大盤解析
財報速覽
Verizon受惠於稅改與高階方案需求，上調全年財測並擊敗市場預期
Verizon（V）第二季財報亮眼，得益於高階資費方案需求與美國稅改帶來的資本支出優惠，推動其無線服務收入成長並提升自由現金流預測。儘管流失9,000名月租客戶，公司整體營收與每股盈餘皆優於市場預期，股價應聲上漲3.5%。此外，Verizon正在積極擴展光纖資產以搶攻數據市場，並完成對Frontier的併購交易。
無線服務收入成長
第二季無線服務營收成長2.2%，帶動總營收達345億美元，高於市場預期的337.4億美元，反映消費者對高價值資費方案的強勁需求。稅改大幅提升現金流
美國稅改允許企業立即抵扣新設備成本，預計將為Verizon今年貢獻15億至20億美元自由現金流，公司因此上調全年預估至195億至205億美元。獲利展望調升
在成本控管與稅務優惠助力下，Verizon將2025年調整後盈餘成長預期從0%–3%上修至1%–3%，顯示營運動能轉強。月租用戶淨流失
第二季意外流失9,000名月租用戶，市場原預期淨增13,000名，主要因1月價格上調導致用戶流失。強化光纖與寬頻布局
Verizon斥資200億美元併購Frontier並於5月獲批，第二季寬頻淨增用戶29.3萬，反映對數據需求持續擴張的有效佈局。
焦點新聞
總經
美國財長釋信號，8月1日高關稅為談判籌碼，非最終期限
美國財政部長Scott Bessent表態，總統川普預定於8月1日啟動的高額關稅措施，實際上更多是施壓談判手段而非絕對期限。他強調，美國重視貿易協議的品質勝於完成時程，暗示部分國家若持續進行「具建設性」談判，仍有可能爭取延後徵稅。此番言論強化市場對於川普關稅政策將持續作為對外談判工具的預期。
高關稅為施壓工具
Bessent指出，高達40%的關稅設計目的在於對貿易夥伴施加壓力，迫使對方提供更具利於美國的協議條件，而非僅僅作為貿易懲罰。8月1日或非最終期限
雖然商務部長Lutnick稱8月1日為「硬性期限」，Bessent卻表示可持續談判，暗示未來仍可能視情況調整徵稅時程。貿易談判重品質
財政部強調，「協議的品質比時間更重要」，表示美方更關注實質利益，而非趕在特定日期前完成交易。市場觀望政策走向
投資人與進口商陷入觀望，一方面擔心關稅落地衝擊經濟，一方面又押注川普政府可能再次延期。政策訊號持續反覆
自4月初首次宣布高關稅以來，美方多次調整執行時程，使外界對8月1日是否為真正生效日期仍存疑。
個股
微軟 SharePoint 零日漏洞遭大規模駭侵，全球政府與企業面臨高風險
微軟 (MSFT) 警告其自架 SharePoint 伺服器遭遇攻擊，該零日漏洞已被用於針對約100個組織的網路間諜行動，受害對象遍及美國、德國與英國，包括政府機構、銀行、醫療與產業企業等。駭客可在未經身份驗證的情況下獲得系統權限，即使安裝補丁後仍可能持續被滲透。研究指出，此次攻擊具中國背景的駭客跡象，為當前全球最嚴重的資安威脅之一。
漏洞影響全球伺服器
該漏洞鎖定自架 SharePoint Server，而非雲端版 Microsoft 365。研究機構估計，全球逾9,000台伺服器可能已被駭入，潛在受害對象涵蓋政府、醫療、審計與金融產業。攻擊者可取得完全存取權限
根據美國資安局 CISA，該漏洞讓駭客得以執行任意程式、存取或竊取 SharePoint 中所有內容，並能橫向移動至其他 Microsoft 服務如 Outlook 與 Teams。駭客已部署後門與竊取金鑰
Palo Alto Networks 指出，攻擊者除竊取敏感資料外，也植入持久性後門並竊取加密金鑰，對企業營運構成持續性威脅。疑與中國駭客有關
Google 資安團隊認為部分攻擊行為與中國相關駭客組織有關。中國駐美大使館尚未對此做出回應，過去北京一貫否認駭客行動。微軟與各國政府緊急應對
微軟已針對兩個版本發布修補程式，但安全專家警告僅安裝補丁不足，企業應假設系統已被入侵，進行全面安全審計與憑證更換。
特斯拉與路易斯安那州達成和解，結束直銷禁令訴訟爭議
特斯拉 (TSLA) 於7月21日正式與路易斯安那州及多家汽車經銷商、行業協會達成和解，結束自2022年對該州自2017年起禁止其直接向消費者銷售汽車的訴訟。這起案件挑戰了傳統經銷體系對特斯拉直銷模式的打壓，並反映出美國部分州份汽車銷售管制的結構性矛盾。
特斯拉挑戰直銷禁令
特斯拉起初控告州汽車委員會及其旗下經銷商，指控他們濫用職權阻撓直營銷售、租賃及售後服務，侵犯特斯拉的商業模式與憲法權益。案件歷經上訴反轉
2024年8月聯邦上訴法院恢復特斯拉的正當法律程序訴求，推翻先前對其反壟斷主張的駁回，認為對特斯拉可能存有制度性偏見。最高法院拒絕受理上訴
2025年6月，美國最高法院拒絕18位汽車委員會成員的上訴，讓下級法院對特斯拉有利的裁定得以維持。雙方達成「最終解決」
根據法庭文件，特斯拉與被告雙方已「完全且最終」解決訴訟，儘管州方堅稱其執法行為未違反刑法。可能為其他州創先例
此和解案可能對其他限制直銷的州帶來示範效應，進一步推動美國汽車市場朝向直營與電動車友善的制度改革。
Google與OpenAI AI模型首度奪下數學奧林匹亞金牌，展示推理能力突破
Google (GOOGL) 與 OpenAI 宣布，其通用型AI模型首度在國際數學奧林匹亞（IMO）達成金牌門檻，成為首批解出5題以上問題的AI系統，展現自然語言推理能力重大突破。研究人員認為，AI將在一年內協助數學家攻克尚未解決的研究難題，這標誌AI已可應用於高層次邏輯與科學研究。
首次以自然語言解題奪金
與過去依賴形式語言與繁複計算不同，Google 的 Gemini Deep Think 與 OpenAI 的模型皆使用自然語言完成推理並在官方時限4.5小時內作答，展現AI推理的新高度。推理模型可望應用於科學研究
Google DeepMind 訪問學者、布朗大學數學教授Jung表示，AI推理能力已接近能與數學家合作破解前沿問題，亦可延伸應用至物理等其他基礎科學領域。OpenAI擴大即時運算能力
OpenAI此次突破來自實驗性大規模「測試時運算」，透過延長思考時間與平行計算，讓模型同時進行多條推理路徑，提升解題效率，但代價「非常昂貴」。AI表現獲IMO官方認證
比賽主辦單位首次與AI實驗室合作，並由IMO裁判驗證結果，確保與真人選手比賽公平性，並要求Google等機構於7月28日正式公布成果。AI進步對教育與科學具深遠意義
此次突破為教育、研究與未來人機協作開啟新局，象徵AI正快速邁向具備類人智慧的核心門檻。
Nvidia重返中國市場獲美方默許，凸顯中美AI晶片戰略博弈與雙向依賴
Nvidia (NVDA) 重返中國市場，恢復銷售H20晶片，標誌美國在AI地緣政治競局中調整戰略立場。對華晶片限制一方面打擊中國AI發展，另一方面也損害美企營收與研發能力。此次放行H20，象徵美中在AI供應鏈上的「共生式依賴」仍難割裂，並突顯美國藉由技術主導維持全球AI影響力的戰略考量。
美國放行H20晶片具戰略意涵
儘管H20為降規版本，美方仍曾封鎖出口，擔憂用於軍事與AI應用。此次開綠燈反映美方希望中國持續依賴美國技術，以掌控AI技術主導權。Nvidia軟硬整合優勢穩固市場
除GPU硬體強勢外，Nvidia憑藉CUDA軟體平台建立AI生態系，使開發者深度綁定，形成難以替代的競爭優勢。中國AI晶片發展或放緩
儘管中國積極推動華為等本土晶片方案，Nvidia產品回歸恐削弱對國產替代的資金與動力，延後自研進度。中國長期目標仍為技術自主
專家認為中國最終仍須轉向本土AI技術棧，特別在AI推論（inferencing）階段，成本與效率優勢可能帶來突圍機會。中美關係中的科技共生現實
專家指出，Nvidia與中國為「共生關係」，美方限制若過度，恐損及自身創新與競爭力，因此保持部分市場開放符合雙方利益。
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