【美股盤中】科技回補抵消降息疑慮指數分化但週線仍看紅(2025.11.15)

・ 2025 年 11 月 15 日

圖/Shutterstock

科技回補抵消降息疑慮指數分化但週線仍看紅

在市場對聯準會近期降息信心降至半數以下之際，資金回流大型科技與AI相關個股，帶動標普與那指由黑翻紅、費半領漲，道瓊續偏弱。盤面情緒雖受政策不確定性干擾，但成長股回補力道支撐大盤向上，主要指數仍朝本週收紅邁進。

四大指數回穩但道瓊承壓

道瓊工業指數暫報47329.7，跌0.27%；標普500指數暫報6767.6，漲0.45%；那斯達克綜合指數暫報23044.57，漲0.76%；費城半導體指數暫報6900.78，漲1.20%。指數結構顯示成長與科技權值股的回升更為明顯，價值型成分較多的道瓊表現落後。

類股輪動偏向半導體與成長題材

晶片與AI供應鏈領漲盤面，費半走強反映資金回流風險資產。個股方面，Micron Technology(美光科技，MU)漲約7.45%，Super Micro Computer(美超微，SMCI)漲約5.90%，DoorDash(DoorDash，DASH)漲約6.69%，成為盤中亮點。相較之下，傳統防禦與價值類股走勢偏平，資金焦點明顯集中成長題材。

美股七雄多數走高支撐大盤

七雄中，Nvidia(輝達，NVDA)約漲1.71%，Tesla(特斯拉，TSLA)約漲1.72%，Apple(蘋果，AAPL)約漲1.01%，Meta Platforms(臉書，META)約漲0.22%，Microsoft(微軟，MSFT)約漲1.26%；Alphabet(Alphabet，GOOGL)小跌約0.21%，Amazon(亞馬遜，AMZN)近乎持平、約跌0.04%。整體而言，多頭動能由AI與雲端權值股領銜，對標普與那指形成有效支撐。

早盤賣壓回補帶動科技翻紅

在前一交易日創逾一個月來最大單日跌幅後，市場早盤續受壓，但中段起科技權值回補加速、跌勢快速收斂。盤中脈動顯示，特斯拉一度跌破400美元後翻紅，輝達由跌轉升同步改善風險偏好。這樣的走勢結構意味短線賣壓主要來自政策變數的情緒面衝擊，基本面強勢族群率先獲得承接。

降息預期降至半數以下波動加劇

利率預期是今日波動核心。交易員對聯準會下月降息一碼的機率評估降至五成以下，較一個月前約95%的高度預期明顯回落。明尼亞波利斯聯準銀行總裁Neel Kashkari釋出偏鷹訊號，強調美國經濟韌性與通膨顧慮仍在，讓市場對寬鬆力度轉趨保守，短線資金因此在成長與價值之間快速切換。

政府停擺造成數據空窗加大判斷難度

創紀錄的六週聯邦政府停擺雖已結束，但官方通膨與勞動市場數據的發布節奏與內容仍未完全明朗，加深決策與交易的不確定性。投資人需在數據真空之下，更多依賴民間調查與企業揭露來校準對經濟與通膨的即時判讀。

關稅下調訊息瞄準食品通膨

消息面顯示，川普政府準備大幅下調部分關稅，以壓低食品價格，並推動與阿根廷、巴西等拉美國家的貿易安排，降低香蕉、咖啡等農產品成本。若成形，食品價格壓力可望緩解，有助消費者物價結構改善，但市場仍在評估政策落地時程與實際範圍。

比特幣跌破九萬六千美元風險胃納降溫

加密資產延續走弱，比特幣跌破96000美元，較十月高點回跌逾兩成。雖然與股市的短期聯動度不一，但價格急挫往往放大風險資產整體的波動感，成為投資情緒的邊際壓力來源。

衍生性市場與債市走向成為觀察重心

在降息機率下修的背景下，市場持續關注波動率與美債殖利率的變化對成長股估值的影響。VIX的變動與10年期公債殖利率的走勢，將左右科技股的折現假設與風險偏好，亦是指數能否延續回穩的關鍵參考。

機構觀點認為回跌屬多頭中的整理

瑞銀策略團隊指出，本週的股市回跌可能為多頭趨勢中的短暫修正。瑞銀全球財富管理股票主管Ulrike Hoffmann Burchardi表示，儘管官員談話偏謹慎，政策仍將依賴數據；若通膨受控，即使官方就業報告不完整，民間數據亦足以支撐後續降息循環的延續。該行並維持對中期股市的正向架構觀點，預估標普500在2026年上半年可望上看7300點，顯示基本面仍具支撐力道。