大盤解析
台灣時間上週五凌晨以色列對伊朗發動空襲，攻擊其核設施並擊斃伊朗武裝部隊指揮官及頂尖核子科學家等重要成員，地緣政治風險升溫導致美股期貨下挫，全球股市走低。美股早盤震盪加劇，VIX 指數一度大漲超過 20%，雖盤中公布美國 6 月消費者信心指數從 52.2 大幅回升至 60.5，高於市場預期的 53.6，以及 Oracle (ORCL) 延續財報的樂觀情緒而持續上漲，但以伊衝突仍在升級，美股避險情緒濃厚，主要指數全面下跌。
類股方面，能源類股受惠油價大漲而成為唯一上漲的族群，國防族群如 RTCX (RTX)、洛克希德馬丁 (LMT)、諾斯羅普格魯曼 (NOC) 等公司表現不俗；反觀金融、資訊科技類股表現弱勢。前者因沃爾瑪 (WMT)、亞馬遜 (AMZN) 等大型零售商正考慮發行自己的穩定幣，導致 Visa (V)、Mastercard (MA) 等支付巨頭股價重挫約 5%，後者 Adobe (ADBE) 受投資人擔心其 AI 變現能力及競爭壓力而下跌超過 5%。另外，油價飆漲將衝擊航空股成本上升，致使相關族群跌勢加劇。
焦點新聞
總經
以色列與伊朗衝突升級波及平民，國際斡旋難阻全面戰爭風險
以色列與伊朗之間的軍事衝突持續升高，雙方連日來展開多輪攻擊，造成大量平民死傷，並對中東及全球能源市場構成衝擊。以色列明言其目標是摧毀伊朗的核子與飛彈設施，伊朗則誓言報復。美國總統川普否決了針對伊朗最高領袖的攻擊計畫，並表示願意促成停火，但伊朗拒絕在遭到攻擊時進行任何談判。目前雙方皆未有退讓跡象，恐引發更大規模戰爭。
重點摘要
- 平民死傷持續攀升
以色列與伊朗的攻擊導致伊朗224人死亡、超過1,200人受傷，其中90%為平民；以色列則有至少10人喪生，包含孩童。 - 以軍重點打擊伊朗核武與飛彈設施
以色列空軍針對伊朗中部飛彈基地與核子設施發動空襲，並警告民眾撤離軍事設施周邊地區。 - 伊朗展開多輪飛彈報復
伊朗首次於白天對特拉維夫發射飛彈，夜間再襲擊海法住宅區，造成多起傷亡事件，引發以色列民眾恐慌。 - 能源市場震盪推高油價
以色列攻擊伊朗燃料與天然氣基礎設施引發大火，Brent原油期貨一度大漲逾4美元，收在76.37美元，市場憂供應中斷。 - 外交斡旋遇阻，停火難見曙光
伊朗拒絕在被攻擊期間與美國協商，原訂核談判取消，川普表示仍希望促成停火，但坦言「有時必須先打一仗」。
G7峰會受中東戰火與川普政策擾動，各國領袖聚焦降溫衝突與貿易分歧
G7領袖本週齊聚加拿大，在以伊衝突升級與川普貿易與外交政策不確定性籠罩下召開峰會。儘管峰會議程原預定聚焦經濟與氣候議題，但中東局勢的惡化迫使各國轉向討論戰爭擴大風險與應對策略。川普再度成為會議的不確定因素，其對盟國的關稅威脅與外交言論為峰會增添壓力。英國首相Starmer與其他領袖呼籲降溫，以避免局勢進一步惡化。
重點摘要
- 中東衝突主導外交議程
以色列與伊朗交火升級成全球關注焦點，G7領袖被迫臨時調整議程，討論如何促成中東降溫與避免戰爭蔓延。 - 川普成為峰會「不確定因子」
川普不願發表聯合聲明、提出吞併格陵蘭與加拿大等言論，加劇各國對其不可預測性的擔憂，雙邊會談成為主要互動形式。 - 英國立場搖擺引發疑慮
英相Starmer與川普關係密切，但未明確回應「加拿大成為美國第51州」言論，引發加拿大與英國民眾不滿。 - 全球貿易緊張持續發酵
各國仍擔心川普重啟對歐盟與加拿大關稅措施，儘管英美已簽署汽車與鋼鋁減稅協議，但尚未正式生效。 - 烏克蘭議題持續被關注
澤倫斯基將與川普會晤，關注點包括西方對烏安全保證及戰後重建支持，歐洲領袖希望借此爭取美方更明確承諾。
美國消費者信心6月強勁反彈，通膨預期降溫但仍高於去年
根據密西根大學最新消費者調查，6月初美國消費者對經濟與通膨的看法顯著改善，主因是中美貿易戰緊張情勢暫時降溫。整體消費者信心指數跳升至60.5，超過預期15.9%，顯示市場對未來經濟展望略為恢復信心。然而，儘管短期通膨預期大幅下降，整體預期仍高於2024年下半年平均，顯示對貿易政策長期影響的疑慮未消。
重點摘要
- 消費者信心大幅回升
6月消費者信心指數達60.5，高於預估的54；現況指數上升8.1%，未來展望飆升21.9%，顯示市場對經濟情勢轉趨樂觀。 - 通膨預期出現罕見回落
一年期通膨預期從6.6%降至5.1%，為1981年以來最大降幅；五年期預期微幅降至4.1%，但仍高於去年下半年水準。 - 貿易談判緩解市場緊張
川普自4月2日提出「解放日」聲明後緩和關稅立場，與中國進入90天協商期，使消費者對經濟政策的不確定感略微減輕。 - 密大與其他通膨預測出現落差
雖密西根調查顯示通膨擔憂仍高，但紐約聯準銀預期僅3.2%，市場指標普遍認為通膨壓力有限。 - 政策壓力轉向聯準會降息
低通膨數據促使白宮要求聯準會考慮降息，市場普遍預期最快9月才會有實質行動。
產業
AI顛覆廣告產業運作模式，引發投資人焦慮與產業整併潮
人工智慧正在根本性改變廣告產業，從內容生成到客製化溝通全面重塑市場格局。WPP即將卸任的執行長Mark Read直言，AI讓產業「極度不安」，並預告廣告創意、生產與投放流程將全面被重構。儘管AI帶來效率提升與規模化個人化服務，業界也面臨人才轉型、消費者信任與創意價值重估等新挑戰。專家普遍認為，AI將創造新工作型態，整體就業影響可能偏正面。
重點摘要
- AI全面滲透廣告流程
WPP自家AI平台「WPP Open」已有逾50,000員工使用，AI正從簡報撰寫、媒體規劃到廣告優化全面滲透產業流程。 - 內容生成速度大幅提升
OpenAI的DALL·E、Google的Veo與Midjourney等工具，讓影像與影片製作變得快速、廉價，改變創意與產出邏輯。 - 產業整併加速與角色重塑
AI造成結構性壓力，驅動廣告產業整併與重組，廣告人需轉型為懂AI工具的策略與洞察提供者。 - AI帶來就業結構改變
Publicis執行長認為AI會取代部分工作，但也將創造更多新職位，類似過去網路與智慧手機技術變革效應。 - 消費者期待人性與創意並重
根據Gartner調查，82%消費者希望企業優先保留人類工作，品牌需在效率與創意、人性化之間取得平衡。
個股
Google因Meta入股Scale AI大幅撤資，AI數據標註市場恐掀重組潮
Google正計畫終止與資料標註新創Scale AI的合作，原因是競爭對手Meta收購該公司49%股權，讓業界對資料與技術機密外洩產生高度疑慮。Google原本預計今年對Scale支出達2億美元，現已轉向競爭對手洽談替代方案。此舉可能導致Scale失去其最大收入來源，也為Labelbox、Handshake等競爭者帶來搶市機會，並引發AI模型開發者尋求資料標註內部化的趨勢。
重點摘要
- Google退出將重創Scale營收
Google為Scale最大客戶之一，去年花費約1.5億美元，2024年原訂支出2億美元；Meta入股後，Google擔憂機密洩漏，全面尋找替代供應商。 - 競爭對手迅速搶單
Labelbox預估因客戶出走可能新增數億美元營收，Handshake和Mercor等也接獲AI實驗室洽詢，反映市場對「中立供應商」需求激增。 - Meta取得技術與人才資源
Scale估值自140億美元一舉翻倍至290億美元，CEO Alexandr Wang將轉任Meta高層，協助其AI戰略翻身，應對Llama 4效能不如預期的壓力。 - AI企業傾向自建標註團隊
為保護模型訓練資料與研發機密，包括OpenAI、xAI、Microsoft等均考慮改用內部團隊或中立第三方，以降低與Meta利益重疊風險。 - 資料標註市場進入洗牌期
Scale過去依賴少數大型客戶支撐，如今面臨重大轉型壓力，外界預期AI標註產業將從集中化逐步轉向多元、去中心化模式。
Walmart與Amazon擬推穩定幣衝擊支付股，分析師認為衝擊有限反成買點
支付巨頭Visa (V)、Mastercard (MA)、與American Express (AXP)週五股價大幅下跌，主因《華爾街日報》報導Walmart (WMT)與Amazon (AMZN)正考慮推出自家穩定幣，以規避刷卡手續費。然而，市場反應過激，分析師普遍認為此舉短期內對傳統支付系統威脅有限，並指出穩定幣應用仍受限於法規與消費者使用習慣，支付股反而出現逢低布局機會。
重點摘要
- 支付股受穩定幣消息重挫
Visa股價跌近5%、Mastercard跌4.4%、American Express跌逾2%，反映市場對零售巨頭削弱傳統支付網路的憂慮。 - Walmart與Amazon探索穩定幣應用
擬透過與美元掛鉤的穩定幣降低交易手續費，此舉將挑戰傳統刷卡支付結構，並加速零售業對區塊鏈支付的佈局。 - 分析師認為短期衝擊有限
Keefe Bruyette & Woods指出穩定幣發展仍受限於如GENIUS Act等法規進展，近期實施機會不大。 - Visa與Mastercard已提前布局
兩家公司均開發支持穩定幣的支付基礎設施，未來可降低商家費用，同時維持與銀行的合作關係與市場主導地位。 - 股價回調成佈局良機
William Blair分析師稱此波下跌為「買進良機」，因穩定幣尚不適合消費端支付，對既有商業模式構成威脅有限。
強勢類股
圖片來源：Finviz
放大鏡觀點
根據過往經驗，每當中東爆發重大衝突時，國際油價通常會出現急漲，但這種由地緣政治驅動的行情平均 2 ~ 3 個月內就會見頂，半年以內回歸平穩，目前則需觀察伊朗對油價供應的影響。而美股在評價合理偏高位置高處不勝寒，受情緒面影響程度加大，不過近期經濟數據表現穩健，且 AI 發展持續加速，加上機構還有大量資金尚未進場，活水充足，因此依舊看好中長期多頭趨勢，這波回檔可視為重要的逢低布局機會。
展望本週，投資人需關注 1) 以伊衝突的進展，其對油價及通膨的影響；2) 聯準會利率決策會議，觀察官員對經濟及利率的態度；3) 關鍵經濟數據如週二美國 5 月零售銷售數據。
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