大盤解析
財報速覽
Uber第一季獲利超預期但營收不如預期，自駕車業務成未來成長焦點
Uber 公布2025年第一季財報，雖每股盈餘達0.83美元、遠高於預期的0.50美元，但營收僅達115.3億美元，略低於預期。核心業務表現穩健，乘車與外送訂單年增逾一成；然而，Uber股價仍下跌2.5%。同時，Uber積極拓展自駕車領域，宣布多項國內外合作，視其為公司長期成長的最大機會。另一方面，聯邦貿易委員會對Uber One訂閱制度提起訴訟，為公司增添潛在法律風險。
重點摘要
獲利大幅超預期但營收略遜
第一季EPS達0.83美元，優於市場預估的0.50美元，但營收115.3億美元，略低於預期的116.2億美元。核心業務穩健成長
乘車服務總預訂金額達211.8億美元（年增13%），外送業務達203.8億美元（年增15%），月活用戶數達1.7億，年增14%。Uber One遭FTC起訴
美國聯邦貿易委員會控訴其訂閱制度存在誤導與取消不便問題，Uber CEO對此提出駁斥，強調操作簡便。自駕車布局持續擴展
宣布與Waymo、Volkswagen、Aurora等公司合作，自駕車年化行程已達150萬筆，Waymo在奧斯汀的表現超過99%人類司機。公司政策調整引員工反彈
要求全體員工每週返辦三天，調整長期員工休假福利，引發內部不滿，CEO強調辦公室協作有助公司表現。
Arm財報優於預期但下季展望疲弱，盤後股價大跌逾8%
晶片設計公司Arm公佈2024財政年度第四季財報，營收與每股盈餘皆略優於預期，但下季財測不如市場預期，導致股價在盤後交易中大跌逾8%。該公司預期2025財年第一季營收與獲利均低於分析師平均預估，引發市場失望。雖然Arm在授權與權利金收入上維持成長態勢，但獲利表現承壓，加上市場對高估值科技股的敏感性，造成投資人短期避險情緒升溫。
重點摘要
財報優於預期但市場聚焦前景
第四季每股盈餘為0.55美元，高於預期的0.52美元；營收達12.4億美元，略優於預估的12.3億美元。下季財測低於市場預期
公司預估Q1營收為10億至11億美元，每股盈餘為0.30至0.38美元，均低於分析師預估的11億美元與0.42美元。權利金收入穩健成長
本季權利金收入年增18%至6.07億美元，反映出手機與裝置市場需求回溫，尤其在高階智慧型手機領域市佔率高達99%。獲利年減顯示成本壓力
淨利為2.1億美元，較去年同期下滑6%，顯示即使營收成長，獲利動能仍受限。市場反應負面 股價急跌
儘管財報亮眼，但未來展望疲弱引發市場失望，盤後股價下跌超過8%，反映高估值科技股對財測敏感度高。
迪士尼（DIS）財報超預期，串流與樂園業務雙引擎帶動股價飆升近10%
迪士尼（DIS）2024年第一季財報強勁，受惠於Disney+訂戶數超預期成長與主題樂園業務穩健表現，每股盈餘達1.45美元，遠超過市場預期的1.20美元，營收年增7%至236億美元。公司同時宣布將在阿布達比設立全新主題樂園，並釋出全年營運樂觀展望，預期調整後EPS將年增16%。在傳統電視式微的背景下，迪士尼正以串流與實體體驗為雙引擎，擴大內容與旅遊布局。
重點摘要
財報全面優於預期
第一季調整後每股盈餘1.45美元，高於預期的1.20美元；營收達236億美元，優於市場預估的231.4億美元。串流業務扭轉頹勢
Disney+新增140萬用戶，Hulu增加110萬用戶，串流業務營業利益成長至3.36億美元，年增超過6倍。體驗部門維持強勁動能
主題樂園與郵輪業務營收穩定，營業利益年增9%至25億美元，新郵輪Disney Treasure受好評，並計畫進軍新加坡市場。樂觀展望提振市場信心
公司預估2025財年調整後EPS為5.75美元，年增16%，體驗事業營業利益預估年增6%至8%，娛樂單位更預期為雙位數成長。阿布達比新樂園與強檔片單加持未來
宣布將在阿布達比興建新主題樂園，並推出《動物方城市2》、《阿凡達：火與灰》等大片，強化全球影視與娛樂影響力。
焦點新聞
總經
聯準會維持利率不變，警示川普關稅或延後通膨與就業目標實現
美國聯準會（Fed）於5月會議中維持基準利率在4.25%至4.5%區間不變，主席鮑爾強調當前通膨仍高於目標，加上川普政府近期大幅加徵145%關稅，導致經濟前景高度不確定。鮑爾指出，關稅規模超出聯準會預期，若維持現行水準，將可能導致通膨上升、經濟放緩與失業上升，進而延後實現聯準會雙重使命。Fed表示，未來將維持觀望態度，等待更多數據出爐再做政策判斷。
重點摘要
聯準會按兵不動但語氣轉鷹
5月利率會議維持4.25%-4.5%不變，聲明首度強調「高通膨與高失業風險上升」，市場解讀為鷹派轉向。川普關稅成經濟最大變數
鮑爾表示4月2日宣布的145%關稅「遠超預期」，恐重創成長並推高物價，影響政策走向。鮑爾否定「預先降息」可能
鮑爾強調目前無法預測未來數據走向，Fed需等待實際數據，認為現在不宜預防性降息。通膨與就業目標或將延遲達成
若高關稅持續，聯準會預估一年內不太可能達成物價穩定與充分就業的政策目標。強調獨立性與「觀望態勢」
鮑爾表示不受川普降息呼籲影響，也未主動與總統會面，強調Fed處於良好觀望位置，不急於採取行動。
川普任命Perdue出任駐中大使，關鍵時刻赴任迎戰145%關稅談判
美國前參議員David Perdue正式宣誓就任駐中國大使，時機正值美中高層即將在瑞士展開首次面對面貿易談判，背景是川普政府日前對中加徵高達145%的全面關稅。儘管美中雙方皆聲稱對話立場堅定，華府堅不讓步、北京強調「平等互利」，但市場普遍期待此次會談能為持續升溫的貿易戰帶來降溫契機。此舉顯示川普政府欲藉新任大使強化對中施壓，並掌控敏感外交局勢。
重點摘要
Perdue赴任時機敏感
任命前參議員David Perdue為駐中大使，宣誓僅數日前，美中高層即將在日內瓦會談，凸顯任命具戰略意圖。美中週末展開高層會談
財政部長Scott Bessent與貿易代表Jamieson Greer將與中國副總理何立峰會面，為貿易戰開啟對話管道。川普堅持145%高關稅
川普重申不會為談判撤回關稅，並否認中國主動求談，強調「我們不需要他們的市場，是他們要我們的」。中國態度強硬回應美方
中方重申堅決反對加徵關稅，主張談判應基於「平等、尊重與互惠」原則，警告「任何壓力手段無效」。會談重點在「降溫」非協議
美方表示此次會議重在貿易緊張的降溫，不會簽署具體協議，但為後續談判鋪路，市場反應正面。
個股
蘋果暗示AI搜尋將取代Google，Alphabet股價重摔
蘋果服務部門主管Eddy Cue於司法部對Alphabet的壟斷訴訟中作證時表示，AI搜尋引擎未來可能取代傳統搜尋服務，如Google，並透露Safari將加入OpenAI、Perplexity與Anthropic等AI搜尋選項。此番言論動搖市場對Google搜尋地位的信心，Alphabet（GOOGL）股價應聲大跌逾7%，而Apple（AAPL）股價亦下跌2%。雙方每年數十億美元的預設搜尋引擎合作也因此蒙上陰影。
重點摘要
蘋果高層預測AI將顛覆搜尋市場
Eddy Cue表示，AI搜尋最終將取代傳統搜尋引擎，未來Safari將整合多家AI搜尋服務。Alphabet搜尋主導地位面臨挑戰
Cue的證詞揭示Safari搜尋量4月出現下滑，與AI使用量上升有關，顯示搜尋習慣正在變化。Google預設地位受司法審視
司法部指控Google透過與蘋果等廠商的預設搜尋協議壟斷市場，法院將決定是否採取懲罰措施。高額預設費用成焦點
根據庭上證詞，Google 2022年支付蘋果高達200億美元作為預設搜尋引擎費用，對雙方皆為關鍵收益來源。市場對雙方未來關係產生疑慮
Cue坦言擔心失去該筆收入，顯示蘋果對目前商業模式依賴仍深，但長期合作穩定性已被質疑。
川普政府擬撤回AI晶片出口限制，輝達（NVDA）股價上漲受惠政策轉向
川普政府計劃撤回拜登時期提出、原定5月15日上路的「AI擴散規則」，該規則原擬對AI晶片出口實施分級限制，引發產業反彈。川普政府認為該政策過度繁瑣，將阻礙美國AI創新，並表示將以更簡化方案取代。此政策轉向使輝達（NVDA）等AI晶片商受惠，股價應聲走高，顯示市場看好放寬出口限制對產業的正面影響。
重點摘要
原AI晶片限制政策將遭撤回
拜登政府提出的「AI擴散規則」原訂5月中上路，擬依國家風險分級限制晶片出口，但川普政府決定不予實施。政策簡化支持創新
川普政府表示該規則繁瑣、妨礙創新，將推動更簡單版本以保障美國AI領先地位。晶片製造商一致反對舊規
輝達（NVDA）、超微（AMD）與英特爾（Intel）皆反對該政策，認為不利於全球市場拓展。業界呼籲國安與產業兼顧
AMD執行長蘇姿丰指出應在國安與產業發展間取得平衡；輝達黃仁勳強調中國AI市場對企業至關重要。輝達股價上漲反映利多
市場正面解讀政策轉向，輝達（NVDA）股價當日上漲，顯示投資人看好晶片業者出口彈性增加。
強勢類股
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