【美股焦點】輝達如何成為全球首家市值 4 兆美元的公司？

賴元平

・ 2025 年 07 月 10 日

2025 年 7 月 9 日，輝達（NVDA）成為全球首家市值突破 4 兆美元的上市企業，超越蘋果與微軟，寫下全球股市的新里程碑，也站上全球資本市場的頂峰。這不只是晶片商的一次勝利，更象徵著 AI 時代資本市場重心的轉移。

那麼究竟輝達是如何從一間做遊戲顯卡的小公司，變成 AI 革命的引擎？接下來還有機會成長到 5 兆甚至更高嗎？本篇文章將帶你一同深入探討。

比蘋果和微軟還快？輝達的火箭級成長速度

讓我們先看看輝達市值的變化：

2023 年：首次突破 1 兆美元
2024 年 2 月：2 兆美元
2024 年 6 月：3 兆美元
2025 年 7 月：突破 4 兆美元

輝達短短兩年時間，市值翻了四倍，突破 4 兆美元，超越微軟（MSFT）的 3.74 兆美元與蘋果（APPL）的 3.12 兆美元。輝達從 1 兆美元到 4 兆美元，只花了短短的 25 個月。

在股市歷史上，幾乎沒有人見過這樣的爆發性成長——就像是看著一台跑車開啟了氮氣加速，在高速公路上連續超車，直接甩開科技巨頭們。這個速度，不只讓分析師們看傻了眼，更讓投資人重新定義了什麼叫做「成長股」。

從遊戲到AI，回顧輝達的成長歷程

1993 年，矽谷出現一家小新創公司 - 輝達。當時沒人在意它，因為它的創辦人黃仁勳，過去只是一個丹尼餐廳的洗碗工。

1993年，黃仁勳看到了一個沒人注意到的未來，那年，他找了兩個朋友克里斯·馬拉科夫斯基（Chris Malachowsky）和克蒂斯·普里姆（Curtis Priem），帶著一個瘋狂的想法去找紅杉資本創辦人唐·瓦倫丁（Don Valentine）。他的初衷很簡單，做一張讓電腦遊戲畫面更美的顯示卡。

但這條路一開始並不順利，創業後的第一款產品失敗，微軟剛推出的 Direct3D 標準又讓輝達的技術瞬間過時。在公司快燒光資金之際，在某週末，黃仁勳開車去 Fry’s Electronics，他花了 68 美元買了三本《OpenGL教科書》。這本書完整揭露了 Silicon Graphics 公司怎麼做 3D 繪圖，而靠著這套技術，輝達挺過了危機。

而後輝達的事業幾經波折後，誕生了一款明星產品 - GeForce 系列顯示卡，這款產品迅速成為遊戲玩家們的夢幻逸品，但黃仁勳看到的，不只是遊戲畫面，他敏銳地發現 GPU 也能處理科研與 AI 運算，於是悄悄打造 CUDA 架構，佈局資料中心，建立專屬生態系。即使在 2012 年股價暴跌八成時，他依然堅信未來，他親自向員工溝通願景、實行扁平管理，讓每位員工都能做出「CEO 級決策」。

隨著 OpenAI 推出 ChatGPT，谷歌（GOOG）推 Bard，微軟（MSFT）宣布打造 AI 超級電腦 - 這些技術的背後，都需要成千上萬顆輝達的晶片，而自此輝達也從「遊戲顯示卡公司」變成「AI 革命的軍火供應商」。

AI 時代的晶片霸主

2022 年，輝達推出 H100 晶片，正式揭開 AI 軍備競賽的序幕。兩年後，Blackwell 架構問世，B200 晶片搭載高達 2080 億顆電晶體，能支援最複雜的大型語言模型訓練。每顆晶片開價高達 3 – 4 萬美元，卻仍然一片難求。各大科技巨頭都爭相搶貨，臉書（META）更是直接宣布將打造全球最大 AI 計算集群，輝達成為最關鍵的晶片供應商。

在這場以國力為單位的 AI 大戰中，「誰握有輝達的晶片，誰就握有未來」這句話不再是誇張的形容，而已然成為現實。更可怕的是，輝達不只賣晶片，它還築起一道軟硬整合的護城河。

從 CUDA 到 TensorRT、AI Foundry 到 Omniverse，輝達建構出一整套開發、訓練、部署、推理的工具鏈，把全世界的 AI 開發者牢牢鎖進自己的生態系統。這不只是技術優勢，而是 AI 時代的上下游垂直整合，你想蓋 AI 工廠，從原料、設備到工程語言，統統得靠輝達。這種全方位的生態系，是其他晶片公司難以複製的終極壟斷。

距離 5 兆美元還是夢嗎？輝達正一路狂奔

輝達究竟距離 5 兆還會遠嗎？包括 Barclays、Loop Capital 等投資機構分析師已將輝達的目標價上調至 250 美元，對應市值將突破 6 兆美元。這並不是過度樂觀，而是基於對其營收結構、技術實力與產業地位的深度信任。

推動輝達市值狂飆的原因有三。首先，AI 工廠與主權 AI 計畫席捲全球，各國與科技巨頭爭相建構自己的「算力主權」；其次，新一代 Blackwell 架構晶片效能大幅提升，引發企業換機潮，將再帶動輝達營收成長；最後，從 CUDA 到 DGX、Omniverse，輝達早已建構出高黏著度、難以取代的軟硬體整合生態系，牢牢掌握 AI 全產業鏈。

但這場飆升背後並非沒有風險。目前輝達的 RSI（14）（相對強弱指標）已超過 73，進入超買區，表示股票技術面已出現過熱警訊；中美出口管制則讓 H800、H20 對中出貨受阻，導致上季帳面減記高達 55 億美元；加上整體 AI 熱潮若放緩，估值修正將來得又快又猛。

因此，想參與輝達這場科技浪潮的投資人，不妨採取「逢低加碼、分批進場」策略。畢竟，從30 年前的遊戲顯卡，到今天站在 AI 革命核心，輝達早已不是靠運氣，而是靠遠見與堅持所創造出的未來。而未來的價值，不在一日飆漲，而在你是否踩穩每一個轉折。市值 5 兆美元不是夢，但如何走得穩、走得久，才是真正的關鍵。