鯨石資本Q1換股風暴：大買蘋果、微軟、AMD及裝置股，同時大減Nvidia持股

CMoney 研究員

・ 2026 年 05 月 16 日

鯨石資本Q1新增AAPL、MSFT、AMD等，多筆賣出並將NVDA持股下修。

波士頓對沖基金鯨石資本管理（Whale Rock Capital Management）在2024年第一季的持股調整顯示出明顯的組合再配置：該基金在最新一季13F申報中報告新增多檔重量級與產業鏈中游標的，同時減碼或全部賣出若干原有持股，並將Nvidia(NVDA)持股下修。

背景與重點事實：鯨石由Alex Sacerdote創立，這次Q1申報顯示其新進多檔持股——包括買入96,613股Apple（AAPL，約值2,900萬美元）、53,850股Microsoft（MSFT，約值2,300萬美元）、69,211股Advanced Micro Devices（AMD，約值3,000萬美元）等；此外在半導體與裝置及儲存領域大量建倉，例如MKS（1,306,724股，約3.94億美元）、Advanced Energy Industries（AEIS，1,022,112股，約3.36億美元）、Western Digital（WDC，412,006股，約1.99億美元）與Viavi Solutions（VIAV，3,473,152股，約1.8億美元）。同時，鯨石也新買入131,960股Netflix（NFLX，約1,100萬美元）。

賣出與減碼情形：鯨石在Q1全面或大幅清倉多檔股票，包括賣出1,908,017股Hewlett Packard Enterprise(HPE)、149,246股HubSpot(HUBS)、98,175股MercadoLibre(MELI)、434,854股Okta(OKTA)、3,901,469股Semtech(SMTC)以及1,600,000股Wealthfront(WLTH)等。重要的減碼案例如：Coherent(COHR)減持119,709股後餘975,048股、Roblox(RBLX)減572,929股至3,532,184股、SiTime(SITM)減121,606股至576,933股；對市場最受矚目的則是對Nvidia(NVDA)減持160,567股，持股降至1,041,128股。

分析與評論：這波調整透露兩大訊號。其一，鯨石在持續保持對大型科技（AAPL、MSFT）及半導體板塊(AMD)的曝光，同時大舉佈局半導體裝置與電源供應相關公司（MKS、AEIS、VIAV），顯示其不僅押注終端晶片製造與設計，亦看好資本支出與製造鏈中游的長期整體需求。其二，對NVDA的減持可能反映獲利了結與風險管理——儘管NVDA為AI長線想像中的核心標的，鯨石選擇透過多元化買入其他晶片供應商和裝置供應商來分散單一龍頭風險。

反駁替代觀點：外界或會批評減持NVDA等於放棄AI成長股的上行空間；但鯨石同時增持AMD與多家裝置、儲存公司，表明其投注方式不是撤出AI題材，而是從「單一明星股」轉向「產業鏈多點佈局」以捕捉更廣泛的資本支出與技術擴散利益，這在面臨估值波動與地緣政治不確定性時具防禦性。

結論與展望：鯨石的Q1調倉反映其在大型科技與半導體生態系統內進行結構性重組——增加硬體與設備類曝險、減少對少數高估值軟體或平臺型標的的集中暴露。投資人應關注未來幾季是否延續此方向：若數據中心與製造端資本支出持續，鯨石所買入的裝置與供應商可能受惠；反之，若AI應用仍集中推高龍頭公司估值，短期內減持NVDA可能被視為錯失機會。建議投資者持續追蹤鯨石後續13F申報、上市公司財報與資本支出資料，以掌握該基金的調倉邏輯與市場趨勢。