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【美股焦點】輝達Nvidia財報前瞻：AI需求續強，再創新高可期

莫紹晉

・ 2025 年 02 月 24 日

圖/Shutterstock

輝達Nvidia(NVDA)即將在美東時間2月26日（周三）美股收盤後(台灣時間週四2/27凌晨)公布2025會計年度第4季財報，市場普遍預期該公司將在AI（人工智慧）晶片強勁需求的帶動下，再度繳出亮眼的季度成績。

市場預期與分析師看法

多數分析師對輝達的前景保持樂觀，根據Visible Alpha追蹤的18位分析師中，除了一位給「持有」評級外，其他皆給予「買進」或同等建議，整體目標價平均約175美元，意味著和上週五收盤價相比仍有約三成的上漲空間。
Wedbush與Oppenheimer的分析師維持175美元的目標價，並指出當前大型科技企業在AI基礎建設方面的資本支出快速增加，對輝達先進晶片需求持續暢旺。

財報數據重點：營收與獲利

根據Visible Alpha的預估，輝達本季營收可望達到383.2億美元，相較去年同期年增73%，再度刷新單季紀錄。
預估淨利則由去年的128.4億美元攀升至210.8億美元，成長幅度同樣相當顯著。
UBS分析師在維持185美元目標價的同時提到，近期供應鏈改善，可能進一步推升Blackwell系列產品的出貨量。他們將Blackwell在第4季營收的貢獻預估，從原先的50億美元大幅上修至90億美元。

AI市場與競爭局勢

儘管來自中國的新創DeepSeek等公司逐漸崛起，市場普遍認為這反而有助於驅動整體AI市場快速擴大。Oppenheimer也指出，面對潛在競爭，美國客戶可能更積極投入AI研發，進一步提升對輝達晶片的需求。
亞馬遜（Amazon）、Meta（臉書母公司）以及Alphabet（Google母公司）等科技巨頭也已經明確表示，將持續增加AI領域的資本支出，以維持技術領先與市場地位。

上季表現與成長動能

輝達上季（第3季）營收達350.8億美元，年增94%，突顯在AI與資料中心領域的強勁動能。
執行長黃仁勳先前強調，Blackwell GPU的需求「相當驚人」，反映市場對AI應用的火熱程度。
部分分析師甚至預測，若AI需求保持高檔，輝達未來有機會朝4兆美元市值目標邁進。

投資建議與注意事項

市場整體波動度依然存在，投資人需留意聯準會的貨幣政策動向，以及宏觀經濟指標如通膨數據是否影響市場風向。
然而，在AI晶片需求供不應求的狀況下，輝達持續加強技術布局，市佔率穩固。多數分析師認為，長線投資人應聚焦該公司在AI運算及資料中心領域的領先優勢。

來自投資組合經理人的觀點

TheStreet Pro的投資組合經理Chris Versace表示，隨著大型科技公司為未來的AI應用鋪路，輝達的訂單可望在下半年進一步放量。他目前對輝達維持175美元的目標價，並強調若生產與供應瓶頸持續改善，後續營收預估可能進一步上修。
同時，投資人也需關注大環境因素，如通膨走勢及潛在的關稅議題，這些都可能在短期內造成市場震盪，建議在做出加碼或調整佈局時先觀察更明確的政策變化。

分析師評等總覽

根據LSEG Data & analytics截至2025年2月19日的數據，共有22位分析師給予「強力買進」、34位給予「買進」、6位給予「持有」評等。
整體而言，分析師對輝達的未來成長動能維持高度信心，主要基於其在AI與資料中心技術的領先優勢。

總結來看，輝達依靠Blackwell新款GPU、AI資料中心需求以及大型科技廠持續擴大投資的趨勢，市場普遍預期本季的財報仍相當亮眼。投資人可在財報公布後持續關注公司對未來季度的展望，尤其是供應鏈狀況、營益率變化以及對AI市場需求的最新評估，來判斷輝達能否在AI熱潮下繼續保持領先地位並推動股價上行。

放大鏡評論

輝達最新財報顯示其資料中心業務需求依然火熱，尤其在H200及Blackwell新產品出貨加速的推動下，營收與每股盈餘相繼攀升，進一步鞏固其在生成式AI領域的領先地位。儘管新產品在初期量產階段拉高生產成本並對毛利率帶來壓力，但透過持續擴充CoWoS封裝產能及加強與主要雲端服務供應商及國家主權AI計畫的合作，預期毛利率可望在量產穩定後逐步回升。整體而言，AI熱潮不減及企業對高效能運算的長期需求，將持續為輝達的業績提供成長動能。

展望未來數季，由於雲端服務供應商的資本支出與全球主權AI投資快速提高，輝達在AI訓練、推論與雲端運算等應用層面具備不可或缺的核心地位，其在新一代GPU產品的研發與生態系布局，有望為營收保持高成長軌道，並支撐股價漲勢。縱然短期內毛利率受到產品組合變化與量產初期成本的影響，且有總體經濟因素，如通膨、就業、消費者信心、政府政策等，影響輝達短期股價表現，但隨著產能逐漸擴大與效率提升，未來利潤率可望改善，加上持續拓展的產品線與應用範疇，預期輝達長期投資價值仍然獲得市場一致肯定。