
