人工智慧熱潮抵擋24年來最高國債收益率，市場風險卻悄然上升！

CMoney 研究員

・ 2026 年 10 月 04 日

儘管10年期國債收益率突破5.3%，科技股因人工智慧的熱潮仍持穩。專家警告，未來財報表現將成為關鍵，但高利率與通脹風險可能對市場造成壓力。

隨著人工智慧技術的迅速發展，華爾街對科技股的熱情似乎不受影響，即使面對近年來最高的國債收益率。根據彭博社報導，10年期國債收益率已超過5.3%，30年期則達到5.69%，這是自2002年以來的最高水平。然而，納斯達克100指數在週五創下歷史新高，今年至今增長22%。標準普爾500指數也僅距離8月的紀錄不到1%。

投資者普遍預期，強勁的盈餘增長能夠支援目前較高的科技估值。根據彭博情報，第三季度科技部門每股盈餘預計將增長超過65%。然而，市場越來越依賴大型科技公司的盈利來抵消高利率的影響，使得即將公佈的主要AI公司業績特別重要。如果獲利強勁，或可支撐當前的漲勢；但若業績不如預期，或國債收益率再次大幅攀升，可能會對估值施加壓力，並暴露出市場對少數科技股的高度依賴。

同時，AI投資熱潮改變了多家公司的財務狀況，包括Alphabet、亞馬遜和Meta等，由於增加在資料中心及其他AI基礎設施上的支出，年度自由現金流已轉為負數。雖然目前這些大型科技公司的信用評級尚未受到高借貸成本的影響，但日益依賴債務使其對利率上升的敏感度提高。此外，除了科技股外，其他行業也因高利率而遭遇困境，S&P 500的市盈率從五月的21倍降至19倍。

投資者還需面對油價高企及伊朗戰事帶來的通脹風險，以及美聯儲可能再度加息的挑戰。未來油價的回落可能有助於減輕通脹壓力並支援股市，但如果通脹持續或國債收益率進一步飆升，將考驗目前的AI熱潮。一些策略師認為，10年期國債收益率接近6%可能會顯著改變股票的前景。