圖/ShutterStock
Arista Networks 為全球領先的網路設備供應商，聚焦AI及雲端基礎設施
Arista Networks（ANET）是全球領先的網路設備供應商，主要提供高性能交換器、路由器以及雲端和AI網路基礎設施解決方案。Arista Networks產品以軟硬體整合為核心，透過Etherlink交換器系列與CloudVision雲端管理平台，廣泛應用於各大企業。2024年營收主要來自雲端與資料中心交換器產品佔總營收約60%、企業與校園市場產品約25%、軟體與服務約15%，收入來源多元。
Arista Networks 首次突破單季20億美元營收，AI需求驅動成長
營收：20.1億美元，季增3.9%/年增27.6%，優於預期的19.7億美元
毛利率：64.1%，季減0.1個百分點/年減0.1個百分點
Non-GAAP EPS：0.65美元，與上季度持平/年增30%，優於預期的0.59美元
Arista Networks 25Q1營收達20.1億美元，首度突破單季20億美元大關，成長動能主要來自於雲端巨頭與企業對AI及資料中心基礎設施的持續投資，尤其在生成式AI（Generative AI）與大規模AI運算叢集建置需求激增，推動整體營收成長。
25Q1 的毛利率為64.1%，較先前輕微下滑主要是由於產品成本的提升，尤其是在AI硬體部署與生產過程中，涉及的材料和組件成本上漲。儘管如此，毛利率仍然保持在相對較高的水平，可見Arista Networks 在控制成本、提高產品組合效率以及運營優化方面頗有成效。
25Q1 Non-GAAP EPS達0.65美元，主要因產品組合良好，雲端及企業業務比例提升，加上供應鏈效率高且尚未顯著受關稅影響。同時，公司持續進行股票回購計畫，第一季回購股票價值達7.87億美元，有效提高每股盈餘。此外，Arista Networks 因應市場需求提前布局供應鏈，有效控制成本，確保營運效率及獲利能力持續改善。
深化AI網路解決方案，積極布局GPU與AI加速器
展望未來，Arista Networks 將持續深化在AI與雲端網路市場的布局，對於2025全年AI後端產品營收目標7.5億美元充滿信心，四大主要客戶進度符合預期，其中已有三家客戶逐步進入量產階段。不僅如此，Arista Networks 旗下Etherlink產品線，專為AI運算叢集優化設計，提供高效能及低延遲的網路連接方案，預期將受惠於AI加速器與GPU大量部署，成為主要成長動能。
Arista Networks 也積極擴展企業與校園市場，推出Cognitive Campus產品線，強化企業級有線與無線網路整合能力，因應未來企業應用分散化與AI代理需求的增加，提供更彈性且智慧化的網路解決方案，Arista Networks 預期中期營收目標100億美元將比原計畫更早實現，反映AI及雲端市場需求持續強勁。
營運面臨諸多挑戰與不確定性，短期建議謹慎觀望
Arista Networks 預估25Q2營收約為21億美元，年增24%，毛利率預估在 60% 至 62% 之間，營運利潤率預估在 43% 至 44% 之間，但暫不調整2025全年營收財測82億美元，將視關稅政策與市場需求明朗後再行更新，Arista Networks 對於下半年營運仍持謹慎態度，關稅政策恐對成本結構造成1%至1.5%的毛利率壓力。
儘管25Q1財報強勁，Arista Networks 股價仍在盤後交易下跌約7%，顯示市場對未來發展持謹慎態度，可能原因包括(1) 市場擔心未來增長勢頭是否能持續，特別是在關稅不確定性和總體經濟風險的影響下，能否維持穩定增長仍需觀察(2) 預估全年毛利率略有下滑，可能引發投資者對毛利壓力的擔憂，尤其是在AI硬體和資料中心產品需求的推動下，供應鏈和成本控制仍是未來挑戰(3) 雖然AI市場需求強勁，但公司仍需面對其他網路設備供應商的挑戰，可能對市占率與毛利率造成一定壓力(4)另外，分析師也關注關稅問題及產品延遲認列風險，認為下半年仍有一定不確定性。基於以上因素，建議投資人短期內謹慎觀望為佳，可關注後續Arista Networks 成本管理及關稅政策動向。
延伸閱讀：
【美股研究報告】Palantir 25Q1 成長動能依舊強勁，盤後股價為何大跌逾 9%？
【美股研究報告】蘋果AI佈局仍待落地，關稅成本升高拖累獲利，股價進入盤整期？
【美股焦點】財測重摔、毛利重壓，美超微還能撐住AI伺服器紅利嗎？
