【美股動態】亞馬遜AI賭注爆發，Anthropic估值跳升

・ 2026 年 01 月 08 日

結論先行：Anthropic傳計畫以3500億美元估值再募資100億美元，若成行將近乎四個月內估值翻倍，對Amazon(亞馬遜)(AMZN)同時帶來投資與策略雙重利多。其一，早期入股部位與技術綁定浮現含金量；其二，生成式AI工作負載可望強化AWS高毛利成長曲軸，帶動雲端、廣告與電商營運協同。短線題材面升溫，中長線仍取決於AWS導入速度與AI基礎建設資本支出的投資報酬率。

雲端是獲利引擎，AI將放大亞馬遜的結構性優勢

亞馬遜核心包含三大動能：AWS雲端服務、零售/第三方平台與廣告。AWS長期為公司獲利主引擎，高毛利、可預期訂閱型現金流，並以資料庫、運算與儲存為基本盤。生成式AI讓AWS從「基礎設施供應商」升級為「模型與應用門戶」，透過Bedrock聚合多家模型與自家工具，並以Trainium、Inferentia自研AI晶片在成本效益上形成差異化。零售端受益於物流網路在地化與自動化，費用率趨勢改善；廣告則憑藉站內搜尋與電商閉環數據，維持優於整體數位廣告市場的成長動能。整體而言，亞馬遜在產業中屬龍頭，競爭優勢可持續關鍵在於：雲端規模經濟、開發者生態與AI推論成本曲線的加速下滑。

Anthropic估值飆漲帶動投資評價與AWS導流雙效應

華爾街日報引述知情人士稱，Anthropic擬以投前3500億美元估值籌資100億美元，由新加坡主權基金GIC與Coatue領投；該公司去年9月曾以1830億美元估值募資130億美元，最新輪有望在數週內完成，總額仍可能變動。報導並稱，這筆資金將加上Nvidia(輝達)(NVDA)與Microsoft(微軟)(MSFT)計畫投入的最高150億美元資金，共同推進其與OpenAI競爭。更早前市場傳出Anthropic上調未來三年成長預期，2028年營收目標上看700億美元（自2025年的約50億美元起跳），並被預期今年有望赴美上市；同時，OpenAI亦傳尋求最高1000億美元資金，投前估值7500億美元。對亞馬遜的意涵在於：一、投資評價潛在上修。亞馬遜先前宣布對Anthropic最高投資40億美元，伴隨估值跳升，權益價值具重估空間。二、商業綁定加深。Anthropic的Claude家族模型已透過AWS Bedrock向企業客戶提供，並承諾優先採用AWS運算與AI晶片，模型用量擴大可望直接轉化為AWS運算與儲存收入。三、產品組合更完整。企業客戶傾向多模型策略，Anthropic的定位與OpenAI、Google形成互補，降低單一模型依賴。

AI軍備競賽升溫，雲端與模型的雙向整合成勝負手

生成式AI進入資本與算力的雙高投入期，雲端三強AWS、Azure、Google Cloud正以「模型接入＋工具鏈＋推論成本」競逐企業工作負載。亞馬遜的優勢在於廣泛的企業分銷管道、以使用量計費的彈性與自研晶片降低總持有成本；Alphabet(字母)(GOOGL)的技術深度與生態整合、微軟結合OpenAI的產品穿透力，皆對亞馬遜形成實質競爭。宏觀環境方面，美國企業IT預算對AI的配置比重提升，有助對沖景氣放緩對一般雲工作負載的影響；但監管對大型平台的競爭與資料治理要求上升，成本端合規支出需持續關注。總結而言，產業長期趨勢仍正向，勝負將取決於誰能以更低成本、更高可靠性把模型落地到企業流程中。

基本面韌性延續，AI放大廣告與零售的變現效率

除雲端外，亞馬遜廣告業務受惠電商站內搜尋與零售媒體崛起，AI強化投放成效與賣家工具可望提升廣告單價與填充率。零售端在配送承諾更短、庫存周轉更快的策略下，營運效率改善帶動自由現金流擴張，為AI資本支出提供穩健彈藥。整體財務體質以低負債與充沛現金流見長，資本配置聚焦資料中心、網路與AI晶片，若AI工作負載轉換率如預期提升，ROIC具上修空間；反之，若需求不及預期或價格競爭加劇，回收期恐延長。

股價與交易觀點：題材與基本面並行，觀察AI營收轉化節奏

AMZN股價收在240.93美元，上漲0.29%。中期走勢受AI與廣告雙主題支撐，評價面高度依賴AWS成長加速與AI收入占比提升的證據。短線催化包含：Anthropic新一輪募資落地、模型在Bedrock的企業採用案例、AI晶片供應與資料中心產能擴充進度、下一季財測對雲端與資本支出的指引；風險則包括：雲端價格競爭壓力、AI投資回收期拉長、監管不確定性與宏觀廣告需求回落。對進階交易者而言，可關注重大事件前後的波動策略；對長線投資人，建議聚焦AWS成長曲線與AI單位經濟的持續改善。