全球金融資產鏈上大遷移：3.5 百萬持有人、近 4,000 億美元資產正把華爾街推上區塊鏈

CMoney 研究員

・ 2026 年 09 月 09 日

過去 30 天，全球可交易「代幣化資產」持有人暴增 109%，相關資產代表價值飆至約 3,870 億美元。從 Robinhood 等機構入場，到 Jupiter 等平台 63% 交易量在盤後完成，傳統金融正被 24 小時運作的鏈上市場重塑，區塊鏈與 AI 基礎設施股將成新戰場。

在傳統股市因油價與利率焦慮而震盪之際，另一個幾乎全天候運作的金融世界，正以驚人速度成形。根據 The Kobeissi Letter 數據，全球代幣化資產持有人首次突破 350 萬人，過去 30 天暴增 109%，自 2025 年 5 月以來更大漲約 2,500%。與此同時，這些代幣化資產所代表的價值已攀升至約 3,870 億美元，顯示把傳統金融資產搬上區塊鏈，已不再只是少數玩家的試驗，而是快速擴大的新市場結構。

所謂「代幣化資產」，核心是把原本屬於傳統金融體系的標的，例如股票、債券或實物資產，以區塊鏈代幣形式發行與交易。過去幾年，這類產品多半停留在概念與試點，如今持有人規模與資產價值雙雙飆升，關鍵在於主流平臺與機構資金開始全面介入。報導指出，美國券商平台 Robinhood (HOOD) 等機構玩家，正擴大在代幣化市場的布局，使散戶投資人更容易接觸到這類新型態資產，也讓流動性明顯提升。

交易行為的變化，更凸顯代幣化對市場結構的衝擊。以 Jupiter 等鏈上交易平台為例，約 63% 的代幣化資產交易量，已在傳統市場休市時間完成，反映投資人對「24 小時不打烊」金融市場的需求不斷升溫。對比目前主要交易所仍受限於固定開盤時間，鏈上金融提供的是不分時區、隨時可結算的交易模式，這不只是便利性提升，更可能重塑資產定價與風險管理的邏輯。

技術層面上，代幣化浪潮正將資金導向幾大公鏈生態系，包括 Ethereum (ETH-USD)、Solana (SOL-USD)、Avalanche (AVAX-USD) 與 XRP (XRP-USD) 等。這些網路為代幣化資產提供發行、交易與結算的基礎設施，也因此直接受惠於用戶與交易量暴增。從投資角度來看，這意味著不只是單一代幣化產品本身，而是整體鏈上基礎設施與相關開發工具，正被市場視為長期成長標的。

值得注意的是，這股鏈上金融擴張，並非在真空中發生，而是與全球宏觀環境形成微妙對比。亞洲股市近日走勢普遍謹慎，日本 Nikkei 225 幾乎持平，香港 Hang Seng 小幅下跌，中國上海綜指僅微漲。同時，布蘭特原油價格一度逼近每桶 100 美元，中東戰事推升能源成本，使美國與中國的通膨再度成為焦點；美國 10 年期公債殖利率徘徊在 4.79% 的高檔，聯準會與日本央行都在研議下一步升息或降息路徑。在這樣充滿利率與通膨不確定性的背景下，部分資金開始尋找非傳統市場的替代配置，鏈上可 24 小時交易的代幣化資產，正好切入這個縫隙。

與此同時，美國與加拿大之間的貿易衝突升溫，華府宣布對加拿大酒類、乳製品與多項工業品祭出廣泛進口限制與關稅，並保留將汽車關稅自 25% 調高至 50% 的威脅。這類政策風險使跨國供應鏈與傳統商品貿易面臨更多不確定性，間接提升了「數位化」、「去中介化」資產交易的吸引力——在區塊鏈上流動的代幣化資產，不須跨境物流，也能在全球投資人間即時轉移，成為部分資金對沖地緣與關稅風險的選項。

科技股的動向，進一步勾勒出未來金融基礎建設的輪廓。在最新一個交易日中，半導體與 AI 相關股票明顯走強：Intel (INTC) 股價一度大漲 9%，市場傳出其計畫調升 CPU 價格最多 10%，並受惠於伺服器 CPU 供應短缺；同時 Intel 與 Tesla (TSLA) 合作的 Terafab 半導體計畫，被視為將大幅強化其代工業務。Qualcomm (QCOM) 也因與 Amazon (AMZN) 合作打造下一世代 AI 資料中心基礎設施，股價上揚 4%。AMD (AMD) 則在法說會上強調，隨著 AI運算與「代理型 AI」崛起，整體 AI 市場到 2030 年可望達 2 兆至 3 兆美元規模，並宣布加速 Helios 機櫃與 MI450 加速器出貨。

這些訊號指向同一方向：不論是代幣化資產、AI 應用或雲端運算，背後都需要強大的算力與網路基礎設施。全球最大晶圓代工廠 Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) 被華爾街券商形容為「必持有」的長期優質股；GlobalFoundries (GFS) 則剛與美國商務部 CHIPS 計畫簽訂 3.75 億美元研發補助，用於加速量子技術解決方案。Broadcom (AVGO)、Marvell (MRVL)、Arm (ARM) 等晶片供應商，同步受惠於資料中心與高速網路設備需求升溫，光通訊與材料供應商如 Lumentum (LITE)、Corning (GLW)、AXT (AXTI) 亦紛紛創高。這一整條 AI ＋高速連網供應鏈，正是支撐代幣化資產與鏈上金融擴張的底層骨幹。

然而，技術與金融創新的交集，也引發監管與市場結構的激烈拉鋸。歐盟依據 Digital Markets Act (DMA)，針對 Google (GOOG)(GOOGL) 搜尋服務開出 4.6 億歐元罰款，認定其在垂直搜尋服務（尤其是旅遊與在地商家）中，過度凸顯自家結果。Google 為避免日後被課以最高達全球營收 5% 的持續罰金，只能調整歐洲搜尋頁面，在旅遊等關鍵字下將 Expedia (EXPE)、Booking.com (BKNG) 等競爭對手的結果置於自家服務之前，並移除飯店、航空公司等 carousel 顯示中的即時價格等功能。Google 自身就坦言，這些改動導致使用者負面回饋，預期會明顯壓抑歐洲在地業者的直接訂房流量。

從某個角度來看，歐盟對科技巨頭的管制與各國對貿易的關稅攻防，其實反映的是同一個問題：誰掌握平台與流量，誰就掌握定價權與市場話語權。當傳統網路平台被監管機構強制打開入口、削弱自家優勢時，區塊鏈上的代幣化資產與去中心化金融，則主張以程式碼與共識機制，取代單一平台的審查與排序。這種「去平台化」的理念，正吸引一部分對現有巨頭壟斷感到不安的使用者與資金。

但風險同樣不容忽視。代幣化資產目前仍高度依賴特定公鏈與交易平台，一旦發生技術漏洞、監管政策急轉弯或流動性枯竭，持有人可能面臨難以預測的價格波動與法規風險。此外，Jupiter 等平台盤後交易量佔比高，雖展現市場熱度，也意味著定價資訊在傳統金融監理框架之外快速形成，可能加深不同市場之間的價格與風險傳導複雜度。對保守派投資人而言，維持在受監理的股票、債券與 ETF，如 SPY、QQQ 等主流指數商品，仍是一種穩健策略。

展望未來，代幣化資產要真正從「概念股」走向「主流資產」，仍有幾項關鍵門檻。第一是監理與法律框架，各國對代幣化股票、債券的法律地位與投資人保護措施，尚未完全明確；第二是技術與安全，公鏈的擴展性、手續費與資產保管機制，仍需持續優化；第三則是與傳統金融的整合，例如券商、銀行與清算機構如何與鏈上結算系統串接，並處理跨境稅務與合規問題。

在宏觀環境持續動盪、貿易戰與監管戰交織的當下，代幣化與鏈上金融的確為全球資本市場提供了新的想像：一個 24/7 運作、跨境無摩擦、由程式碼驅動的金融基礎設施。但它究竟會成為取代傳統金融的「新華爾街」，還是最終被納入既有監管框架下的「另類資產」，仍有待時間檢驗。可以確定的是，從區塊鏈公鏈到 AI 晶片供應商，再到雲端與搜尋巨頭，整個科技與金融生態系，都已被這場資產鏈上大遷移，推向必須快速調整的關鍵轉折點。