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最高法院裁決成為盤中新主軸並蓋過偏冷經濟數據的干擾
美股盤中在最高法院推翻川普時期依緊急經濟權力法案所加徵的大範圍關稅後轉強，科技與運輸類股領漲，弱於預期的GDP與偏熱的核心PCE雖牽制風險偏好，但未改變盤面主調。四大指數走勢分歧，道瓊小跌而科技權值撐住大盤節奏，市場同時關注私募信貸壓力與AI資料中心投資鏈的韌性。
指數表現溫和分歧但多頭結構仍在
道瓊工業指數暫報49259.75，跌0.27%；標普500指數暫報6867.75，漲0.09%；那斯達克綜合指數暫報22748.02，漲0.29%；費城半導體指數暫報8190.6，漲0.21%。盤面解讀顯示資金偏向成長與循環題材，權值科技股走揚抵銷道瓊成分中防禦與金融股的壓力。
關稅逆轉為科技與運輸提供即時利多
最高法院以6比3裁定總統不得援引1977年國際緊急經濟權力法案（IEEPA）加徵廣泛關稅，市場解讀為進口壓力可望緩解、企業獲利能見度提升。賓大華頓預算模型估計相關退稅金額上看1750億美元，對資本支出與自由現金流為正。不過，以國安為由的232條款關稅維持不變，包括對部分半成品銅課徵50%與對部分進口半導體（含輝達H200）課徵25%，顯示產業鏈仍處於政策雜訊期。
經濟數據顯示成長降溫與通膨韌性並存
最新數據顯示美國第四季GDP年化成長1.4%，遠低於市場預期；同時核心PCE月增與年增皆高於預期，反映通膨黏著度仍在。數據組合使市場對政策路徑保持克制，盤中資金傾向尋找政策受惠與獲利可預期的族群，並對估值敏感的資產維持選擇性布局。
科技權值股領漲並強化指數韌性
Alphabet(Alphabet，GOOGL)盤中領漲美股七雄，漲約3.51%，技術面站回短天期均線帶動買盤回流；Apple(蘋果，AAPL)漲0.64%，Amazon(亞馬遜，AMZN)漲1.44%，Meta Platforms(臉書，META)漲1.54%，Microsoft(微軟，MSFT)小跌0.40%，Tesla(特斯拉，TSLA)跌1.09%，Nvidia(輝達，NVDA)近乎持平小跌0.02。市場對輝達財報即將登場保持觀望，關稅不確定性下降被解讀為AI資本支出中期利多。
運輸族群對關稅變動最即時反應
道瓊運輸平均指數在裁決出爐後一度拉升至五日高點、盤中漲幅擴至約1.7%後回吐，顯示對運價、油價與關稅敏感的鐵路、航空與快遞物流同步受惠。若指數能守在今日區間高位附近，盤中舒緩性買盤有機會延續；反之若完全回吐，則上週的回跌風險將再度浮現。
類股輪動指向成長與進口受惠題材
半導體指數小幅上行，顯示AI與高效運算需求仍支撐評價；進口占比高的服飾零售早盤一度大漲後回吐，Nike(耐吉，NKE)盤中曾急漲逾4%後走弱，Under Armour(安德瑪，UAA)與Levi Strauss(李維，LEVI)反應相近，顯示交易以消息驅動為主、收盤表現將定調強弱。原物料端，銅期貨小升約1.1%，鋁上漲約0.6%，木材期貨小跌約0.4%，反映交易商消化進口成本變化。
私募信貸與AI資料中心鏈的不確定性仍在
Blue Owl Capital(藍貓頭鷹資本，OWL)暫停特定私募信貸基金贖回的後續影響持續發酵，市場擔憂軟體權益部位與AI相關放款的風險擴散。Oracle(甲骨文，ORCL)等雲端與資料中心供應鏈也被納入觀察名單，投資人聚焦現金流與合約能見度，以評估AI擴產強度是否受融資環境牽動。
個股異動顯示資金加速向確定性靠攏
Coherent(相干公司，COHR)漲約6.2%，Corning(康寧，GLW)漲約5.83%，Texas Pacific Land(德州太平洋土地，TPL)漲約4.48%，呈現光通訊、玻璃材料與資產型標的的買盤回補。財報與基本面消息面上，Chemours(科慕，CC)先前公布虧損後承壓，房產科技平台Opendoor Technologies(Opendoor科技，OPEN)早盤受惠交易量回升與營收優於預期，顯示市場對現金流改善題材給予溢價。
交易重點回到關稅退稅進度與收盤強度
本輪上漲的關鍵在於IEEPA關稅撤銷帶來的現金回流與成本可見度提升，但232條款未變使產業鍊仍存差異化影響。盤面觀察以運輸指數能否守住高位、科技權值能否延續拉抬、與服飾零售收盤是否留紅作為強弱依據；同時留意核心PCE偏熱後的政策溝通與私募信貸動態，作為短線波動的潛在觸發點。
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