美股在AI題材推動下再創新高，但七大科技股權重過高，市場風險與經濟前瞻性正受到挑戰。
美國股市今年在科技巨頭的強力推升下，指數屢創歷史新高，尤其是Nvidia(NVDA)、Microsoft(MSFT)、Meta Platforms(META)等七大企業，已佔據S&P 500指數近三分之一市值，形成明顯的市場集中現象。投資人持續擁抱人工智慧(AI)題材，使得這些公司成為美股領漲主力，但同時也加劇了市場結構的失衡。
專業機構分析指出，若扣除這些超大型企業，剩下「S&P 495」的走勢其實更貼近美國經濟真實狀況。B. Riley Wealth首席策略師Art Hogan認為，若僅依賴前五大公司視為市場代表，易忽略指數內其餘企業反映的經濟陰影與疑慮。事實上，多數S&P 500成分股仍在50日均線以下，顯示市場動能並未如指數表現般強勁。
本週除科技股外，能源、醫療、房地產等板塊出現短線反彈，反映聯準會（Fed）有望減息，以及宏觀環境改善的預期。小型股指數Russell 2000也於八月逆勢領漲，顯示部分老牌產業開始回溫。不過，美股若遭遇AI領袖股回調，恐將損及數十億美元財富、進一步動搖經濟信心。
摩根士丹利等華爾街機構提醒，市場現側重「AI、銀行、國防」三主題及「動能」因子，已非過往可觀察整體景氣的前瞻領標。若未來美銀釋放寬鬆訊號，中小型企業及景氣循環股有機會重獲青睞，但高度集中風險也將成為不可忽視的美股結構挑戰。
綜合來看，「科技AI熱」撐起美股壯盛，但市場過度依賴少數巨頭的現象正在改變投資人判讀經濟景氣的方法，未來若出現結構修正，將對美國經濟與市場穩定造成重大衝擊。
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