【美股盤中】強勁數據推升殖利率美股連三日走低(2025.09.26)

・ 2025 年 09 月 26 日

圖/Shutterstock

強勁數據推升殖利率美股連三日走低。

美股主要指數延續回檔，市場消化較預期強勁的就業與GDP數據，降息憧憬降溫帶動公債殖利率走高、美元轉強，成長股承壓下資金轉向相對防禦與原物料題材，個股表現分化，投資人轉向關注即將公布的通膨與企業財報節奏。

四大指數同步走弱科技權重承壓。

道瓊工業指數暫報45949.46，跌0.37%；標準普爾500指數暫報6598.73，跌0.59%；那斯達克綜合指數暫報22358.73，跌0.62%；費城半導體指數暫報6268.58，跌0.45%。指數連續第三日下挫，顯示AI題材漲多股的評價修正壓力與利率上行的折現壓力同步發酵。

資金輪動突出鋰礦與部分硬體走強雲端與消費循環走弱。

材料與礦業受政策題材激勵相對抗跌，鋰礦族群續揚；半導體指數小幅回檔但個別股逆勢走高；相對上，雲端軟體與二手車等消費循環類股承壓。盤面上，Albemarle(雅寶，ALB)上漲5.05%，Lithium Americas(美洲鋰業，LAC)續漲；Oracle(甲骨文，ORCL)走低；CarMax(卡麥斯，KMX)重挫。多檔標的大幅波動伴隨明顯放量，顯示主動資金加速調整部位。

就業與GDP意外強勁壓抑降息預期。

最新初領失業救濟金人數降至218,000，優於市場預期；第二季GDP年化增速上修至3.8%，顯示經濟韌性仍在。數據組合推升實質利率與名目殖利率同步上行，市場對後續降息步伐的定價趨於保守，風險性資產評價面臨再平衡。

公債殖利率走高與美元轉強加劇股市調整。

十年期美債殖利率走升，美元兌歐元、英鎊與日圓走強，金融環境偏緊對高本益比成長股形成壓力。VIX恐慌指數盤中走高，反映波動預期上揚；油價與金價下滑，主要加密資產普遍走低；美股指數期貨同步偏弱，風險偏好降溫的訊號一致。

大型科技股漲跌互見削弱指數動能。

Nvidia(輝達，NVDA)盤中上漲0.65%，Apple(蘋果，AAPL)上漲0.46%，Microsoft(微軟，MSFT)小幅下跌0.42%，Meta Platforms(臉書母公司，META)下跌1.46%，Alphabet(字母表公司，GOOGL)下跌0.82%，Amazon.com(亞馬遜，AMZN)下跌0.63%，Tesla(特斯拉，TSLA)下跌3.48%。七雄表現分歧，權值股偏弱限制大盤反彈力道。

英特爾傳獲蘋果洽投資激勵股價急漲。

Intel(英特爾，INTC)大漲6.98%，據報正與Apple(蘋果，AAPL)就潛在投資與合作深化進行洽談，市場聚焦其代工與先進製程能否藉此加速轉型與擴大生態圈。受消息帶動，蘋果小幅走高，但法人普遍關注合作範疇與落地時間軸仍待進一步釐清，評價修復與基本面能力提升需雙軌驗證。

量子運算應用進展帶動IBM走高。

International Business Machines(國際商業機器，IBM)上漲4.92%，此前合作夥伴HSBC Holdings(匯豐控股，HSBC)表示，雙方在量子運算於債券交易預測上的可行性顯示正面跡象。量子計算商業化應用前景帶動企業IT題材情緒回溫，不過匯豐在美掛牌ADR走低，顯示金融股對利率與交易環境的敏感度仍高。

雲端龍頭承壓評等利空觸發股價回檔。

Oracle(甲骨文，ORCL)走弱，主因Rothschild Redburn啟動賣出評等並質疑市場對雲端收益成長的定價過高。評等變動放大雲端族群對消費者與企業IT支出動能的敏感度，短線資金轉向觀望。

二手車需求放緩拖累CarMax暴跌。

CarMax(卡麥斯，KMX)大跌20.24%，上季獲利不如預期且銷售量下滑，管理層指出營運環境具挑戰。數據顯示高利率環境下耐久財需求仍偏疲弱，消費循環股短線波動加劇。

加密資產走弱拖累相關概念股。

MicroStrategy(微策略，MSTR)下跌7.75%，反映比特幣等主要加密資產價格回落與市場風險偏好降溫的連動效應。加密鏈結股價對波動性與資金面變化高度敏感，短期交投以事件驅動為主。

政策驅動下鋰礦題材延續強勢。

Lithium Americas(美洲鋰業，LAC)在市場傳出川普政府評估入股的帶動下連續上攻，具資源戰略性的電動車上游材料受資金青睞，帶動同族群Albemarle(雅寶，ALB)同步走高。雖然政策催化提振評價，仍需留意商品價格與項目進度的不確定性。

通膨數據與零售財報成接下來觀察重點。

市場聚焦聯準會偏好的通膨指標與大型零售商財報對消費動能的指引，Costco Wholesale(好市多，COST)預計公布的新季度成績單將提供量販通路的價格力與客流量線索，Starbucks(星巴克，SBUX)持續精簡人力與優化門市配置的進度亦受關注。在利率與評價拉鋸下，投資人短線聚焦基本面驗證與現金流韌性。