科技巨頭如Nvidia、Microsoft領漲推升S&P 500至新高，但市場過度集中稀釋經濟指標意涵，非主流板塊表現落差大。
近期美股由人工智慧(AI)概念帶領，推升S&P 500指數屢創新高，Nvidia (NVDA)、Microsoft (MSFT)、Meta Platforms (META)等科技巨擘受資金追捧，儼然成為今年市場核心動力。然而，專家警告，這種極端的市場集中效應，正逐漸削弱S&P 500作為經濟領先指標的參考價值，投資人亟需轉向更廣泛的"S&P 495"或等權重版本 (如Invesco S&P 500 Equal Weight ETF，RSP) 評估美國經濟現況。
事實上，指數七大權值股市值約占總市值三分之一，極度拉高整體表現，但其他493檔平均漲幅明顯落後。即使S&P 500今年來漲逾8%，主流科技股平均漲幅超過14%，而絕大多數成份股僅有約5%的漲幅。從均線與技術面來看，多數成份仍在50日線下方，反應主流板塊外的市場信心相對薄弱。此外，零售股如Walmart、Target受制於進口關稅成本上升，財報與銷售表現疲軟，進一步突顯通膨及消費信心仍存隱憂。
專業分析指出，這種市場結構對經濟預測產生兩大影響。一方面，科技熱門族群的財富效應及投資熱情短期延長了經濟循環，經濟面臨衰退風險卻因美股回升被暫時化解；另一方面，傳統領先板塊—如工業、消費、銀行—表現低迷，市場真實狀況受AI族群漲勢大幅遮蔽，投資人易產生錯誤期待。
美股內部今年亦顯現板塊輪動跡象，如健康照護、能源、地產等弱勢板塊近期表現優於科技，但能否翻轉整體趨勢，仍取決於聯準會降息等宏觀條件。隨著小型股 (如Russell 2000) 8月明顯領漲，投資人開始關注更接近實體經濟的數據與動向。
專家建議，未來在解讀市場訊號時，不應過度依賴大型科技股表現以預測經濟走向，應將目光放在更全面的市場機能與消費動態，高度警覺科技熱潮下的市場集中度所帶來的評價失真。同時，也提醒市場一旦AI熱潮熄火，極端多頭將快速反轉並釋放巨大風險，投資布陣需審慎平衡不同板塊與資產配置。
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