【關鍵趨勢】美股迎來2025年最終章，10月「黑馬股」站出來！

・ 2025 年 10 月 02 日

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回顧【關鍵趨勢】點名標普500低價股，誰將成為9月黑馬？一文中點名的六檔潛力股，其中三檔上漲、三檔下跌，其中表現最佳的是 SSR 礦業公司(SSRM)，屬於加拿大貴金屬開採公司，主要生產黃金與白銀，漲幅來到 22%，其主要驅動力來自金屬價格強勁反彈以及公司基本面改善。隨著全球通膨壓力延續與市場對寬鬆政策的預期升高，黃金與白銀價格走高，直接推動貴金屬礦商估值重估，再加上多家券商上調評級與目標價，進一步吸引資金流入。

反觀醫療保健股瑞捷製藥公司(RIGL)則是大跌 26%，主因投資人對其產品線持續貢獻的信心不足，使市場對後續臨床進展與法規風險更加謹慎，預期成長增速將低於同業。

美股迎來2025年最後一個季度，10月誰將成為黑馬？

展望 10 月，同樣先以 50、150、200 日均線多頭排列且價格站在所有均線上做初步的技術面指標篩選，期望市值至少能大於 5 億美元，成交量大於 10 萬，避免波動過於劇烈及流動性不足的重況，從中挖掘六檔潛力黑馬，名單如下：

Array Technologies, Inc. —— 阿雷科技
Super Micro Computer, Inc. —— 美超微
Cisco Systems, Inc. —— 思科
Granite Construction Incorporated —— 花崗岩建設公司
Bit Digital, Inc. —— 比特數位公司

阿雷科技(ARRY) —— 太陽能追蹤系統廠商

阿雷科技是一家專注於太陽能追蹤系統的製造商，主要產品能夠讓太陽能板隨著太陽角度移動，提高發電效率。其業務核心在於為大型太陽能電站提供高效率、低成本的追蹤解決方案。隨著美國與全球能源轉型持續推進，太陽能裝置需求長期向上，特別是在川普政府政策雖對補貼態度保留，但各州層級的再生能源需求仍具韌性。

從財報來看，ARRY 在 2025 年第二季營收成長超過四成，顯示其產品競爭力與市占率正在提升。未來的主要投資機會來自於全球太陽能裝置容量不斷擴張，以及 IRA 法案所帶動的長期市場需求，即便政策存在變數，ARR 的技術優勢和規模經濟仍能確保中長期訂單動能。若公司能持續改善毛利率並穩定交付，EPS 在未來幾年有望保持雙位數增長，成為能源轉型中重要的受益者。

美超微(SMCI) —— AI伺服器製造商

美超微專注於高性能伺服器與儲存解決方案，近年因 AI 熱潮而爆發，成為全球 AI 伺服器的關鍵供應商。其優勢在於可客製化的伺服器架構、快速的產品迭代能力，以及與輝達(NVDA)、超微(AMD)等晶片大廠緊密合作。2024 ~ 2025 年間，美超微的財報展現爆發式成長，營收與 EPS 同比翻倍，帶動股價成為 AI 題材下的領漲標的。

未來的投資機會集中於 AI 基礎設施需求的持續擴張，無論是大型雲端服務商還是企業端 AI 部署，都需要高效能伺服器。市場普遍預期 AI 伺服器整體潛在市場規模在未來五年仍將以 30% 以上的年增率成長，美超微作為領先者有機會分享巨大紅利。挑戰在於毛利率能否維持，以及產能擴張速度是否跟得上需求，但若能持續保持領先，公司中長期成長空間極具吸引力。

思科(CSCO) —— 網路設備與解決方案巨頭

思科是全球網路設備與解決方案巨頭，其產品涵蓋路由器、交換機、安全防護系統與雲端軟體解決方案。過去思科的成長動能主要來自企業與電信商的網路建設，但隨著硬體市場趨於成熟，公司逐步轉型至軟體訂閱與網路安全領域。

財報顯示近幾年硬體營收成長放緩，但高毛利的軟體與安全服務營收比重逐漸提高，使得獲利結構更具韌性。未來的投資機會在於全球數位轉型帶動的網路安全與雲端連線需求，尤其 AI 與物聯網發展加速，企業對安全與高頻寬的需求持續上升。雖然思科的年營收增速不如新創公司，但其龐大的客戶基礎與穩定的現金流，讓它具備長期派息與回購能力，對於偏好穩健成長與收益的投資人仍具吸引力。

花崗岩建設公司(GVA) —— 美國基礎建設與土木工程承包商

花崗岩建設是一家美國基礎建設與土木工程承包商，業務範疇涵蓋道路、橋樑、鐵路以及水資源基礎設施建設。公司核心競爭力在於承攬政府大型公共工程專案，並具備施工、設計與專案管理的一體化能力。隨著美國長期基建需求持續，特別是拜登政府通過的大規模基建法案仍在推動執行，公司未來幾年的訂單能見度相當高。

2025 年以來，GVA 的營收與訂單總額呈現穩步增長，雖然不像科技公司有爆發式成長，但其業務具備強烈的防禦性與長期穩健現金流。投資機會主要來自於全美老化基建的修復需求與綠色基建計畫，公司未來 EPS 可能呈現中低個位數成長，但股價估值相對保守，對長線投資人而言是一檔偏向價值型、抗景氣循環的標的。

比特數位公司(BTBT) —— 專注於比特幣挖礦與區塊鏈業務

比特數位是一家專注於比特幣挖礦與區塊鏈相關業務的公司，核心業務是透過大規模數據中心進行加密貨幣挖礦並持有部分比特幣資產。隨著比特幣在 2024 ~ 2025 年價格大幅波動，公司營收高度依賴幣價與挖礦難度的變化。

財報顯示其收入雖具彈性，但也存在極高的波動性，且成本結構受電價、能源供應與挖礦設備更新影響。未來的主要投資機會來自於比特幣若持續獲得市場接受，並且在數位黃金的敘事下維持長期上升趨勢，比特數位公司有望受惠於幣價上漲帶來的挖礦獲利擴張。若公司能提升能源效率、結合綠能電力降低成本，或參與其他區塊鏈應用發展，也能開啟新成長空間。然而，投資風險也相當高，一旦比特幣價格大幅下跌或監管趨嚴，公司獲利能力可能迅速惡化，因此屬於高波動、高槓桿的投機型標的。