壯麗七巨頭」失去現金流優勢投資者轉向品質股

CMoney 研究員

・ 2026 年 06 月 29 日

隨著投資者重視高品質與現金流，「壯麗七巨頭」的基本面支援逐漸減弱，未來展望充滿挑戰。

近期市場發生變化，投資者對於大市值科技股的熱情似乎開始降溫。根據Apollo Global Management的首席經濟學家Torsten Slok指出，隨著市場將焦點轉向品質和自由現金流，「壯麗七巨頭」（Magnificent 7）正面臨前所未有的挑戰。

這一變化主要體現在自由現金流上，從2024年的高峰期到2026年，超級雲端服務商的12個月預測自由現金流顯著下降。此趨勢反映出為了支援人工智慧(AI)的建設，各公司如亞馬遜、谷歌、微軟等在資本支出上的投入越來越多，導致其經營現金流受到侵蝕，進而影響其估值。

此外，「壯麗七巨頭」的盈利增長優勢也正在縮小。預計至2026年，其每股盈餘增長率將降至20%，而到2027年更會下滑至15%。相比之下，標準普爾500指數成分股的增長率則為11%和15%。這意味著如果盈利增長差距持續縮小，而AI資本支出又繼續施壓自由現金流，投資者可能會對這些大型科技股的評價產生重新考量。

總結而言，「壯麗七巨頭」過去因為其強勁的盈利增長和財務穩健而獲得溢價，但當這些優勢逐漸消退時，未來市場是否仍願意支付相同的價格，值得關注。