大盤解析
昨日沃爾瑪 (WMT) 大跌 6.5%，主因其預測今年銷售額成長率將介於 3 ~ 4% 之間，低於公司去年度 5% 成長率，加上昨日公布的請領失業金人數上升且高於市場預期，市場擔憂消費壓力漸增，影響必需型消費類股表現。另外，銀行股面臨獲利了結賣壓，高盛 (GS)、摩根大通 (JPM) 及摩根士丹利 (MS) 皆有 4% 左右的跌幅。整體而言，美股在金融股、必需型消費類股領跌下，主要指數跌多漲少。Palantir (PLTR) 股價持續走弱，發布新款手機的蘋果 (AAPL)、推出量子晶片的微軟 (MSFT) 則逆勢上漲。
財報速覽
沃爾瑪財報優於預期但財測黯淡，股價重挫8%反映市場憂慮
沃爾瑪2025會計年度第四季財報表現優於預期，營收與獲利皆超出分析師預測，但因財測遜色且未納入關稅潛在影響，導致市場信心動搖，股價盤前大跌8.09%。未來面臨地緣政治不確定性、關稅變數及消費環境挑戰，預示成長壓力仍存。
重點摘要：
- 財報表現優於預期
沃爾瑪上季營收達1805.5億美元，超越預期的1800.1億美元；調整後每股獲利為0.66美元，高於預估的0.64美元，但淨利下滑至52.5億美元。 - 財測不如市場預期
預估2026會計年度第一季每股獲利介於0.57至0.58美元，全年獲利區間2.50至2.60美元，皆低於分析師預期。全年營收成長率預估3%至4%，低於市場預期。 - 關稅與地緣政治風險
沃爾瑪未將潛在關稅影響納入財測，尤其對墨西哥與中國進口商品影響顯著，公司計劃透過自有品牌降低成本壓力。 - 電商業務持續強勁增長
美國電商銷售年增20%，連續11季達雙位數成長，全球電商銷售也增長16%，成為重要成長引擎。 - 消費環境挑戰加劇
惡劣天氣、核心通膨上升及食品價格波動對消費力構成壓力，未來營收增長恐受影響。
焦點新聞
總經
美國初領失業金小幅上升 勞動市場穩健但政府裁員恐引風險
美國最新初領失業金數據顯示勞動市場仍具韌性，僅略高於預期，維持在疫情前水準。然而，川普政府大規模裁員計畫可能對未來就業市場穩定性構成威脅，特別是在依賴聯邦資金的地區。短期內勞動市場表現仍穩健，但未來數據需持續觀察政策影響。
重點摘要：
- 初領失業金略高預期
截至2月15日當周，初領失業金人數達21.9萬人，較預期的21.5萬人略高，4周平均值為21.525萬人，顯示勞動市場整體穩定。 - 川普政府裁員影響未完全反映
政府效率部門裁減數千名聯邦員工，但未納入本次數據，將延遲一周反映於聯邦員工失業賠償金(UCFE)計畫。 - 聯邦裁員恐波及地方經濟
約230萬名非軍事與郵政聯邦員工面臨裁減風險，恐對華盛頓特區、維吉尼亞州、馬里蘭州等地區經濟產生負面影響，並擴散至依賴聯邦合約的企業。 - 就業市場韌性為Fed維持利率空間
勞動市場穩健為聯準會提供維持利率不變的條件，但川普政府的財政與貿易政策被視為潛在通膨壓力來源。 - 持續關注後續失業數據
下周續領失業金數據將揭示更多2月就業市場走勢，特別是聯邦裁員對整體勞動市場的具體影響。
美財長班森特將與中國財長首度通話 聚焦經濟再平衡與芬太尼問題
美國財政部長班森特即將與中國財長藍佛安進行首次通話，強調促請中國重新平衡經濟發展並討論芬太尼問題，同時堅持強勢美元政策。班森特對貨幣政策、長債發行及中美經貿關係的立場，顯示美方在全球經濟議題中的強硬態度，未來雙邊合作與衝突仍需持續觀察。
重點摘要：
- 美中財長即將首次通話
班森特預計週五與藍佛安通話，將強調中國經濟再平衡需求，並討論芬太尼毒品問題，為4月IMF與世界銀行年會會晤鋪路。 - 強勢美元立場不變
班森特重申強勢美元政策，反對貨幣操縱，指出人民幣「便宜」但難以準確衡量價值。 - 對聯準會政策持保留態度
批評聯準會去年降息幅度過大，但未公開評論現行貨幣政策，並強調縮表與減債壓力的長期考量。 - 財政策略聚焦長債與減赤
認為未來可增加長債發行，但需待通膨回落、政府開支減少及能源供應改善等條件成熟後再行動。 - 主權基金與黃金準備立場
班森特明確表示，不會調整黃金儲備價值，也無意以此降低發債需求或為主權基金籌資。
聖路易聯準銀行總裁警告通膨與停滯性通膨風險，Fed面臨政策兩難
聖路易聯準銀行總裁穆薩林警告，美國經濟正面臨通膨預期上升與停滯性通膨的雙重風險，這將對聯準會政策決策構成重大挑戰。儘管通膨預期仍有回落可能，但短期內上行風險增加，Fed需在抑制通膨與避免經濟放緩間尋求平衡，未來政策調整方向仍具高度不確定性。
重點摘要：
- 通膨預期上升風險擴大
穆薩林指出，短期通膨預期已顯著上升，若持續偏離目標，Fed可能採取更具限制性的貨幣政策。 - 停滯性通膨成潛在威脅
美國經濟恐面臨高通膨與成長放緩並存的停滯性通膨風險，這將削弱聯準會的政策彈性，增加市場不確定性。 - 降息時間點未明確
穆薩林強調，需等通膨穩健回落至2%目標才會考慮進一步降息，但未提供具體時間表。 - 政策需保持限制性以控通膨
聯準會將持續採取偏緊縮政策，直至通膨明確回落至目標範圍，避免通膨預期失控。 - 外部政策變數增添通膨壓力
包括進口關稅、移民政策等因素可能進一步推高物價，Fed須密切關注相關變數對通膨的潛在影響。
個股
蘋果停售實體Home鍵iPhone，iPhone 16e引領全螢幕新時代
蘋果隨著iPhone 16e的發布，正式結束實體Home鍵的時代，推動智慧手機向全螢幕設計全面轉型。新機型搭載Face ID與Apple Intelligence等智慧功能，強化使用體驗與安全性，進一步鞏固蘋果在高階手機市場的競爭優勢，同時也標誌著iPhone設計理念的重大變革。
重點摘要：
- 停售實體Home鍵機型
蘋果官網已停售iPhone 14/14 Plus與iPhone SE，結束實體Home鍵機型銷售，自2007年以來首次全面轉向全螢幕設計。 - iPhone 16e採用Face ID技術
iPhone 16e摒棄指紋辨識與Home鍵，全面採用Face ID臉部識別，提升解鎖速度與安全性，外觀更簡潔現代。 - 搭載Apple Intelligence智慧系統
新增照片清理、自然語言搜尋、圖像創作等功能，強化智慧化操作體驗，且為目前最便宜支援該系統的機型。 - 滿足消費者需求轉變
隨著使用者偏好全螢幕與智慧功能，蘋果逐步淘汰傳統設計，透過新機型滿足市場趨勢與消費需求。 - 歷史性轉型強化市場競爭力
iPhone 16e不僅延續蘋果創新精神，更透過智慧化升級吸引更多消費者，有望進一步擴大市場份額。
放大鏡觀點
標普 500 指數在創新高後小幅回落，整體多頭趨勢不變，不過短期而言，在股價位階及估值偏高的情況下，若出現比較明顯的下跌，可能會引發醞釀已久的賣壓宣洩。個股方面，Palantir (PLTR) 延續前日跌勢跳空開低，不過隨後買逢低買盤進駐，穩定軍心。儘管如此，籌碼仍需要經歷一段消化整理，因此短期不建議立即接刀。整體佈局策略上，追高風險較大，建議提高現金水位，使股價回落時仍能保有子彈進場，另一方面尋找具前景及題材的 AI 軟體、AI 實體應用等族群，排除股價位階偏高且經過一段整理的個股。
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