標題 : AI回歸點燃「大七」暴漲熱潮！摩根士丹利：獲利成長將大幅領先S&P其餘成分股

CMoney 研究員

・ 2026 年 04 月 20 日

摘要 : 摩根士丹利預估大七2026年淨利成長25%，遠勝S&P其餘493檔的11%。

新聞 : 開場引人注意：當地緊張情勢較三月緩和，投資人迅速回補具成長力與估值誘因的科技巨頭，所謂的「大七」（Magnificent Seven）重新成為資金追逐的焦點。摩根士丹利最新對S&P 500獲利預估的分析，為這波輪動提供實際資料支撐。

背景說明：大七指的是美國市值與報酬主導市場的七檔大型科技股：Apple (AAPL)、Nvidia (NVDA)、Amazon (AMZN)、Google (GOOG)、Microsoft (MSFT)、Meta (META) 與 Tesla (TSLA)。這群公司自2023年以來持續拉抬股市回報，近期市場情緒由防禦性資產（如石油與黃金）迴向AI相關成長股。

核心發現與資料：摩根士丹利指出，大七的淨利成長在今年前三季將出現加速表現，且整體速度明顯領先S&P其餘493檔成分股。具體數字顯示，2026年大七淨利預估成長約25%，而S&P493僅約11%；這種相對優勢預計延續到2027年。過去一個月內，大七成員平均漲幅約11%，其中Amazon上漲約20%。

驅動因素與案例：市場資金重新擁抱AI超級週期的交易，部分原因來自臺積電(TSM)公佈強勁業績並上調AI需求展望，顯示供應端與需求端同步強化。對Amazon而言，投資人押注AWS因關鍵客戶（如Anthropic）對AI算力的需求而獲利成長；摩根士丹利策略師Sam Coffin指出，「近期資料顯示AI能力的加速比我們預期還快。」此類實際業績與前景提升，支援投資人大幅配置於相關巨頭。

深入分析與評論：短期內，大七能夠吸引資金的主要理由並非僅是股價動能，而是基本面—特別是淨利成長率—預期顯著優於市場其他部分。對於風險偏好回升的投資人，將資金集中於幾檔具高邊際利潤與平臺效應的公司，是一種以獲利成長為導向的選擇。另一方面，這也意味著市場回報更依賴少數公司表現，造成更高的集中風險。

替代觀點與駁斥：批評者會指出，此一輪漲勢可能被估值過高、政治或監管風險、以及地緣政治事件反覆放大而打斷；此外，若AI商業化或客戶需求未如預期持續擴大，大七的高基期成長仍可能遭遇挑戰。然而，摩根士丹利與近期企業財報顯示，至少在獲利動能面，多數大七成員仍具可觀成長空間；換言之，短期（今年前三季）與中期（2026–2027）基本面並未被根本性破壞，這是資金重新聚焦的主因。

結論與展望／行動建議：結合摩根士丹利的資料以及供應鏈與客戶端（如TSM、AWS/AMZN）所釋出的訊號，目前可見一波以AI為核心的資金回歸趨勢，並可能持續推動大七在未來數季的相對表現。投資人應同時衡量兩項關鍵變數：一是公司獲利與營收成長是否持續（觀察季報與需求指標）；二是估值水平與集中度風險是否已反映於股價。策略上，可考慮以核心持股＋適度分散的方式參與（追蹤AI需求面、半導體供應鏈與雲端服務營收），並密切關注企業季報、AI相關需求資料與監管或地緣政治變化，以便在趨勢反轉或估值擴張過高時及時調整。