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【美股盤勢】美股表現平淡，特斯拉持續收復失土！(2025.03.26)

・ 2025 年 03 月 26 日

大盤解析

美股早盤延續川普關稅保有彈性的消息而開高，但投資人仍審慎觀望後續變化，因而追價意願不高。經濟數據方面，經濟諮商會的消費者信心指數跌至四年來新低，但提高聯準會降息預期之下，鞏固美股表現，終場美股主要指數漲多跌少。

類股方面，通訊服務表現吸睛，受惠 Netflix (NFLX) 持續反彈，Google (GOOGL)、Meta (META) 皆上漲超過 1%；非必需消費類股也在特斯拉大漲 3.5% 帶動下表現強勢；公用、醫療保健及房地產類股先前扮演防禦型角色，昨日則表現疲弱。另外，半導體族群表現相對平淡，主要反映半導體相關徵稅的不確定性，且高盛 (GS) 報告中下修 AI 伺服器於 2025、2026 年的出貨量，影響相關族群的市場信心，美光 (MU) 下跌近 3%。

焦點新聞

總經

美國斡旋黑海安全與能源設施互不攻擊協議有望為俄烏和平談判鋪路

美國分別與俄羅斯及烏克蘭達成黑海航行安全與互不攻擊能源設施的協議，若順利執行，將成為三年戰事以來邁向停火談判的重大突破。然而，協議也反映出美國立場由支持基輔轉為對莫斯科更具同理，外界憂心恐導致烏克蘭安全受損。

重點摘要：
• 黑海安全與能源攻擊暫停成協議核心
協議禁止雙方攻擊對方能源設施，並確保黑海航行安全，為糧食出口與民用供電提供保障，降低戰爭升級風險。

• 雙方仰賴華府執行與擔保
俄烏皆要求美國扮演保證人角色，俄方更強調需由華府對基輔直接下令，反映出對烏方履約的不信任。

• 特朗普調整立場引歐洲盟友疑慮
特朗普主導談判，從挺烏立場轉為與俄接近，並提出恢復俄農產品出口市場作為交換，引發烏克蘭與歐洲盟國對其讓步幅度的擔憂。

• 普丁拒絕全面停火提高談判門檻
儘管烏方支持30天全面停火方案，俄方仍予以拒絕，凸顯其對戰略主導權的堅持，和平進程前景仍充滿不確定性。

• 烏方維持防禦態勢
烏克蘭防長明言俄艦若越界進入黑海東部將視為威脅，並保留正當防衛權，表明烏方雖同意協議但不放棄軍事警戒。

美國3月消費者信心連續四月下滑對未來展望創12年新低

美國3月消費者信心指數持續走低，未來展望指數跌至12年來最低水準，顯示經濟與就業市場的悲觀情緒加深。關鍵指標均低於市場預期，反映出關稅政策與股市波動對民眾信心的衝擊。

重點摘要：
• 當前狀況指數低於預期
3月當前狀況指數降至92.9，較前月下滑7.2點，低於市場預期的93.5，已連續四個月下跌，反映出現階段經濟與勞動市場的信心轉弱。

• 未來展望指數創12年新低
未來預期指數下滑至65.2，為2013年以來最低水準，遠低於象徵經濟衰退風險的80點門檻，顯示消費者對未來收入、就業與商業環境的信心大幅下降。

• 收入預期信心迅速消退
過去數月維持穩健的未來收入信心也開始動搖，顯示經濟不確定性已進一步擴散至個人層面，對家庭支出可能形成壓力。

• 股票市場信心轉負面
僅37.4%的受訪者預期未來一年股價將上升，較2月大幅下降10個百分點，為2023年底以來首次轉為負面展望，投資情緒顯著轉弱。

• 就業市場觀感轉差
預期未來有更多工作機會的比例降至16.7%，認為職位會減少的比例則升至28.5%，雙雙顯示對就業市場的悲觀情緒升高。

個股

Google預估量子電腦5年內將實現實用應用引領下一波AI與科學革新

Google量子AI硬體主管Julian Kelly表示，量子電腦有望在5年內實現無法由傳統電腦處理的實際應用，為科學研究與AI資料生成開創新局。隨著錯誤修正技術突破與微軟(MSFT)新晶片問世，量子科技正迅速邁向商用化關鍵點。

重點摘要：
• Google預測5年內將出現量子電腦實用應用
Google量子AI主管指出，量子電腦近期將可處理尖端物理問題與生成全新數據，應用範疇超越傳統電腦能力。

• 技術門檻仍高實用化需百萬量級量子位元
目前Google量子電腦已達105個量子位元，但專家估計實用應用需超過100萬個量子位元，顯示技術距離商用仍有重大挑戰。

• 微軟推出全新量子晶片Majorana
微軟(MSFT)在2月發表以全新物質態製成的量子晶片，展現不同於傳統硬體的技術突破，凸顯產業競爭升溫。

• AI熱潮帶動投資人尋找下一代處理器
Nvidia (NVDA)近期舉辦Quantum Day，匯集Amazon、Microsoft等12家量子公司，引發市場對量子處理器潛力的高度關注。

• 黃仁勳修正先前看法強調量子運算潛力
Nvidia執行長黃仁勳(NVDA)從原先看衰量子電腦15年內實用化，轉為承認其潛力雖高但技術極度複雜，反映業界對其前景看法分歧。

Waymo將於2026年進軍華盛頓特區擴大全美無人駕駛計程車版圖

Alphabet旗下無人駕駛服務Waymo宣布將於2026年在華盛頓特區啟動營運，擴大其全美自駕計程車布局。隨著2024年完成超過400萬趟付費載客服務，Waymo持續拉開與競爭對手的差距，成為Robotaxi市場的領先者。

重點摘要：
• Waymo 2026年進駐華盛頓特區
繼舊金山、洛杉磯、鳳凰城等城市後，Waymo計畫在D.C.展開服務，並於前期以人工駕駛收集道路數據與本地交通特性。

• 2024年完成超過400萬趟付費自駕行程
Waymo去年度創下營運高峰，遠超同業表現，展現商業化與規模化的實力。

• 業界競爭者進展緩慢
通用汽車關閉Cruise服務、特斯拉(TSLA)多年未兌現Robotaxi承諾，亞馬遜(AMZN)旗下Zoox仍處測試階段，Waymo獨占鰲頭。

• 安全合作與政策布局同步推進
Waymo與當地交通安全組織與急救單位密切合作，強調以安全為核心，同時與政策制定者協調無人駕駛法規。

• 邁阿密將成下一個拓點城市
Waymo亦計畫於2026年與Moove.io合作，在邁阿密啟動服務，顯示其積極擴張全美Robotaxi市場的決心。

強勢類股

圖片來源：Finviz

放大鏡觀點

標普 500 指數持續挑戰 5,770 頸線壓力，後續是否站穩，將成為短線上續強的關鍵。但就中期來說，由於先前這一波跌幅不小且速度極快，市場信心需要時間修復，且關稅政策的不確定性、經濟放緩的疑慮縈繞不去，預期上半年美股創新高的難度極大，基礎劇本是區間震盪盤，悲觀版本則可能繼續破底，回落至 M 頭技術滿足點 5,390 位置。建議投資人持續留意本週經濟數據，包括本日美國 2 月耐久財訂單、週四美國 24Q4 GDP 及 PCE 數據，以及市場重點關注的週五美國 2 月 PCE 數據、3 月密大消費者信心指數。若通膨及經濟數據再度引起經濟衰退擔憂，股市或再面臨修正。