大盤解析
美國昨天公布 9 月 PCE 年增 2.1%，創 2021 年初以來最低，並接近聯準會 2% 通膨目標，市場預期下週 FOMC 降息一碼機率達 94%。此外，美國上週領取失業金人數下滑，顯示就業市場依舊穩健。然而大型科技股微軟 (MSFT)、Meta (META) 財報投資人並不買單，即使 AI 依舊強勁，仍未能帶動整體大盤。另一方面，中東局勢升溫，伊朗傳準備攻擊以色列，恐慌情緒蔓延，加上總統大選將近，美股主要指數盡墨，費半更是大跌超過 4%。
強勢類股
財報速覽
亞馬遜第三季財報超預期，AI 投資推動未來成長
亞馬遜 (AMZN) 第三季營收和獲利超預期，主要受雲端運算和廣告業務成長驅動。雖然 AWS 成長率低於主要競爭對手，資本支出創新高，顯示公司正加速 AI 和基礎建設投資。展望未來，亞馬遜預計 2024 年擴大資本支出，並持續專注於效率提升和成本削減策略。
重點摘要：
- 財報概況
每股盈餘 1.43 美元高於預期的 1.14 美元，營收達 1,588 億，超出市場預期的 1,563 億。 - 雲端業務穩定增長
AWS 收入 274 億美元，年增 19%，但低於微軟 Azure (33%) 和 Google Cloud (35%) 的成長幅度。 - 資本支出大幅增長
資本支出年增 81%，至 226 億美元，集中於數據中心和 AI 技術，Jassy 表示未來將持續增加投入。 - 廣告業務亮眼表現
廣告收入年增 19%，達 143 億美元，增速領先 Meta 和 Google。 - 財務展望與成本控管
預估 Q4 營收介於 1,815 億美元至 1,885 億美元，Jassy 對於 AI 的重視預計將提升公司長期價值。
蘋果第四季財報超出預期但受一次性稅費影響，股價承壓
蘋果 (AAPL) 第四季財報營收與調整後 EPS 超出預期，但一次性稅費拖累淨利，且大中華區營收低於市場預期。iPhone 15 銷售增長為公司帶來支撐，然而 Mac、iPad 及服務業務未達市場預期。展望未來，蘋果專注 AI 與服務增長，將逐步推動業務多元化。
重點摘要：
- 營收與獲利表現
營收達 949.3 億美元，調整後 EPS 為 1.64 美元，均超出市場預期。 - 一次性稅費與利潤壓力
因支付 102 億美元稅費，第四季淨利下滑至 147.3 億美元。 - iPhone 15 表現亮眼
iPhone 營收達 462.2 億美元，年增 6%，iPhone 15 貢獻顯著。 - 大中華區銷售疲弱
大中華區營收為 150.3 億美元，低於預期的 160.8 億美元，市場競爭加劇。 - AI 與服務業務展望
將推進 Apple Intelligence 的應用，增強服務業務增長，並預計 2025 Q1 毛利率達 46-47%。
Uber 第三季財報創紀錄營益，第四季展望略低於預期
Uber (UBER) 第三季的營收和營益表現超出市場預期，並達到歷史新高，顯示出業務成長的韌性。然而，預訂量成長放緩反映出乘客偏向大眾運輸的趨勢，且第四季展望略低於市場預估，預示出短期成長挑戰。該公司未來將專注於市場擴展及提升消費者滲透率，以期望增強用戶黏著度和持續增長。
重點摘要：
- 第三季財報亮眼
營收年增 20% 至 111.9 億美元，淨利 26 億美元，每股獲利超預期達 1.20 美元，EBITDA 年增 55%。 - 業務表現分項
叫車業務增 26% 至 64 億美元，外送增 18% 至 34.7 億美元，貨運業務微增 2% 至 13.1 億美元。 - 用戶活躍度提升
月活用戶數達 1.61 億人次，年增 13%，顯示用戶活躍度穩健成長。 - 第四季財測略低於預期
預計 Q4 預訂量 427.5-442.5 億美元，中值略低於市場預期，EBITDA 介於 17.8 至 18.8 億美元。 - 市場擴張與會員增長
Uber One 會員年增 70%，達 2,500 萬，用戶每月消費額為非會員 3 倍，反映其忠誠度計畫的成效。
英特爾第三季營收超預期，但重組費用拖累獲利，第四季業務展望樂觀
儘管重組費用大幅壓縮英特爾 (INTC) 第三季利潤，該公司仍表現出預期以上的營收增長，尤其是資料中心和 AI 業務。展望第四季，英特爾提高營收指引，並透露 18A 製程已獲得新客戶，有望逐步改善毛利率及財務表現。
重點摘要：
- 第三季營收與獲利概況
營收達 132.8 億美元，超出分析師預期；但每股虧損 0.46 美元，受重組費用影響顯著。 - AI 與資料中心業務增長
資料中心與 AI 營收達 33.5 億美元，年增 9%，且超出預期，顯示 AI 晶片需求潛力。 - 晶圓代工業務挑戰
晶圓代工業務營收下降 8%，虧損擴大至 58 億美元，因重組成本與虧損的財務影響。 - 第四季營收與毛利率展望
預計 Q4 營收 133-143 億美元，毛利率回升至 39.5%，略高於市場預期。 - 華爾街評價
分析師對英特爾短期內能轉向 AI 晶片市場持樂觀態度，預期公司將改善毛利率並增強財務穩定性。
焦點新聞
總經
美國9月PCE物價指數年增速創新低，Fed降息步調不變
9月美國PCE物價指數年增速創2021年初以來新低，顯示通膨降溫，但核心PCE物價月增0.3%，為今年4月以來最大，反映服務價格壓力上升。儘管如此，Fed仍將專注於穩定就業市場，預期在年底前降息的步調不變。
重點摘要：
- 通膨指標趨穩
9月PCE物價指數年增2.1%，創2021年以來新低，核心PCE年增2.7%，反映服務價格壓力仍存。 - 消費持續增長
9月個人支出月增0.5%，消費者對商品和服務的需求韌性強，商品支出成長尤為顯著。 - 收入增長但儲蓄下降
9月個人收入月增0.3%，但儲蓄率降至4.6%，顯示消費依賴儲蓄支撐。 - Fed政策預期
市場預計11、12月各降息25個基點，符合Fed關注就業的政策路徑。 - 利率與消費前景
儲蓄下降可能支撐短期消費，持續觀察利率變動對消費支出的影響。
美國初領失業金人數降至五個月新低，顯示就業市場回穩
截至10月26日當周，美國初次申請失業救濟金人數降至21.6萬人，為五個月來新低，顯示颶風影響消退後，就業市場有所回穩。然而，波音持續的罷工和企業裁員計劃可能對未來就業趨勢帶來挑戰。
重點摘要：
- 初領失業金人數下降
截至10月26日當周，經季節性調整後的初次申請失業救濟金人數為21.6萬人，低於市場預期的22.9萬人，較前值減少1.2萬人，創五個月新低。 - 續領失業金人數減少
截至10月19日當周，經調整後的續領失業救濟金人數為186.2萬人，低於市場預期的189萬人，較前值減少2.6萬人。 - 颶風影響消退
此前，颶風「海倫」和「密爾頓」導致初領失業金人數波動，隨著影響消退，數據趨於穩定。 - 企業裁員計劃增加
職業介紹公司Challenger, Gray & Christmas報告指出，10月份美國雇主宣布裁員近55,600人，其中波音計劃裁員17,000人，顯示企業對未來經濟前景的謹慎態度。 - 招聘計劃減少
截至目前，2024年的招聘計劃約為750,300人，為自2016年以來新低，反映出企業在招聘方面的保守策略。
產業
韓國半導體產業降溫趨勢顯現，庫存減少、需求疲弱
韓國半導體產業在全球人工智慧需求推動下經歷繁榮，但近期數據顯示產業增長放緩，尤其是記憶體晶片需求見頂，產量下降、庫存快速消耗。三星電子最新財報佐證產業降溫，且公司也預期需求疲弱趨勢持續。半導體產業或面臨重新調整的階段，未來發展須密切關注。
重點摘要：
- 產量逆轉：
9 月韓國半導體產量年減 3%，與上月的 11% 增幅形成強烈對比，顯示需求放緩。 - 發貨量降幅顯著：
半導體發貨量增幅從 8 月的 17% 驟降至 0.7%，反映市場需求減少。 - 庫存快速消耗：
庫存水準下降 41.5%，庫存快速消耗意味未來可能面臨供應調整。 - 三星財報警訊：
三星半導體部門營益不及預期，主要因高階晶片銷售延遲及中國競爭加劇。 - 展望需求趨勢：
三星預期需求疲弱持續，半導體產業可能進入降溫期。
OpenAI新增搜尋功能，加速AI搜尋市場競爭
OpenAI在ChatGPT中引入搜尋引擎功能，使其更接近與微軟和Google等巨頭競爭。該功能結合新聞和數據供應商，提升使用者查詢的便捷性，並能處理最新新聞和即時資訊。此舉或加速OpenAI在AI和搜尋市場中的佔有率，但也面臨生成錯誤答案的風險，尤其是涉及重大事件和選舉資訊時。
重點摘要：
- 強化搜尋功能：
ChatGPT新添搜尋引擎功能，提供即時比賽、股票、新聞、天氣等資訊，競爭直指Google與微軟。 - 媒體合作網絡廣泛：
OpenAI與多家全球媒體合作，增加內容豐富性，來源包括美聯社、路透、《金融時報》等。 - 便捷對話式查詢體驗：
使用者可以在對話中搜索並跟進問題，無需多次點擊和篩選，提升使用者體驗。 - 未來擴展計劃：
此功能目前開放給Plus和Team用戶，預計未來幾周內將擴展至企業及教育用戶，並於未來幾個月向免費用戶開放。 - 風險與挑戰：
生成式AI搜尋功能存在回答錯誤風險，尤其在選舉等敏感信息中，OpenAI強調用戶應參考官方資訊源。
放大鏡觀點
大型科技股財報表現不差，但依舊未能提振股市繼續走揚，隱含先前樂觀預期已經反映在股價上，以及未來的展望並不讓人驚喜，導致上漲難度加大。另外，美國總統大選在即，中東局勢影響市場情緒，加上股價位階高，建議維持停看聽，逢低布局方式操作較為安全。
經濟方面則持續確認通膨下降趨勢、就業狀況及消費力道，可關注今日美國 10 月失業率、非農就業人數、平均每小時工資月率，以及 10 月 ISM 製造業 PMI。
延伸閱讀：
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