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川普宣佈半導體關稅，未在美設廠將面臨100%關稅
美國總統川普於美東時間 8 月 6 日在白宮宣布，將對進口至美國的半導體與晶片課徵高額關稅。川普在發言中明確表示，將對所有晶片與半導體產品課徵約 100% 的關稅。但如果是已經在美國生產，或承諾一定會在美國投資設廠的公司，那就可以獲得關稅的豁免。然而，相關細節尚未公開，目前仍不清楚企業需具備何種程度的在美製造比例，才可獲得豁免。川普補充強調：「如果有人聲稱要建廠卻沒做，我們會將過往免除的稅金累積計算並討回，這是保證。」
此番談話緊接著川普提到蘋果(AAPL)未來四年將再對美國投資 1,000 億美元，作為其先前承諾 5,000 億美元投資的一部分，也透露了若企業展現明確投資行動，將有機會免於新一輪關稅衝擊。同時，他亦重申有包括台積電(TSM)和三星等多家晶片製造商已承諾將部分產能移至美國。
此外，美國原本預計自 8 月 7 日起針對多個貿易夥伴商品加徵 10% 至 50% 不等的關稅，而晶片與其他關鍵科技產品則是近期《232條款》國安調查的一部分，最終關於《232條款》國安調查的報告預計將於 8 月中旬前發布，未來稅率細節與涵蓋品項也將更明朗。
川普對印度加徵25%關稅，中國可能是下一個
美國白宮於 8 月 6 日宣布對印度加徵額外25%的關稅，理由是印度直接或間接進口俄羅斯石油，此舉使得印度對美出口產品的總稅負拉高至 50% 。這項措施是在川普上週宣布對印度課 25% 關稅之後進一步追加，而新稅率預計將在 21 天內正式生效，原先第一階段的 25% 則將和其他國家一樣於 8 月 7 日起實施。川普在接受訪問時明確表示，印度因持續購買俄國原油助長「戰爭機器」使烏俄戰爭無法平息，因此必須面對美方實施的嚴厲懲罰。這也顯示川普政府決心對購買俄羅斯石油的國家實施的次級關稅(secondary tariffs)制裁，預計將在 8 月 9 日實施。
面對美方強硬制裁，印度外交部發表聲明回應，表示這項行動不公平、沒有正當性且不合理，並強調購買俄油是出於市場機制與國內 14億 人口的能源安全考量。印度亦指控美國與歐盟私底下仍與俄羅斯保持貿易往來，只針對印度實施制裁完全是雙重標準的行為。另一方面，俄羅斯克里姆林宮則公開聲援印度，批評美方試圖透過經濟脅迫阻止主權國家自由選擇貿易夥伴，並表示國際貿易應基於主權與合作原則，而非政治勒索。
值得注意的是，川普在最新行政命令中也指示其內閣成員，調查其他是否仍在直接或間接購買俄油的國家，並視情況擴大實施懲罰性關稅。雖然目前尚未公布具體國家清單，但市場普遍關注下一波可能受到制裁的對象為與俄羅斯保持能源往來的中國。若美方將同樣的次級關稅制裁擴及中國，勢必將為原已緊張的美中貿易關係再添變數。
印度經濟受衝擊有限，蘋果有望獲得關稅豁免
川普此次針對印度的懲罰性關稅雖然聲勢浩大，但整體對印度經濟的直接衝擊仍可能相對有限。根據市場數據，僅約 20% 的印度出口商品流向美國，約佔印度 GDP 的 2% ，整體依賴程度不到非常高。儘管如此，部分特定產業仍可能受到衝擊，如珠寶、成衣、紡織與化工產品等，預估約有 80 億美元的出口金額面臨實質風險。這些產業可能需要印度政府推出有針對性的支撐措施以減輕衝擊。
不過，美國目前已對部分《232條款》調查項目如藥品、半導體與電子產品提供關稅豁免，這也讓經濟學家普遍預期短期內的整體影響將較為溫和。以印度股市來看，受美國關稅直接影響的曝險程度有限，印度前 50 大企業加權指數 Nifty 50中只有約 9% 的收入來自美國市場，且多集中於不受商品關稅波及的資訊服務業。
此外蘋果(AAPL)可能是此次川普宣佈半導體關稅政策下的受惠者。蘋果近年來積極將原本位於中國的產線遷移至印度建立 iPhone 組裝基地，而由印度出口美國的 iPhone 手機先前於針對半導體產業關稅尚未宣佈時被納入豁免項目中，因此受關稅衝擊較小；儘管川普已於今日宣布針對半導體晶片加徵 100% 關稅，但正如前段所述，蘋果因承諾在美國投資 1,000 億美元並進一步擴大其在美國製造的承諾，極有可能獲得豁免。這也使其在美印兩國關稅升溫的夾縫中取得相對有利地位。
半導體關稅豁免條件未明，美國股市波動加大
綜觀川普關稅政策的最新進展，從宣布對晶片徵收 100% 關稅、對印度加倍課徵出美關稅，到明確將購買俄國原油的國家納入「次級關稅」制裁範圍，美國對貿易政策的干預程度持續升高，顯示川普團隊正持續以強力施壓的方式重塑全球供應鏈結構。此次宣布的半導體關稅亦是川普希望將半導體產業鏈拉至美國本土的手段，但同時也釋出彈性空間，允許對承諾在美國建廠或已在美設廠生產的企業予以豁免。
然而具體的豁免條件仍未明朗，川普雖強調只要正在美國建廠或明確承諾投資，即可免除高額關稅，但外界關注的重點仍在於一家公司需達成多大程度的在地化製造，才足以取得免稅資格。目前台積電(TSM)、三星與蘋果(AAPL)等已承諾大規模對美投資的科技巨頭，應可確保不受關稅影響。像台積電已將美國總投資金額提高至 1,650 億美元；三星也有明確設廠計畫。但相較之下，其他尚未在美設廠，或專注於成熟製程的企業，未來是否能取得豁免資格，仍存在極大不確定性。
整體而言，儘管川普的關稅政策具爭議性與不確定性，但其所主張的減稅、鬆綁監管、強化 AI 與基礎建設等方向，皆有望為美國股市提供上漲動能。不過，當前美股評價偏高，加上總經數據偏弱與貿易政策變數升高，使得市場波動程度明顯上升。建議投資人仍宜保守操作，避免追高，並持續關注川普下一步關稅政策與美國和台灣、瑞士等國之貿易協議進展。
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