圖 / Shutterstock
Alphabet 25Q2 財報表現如下：
營收 964 億美元，季增 6.9% / 年增 14%
EPS 2.31 美元，季減 18% / 年增 22%
Alphabet(GOOGL)在 AI 浪潮中的策略正逐漸轉化為實質營收動能。其中雲端服務（Google Cloud）以年增近 32% 的表現，持續成為主要成長引擎。雲端部門的營業利潤率更擴大至 20.7%，較去年同期提升近 10 個百分點，突顯其規模經濟與產品差異化策略已初步收效。
Alphabet 25Q3 財報市場預估如下：
營收 1,001 億美元，季增 3.8% / 年增 13%
EPS 2.28 美元，季減 1.3% / 年增 7.5%
Alphabet 25Q3 主要關注事件為與生成式 AI 新創公司 Anthropic 合作擴大，預計在未來將部署高達 100 萬顆 Google 第七代自研 AI 加速晶片「TPU Ironwood」，，這不僅代表潛在營收數十億美元，更具有產業戰略意義。此舉確認 Google 的 TPU 架構已達企業級部署水準，搶佔 AI 硬體的龐大市場。
此外，Meta(META)也在 25Q3 與 Google 簽下規模超過 100 億美元的六年合約，用於伺服器、儲存與網路設備，顯示 Google Cloud 在 AI 訓練與推論領域的滲透率正在快速提升。
資本支出方面，Alphabet 在 25Q2 財報會議中宣布將全年資本支出上修至 850 億美元，為歷史新高，年增高達 62%，反映其對 AI 與資料中心需求長期成長的強烈信心。其中最具代表性的動作是於 10 月中宣布，將在印度安得拉邦建設 1GW 規模的 AI 資料中心，總投資 150 億美元，預計未來五年內完工。該設施將成為 Google 全球最大的 AI 雲端基地之一。
Alphabet 2025 年 / 2026 年財報市場預估如下：
營收 3,955 億美元，年增 13% / 4,424 億美元，年增 12%
EPS 9.92 美元，年增 23% / 10.69 美元，年增 7.8%
儘管高額資本支出短期可能壓抑 EPS，但結構性投資有望在 2026 年以後逐步轉化為營收與利潤動能，尤其是在 GPU 價格與供應持續緊張的情況下，Google TPU 與資料中心投資更具戰略價值。
整體而言，從 25Q2 的強勁成長到 25Q3 TPU 合約、印度 AI 中心啟動與資安佈局推進，Alphabet 展現出其作為 AI 基礎建設核心供應商的戰略地位正持續鞏固。未來一至兩年，隨著 TPU 商業化、Cloud 市佔上升與 Workspace 結合 Gemini AI 的全面部署，公司營運模式將愈加多元且高效。
雖短期股價在歷史高點震盪，但基於估值尚未完全反映潛力、財報預期仍具上修空間，投資人可視 Alphabet 為兼具成長性與防禦性的科技核心持股，樂觀看待其 25Q3 財報表現。
台股相關供應鏈或概念股
- 台達電(2308)：為 Google 資料中心的電源與散熱模組主要供應商，涵蓋 AI TPU 伺服器、機架式電源、液冷解決方案，為 Google AI 基礎建設最核心的電力夥伴之一。
智邦(2345)：參與 Google 資料中心 OCP（Open Compute Project）專案，供應白牌交換器與高速資料中心Switch，是Google AI運算內部通訊架構的重要夥伴。
廣達(2382)：為 Google Cloud 與邊緣伺服器 ODM 合作夥伴，負責 Gemini 訓練伺服器與部分 AI 推論設備的代工生產，是Google雲端擴張的直接受惠者。
- 大立光(3008)：供應 Pixel 高階智慧型手機的主鏡頭模組，隨 Google 加重 Pixel 與 Android AI 手機推進，大立光成為其影像 AI 應用的重要供應商。
- 欣興(3037)：提供 Google 自研 Trillium TPU、GPU 與 AI 加速卡所需 ABF 載板，是生成式 AI 訓練與推論晶片封裝關鍵供應商，隨資本支出提升而受惠。
