儘管勞動市場惡化，高盛報告指出S&P 500指數自4月以來飆升32%，顯示出企業利潤和股票表現之間的矛盾。
在全球經濟面臨挑戰的背景下，標準普爾500指數（S&P 500）自今年4月觸底後已上漲32%，目前距離2026年預測目標僅5%。高盛首席美國股票策略師大衛·科斯丁（David J. Kostin）表示，自4月以來，該指數創下21次新高，是自2021年以來的最高頻率。然而，就業市場卻顯著惡化：每月新增職位從四月的158,000減少至八月的22,000，失業率攀升至4.3%。
這種股票市場與勞動資料之間的明顯脫節可由多個因素解釋。科斯丁指出，隨著經濟增長前景穩健，股票通常會受益於較低的收益率，而疲弱的勞動數據則為9月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上的25基點降息鋪平了道路。此外，緩慢的工資增長可能提升企業的利潤率，因為公司能更快地提高價格而非勞動成本。
根據高盛的計算，勞動成本約佔S&P 500總收入的12%及中位數S&P 500股票的14%。若勞動成本增長改變100基點，將對S&P 500每股盈餘(EPS)造成0.7%的影響，而小型股如羅素2000指數（Russell 2000）的影響甚至達到1.5%。此外，中位數S&P 500股票的員工薪酬同比增長3%，羅素2000則為4%。不同產業中，材料類股的員工薪酬增幅最大，達6%；而公用事業類股則幾乎未變。
儘管如此，市場似乎預期勞動市場的疲軟是短暫的，低勞動成本股票年初至今表現超過高勞動成本股票8個基點（分別為17%與8%）。科斯丁認為，投資者正在透視近期勞動市場的放緩，期待2026年的經濟逐步回暖。他強調，高盛的工資調查領先指標顯示，工資增長仍有降溫趨勢，將進一步助力企業利潤。
高盛最新的高勞動成本股票名單包括News Corp、AutoZone等；而低勞動成本股票則涵蓋TKO Group、Ulta Beauty等知名企業。
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