【美股焦點】攜手 Accenture 推進 AI 應用，Palantir 能否繼續撐起高估值？

・ 2025 年 07 月 07 日

圖/Shutterstock

從戰術支援到平台夥伴，Palantir 擴張美國政府 AI 應用版圖

Palantir（PLTR）在近期宣布與 Accenture（ACN）子公司 Accenture Federal Services（以下簡稱 AFS）建立合作關係，進一步鞏固其在美國政府機構中的應用拓展。此次合作不僅是雙方技術與產業經驗的結合，更是象徵 Palantir AIP（人工智慧平台）成為政府核心工具的重大里程碑。

根據公告，雙方主要推動三個面向：

（1）透過 Palantir 的架構與 AI 模型進行「企業到邊緣數據融合」，支援政府機構將重要數據推送至第一線應用場景，強化任務即時性與反應速度

（2）整合 AFS 的物流專業與 Palantir AI 平台，打造具自動化與預測能力的「政府供應鏈協調系統」

（3）建立橫跨各系統的「財務情報整合方案」，協助政府提高預算透明度與財政問責力。為此，AFS 將對 1,000 名數據與 AI 專業人員進行 Palantir Foundry 與 AIP 認證培訓，打造可大規模複製的交付能力

這場合作不僅使 Palantir 從技術支援者躍升為政府 AI 基建的核心夥伴，也有望藉由 AFS 的交付能力讓 AIP 在政府端實現更大規模的落地應用。隨著合約規模擴大與導入速度提升，未來營收能見度與穩定性也將同步增強。

從國防跨足至企業平台，積極強化 AI 營運核心

Palantir 成立於 2003 年，早期專注於提供美國國防部與情報機構數據整合與決策分析工具，以應對反恐與軍事威脅。其代表性產品 Gotham 即是為國防機構所設計，主要用來辨識潛在威脅與整合情資，至今仍是美國政府的核心 IT 系統之一。

隨著業務擴展，Palantir 推出商業版 Foundry 平台，提供金融、醫療、製造等產業用戶高度模組化的數據操作引擎。Apollo 則作為兩者後端部署平台，支援跨雲與邊緣裝置的更新與維護。2023 年，Palantir 推出整合生成式 AI 的平台，實現自動決策流程整合與智能代理人導入，成為企業客戶成長的驅動器。

Palantir 在 2025 年 Q1 營收達 8.84 億美元（年增 39.3%）。其中，商業與政府營收雙雙創下歷史新高，分別為 2.55 億與 3.73 億美元。平台應用橫跨 Walgreens、AIG、R1 RCM、L3 Harris 等龍頭企業，凸顯其由國防走向商業化的轉型能力。

AI 軟體需求爆發，營運動能持續加溫

生成式 AI 正加速推動全球企業數位轉型，也帶動對具自動決策能力的 AI 平台需求快速上升。Palantir 預估 2025 年全球 AI 軟體市場規模可望突破 5,000 億美元，公司也將持續聚焦在資料治理與企業級 AI Agent 平台的落地應用。透過「AIP Bootcamp」的快速部署流程，公司成功降低客戶導入門檻，顯著提升從試用到部署的轉換率，也帶動單一客戶平均合約價值（ASP）持續上升。

隨著導入門檻降低與平台功能成熟，企業客戶採用 AIP 的實例也快速擴大。如 Walgreens 僅花 8 個月就完成 AIP 在 4,000 間門市的部署，每日處理 384 億筆自動決策任務；AIG 則表示透過導入 Palantir 解決方案後，年營收成長率可望由 10% 提升至 20%。這波企業採用潮正持續推升 Palantir 的業務動能，也強化市場對其平台擴張潛力的信心。營收預期方面，公司認為 2025 年營收將達 38.96 億美元且 EPS 為 0.66 美元，並表示將加大對 AI Agent 與垂直平台的研發投入，強化在企業 AI 生態系中的領導地位。

高估值下挑戰浮現，成長邊際須審慎對待

然而，因市場期待而強勢抬升的股價使估值壓力隨之浮現。Palantir 股價過去 12 個月累計上漲逾 400%，目前預估本益比也是遠高於同行的 200 逾倍。以當前位階來看，只要財報或客戶拓展略低於預期，市場便可能因迅速進行評價修正而引發可觀的價格波動。

從財報細節來看，Palantir 商業端成長仍高度仰賴北美市場。公司於 Q1 的北美營收雖年增 40%，但國際市場卻出現年減 5%、季減 11% 的表現，反映出海外擴張的挑戰。此外，AIP 雖具技術先發優勢，但整體 AI Agent 市場仍處於起步階段，開源替代方案與法規政策皆可能影響其商業化節奏。簡而言之，在高位階的股價之下，Palantir 成長容錯率將顯著收斂，未來每季的表現都將會是動能轉折的關鍵。